在不少基金經(jīng)理看來，并購重組依然是明年投資的主線。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下，通過尋找最強(qiáng)勁兼并收購的引擎大概率發(fā)現(xiàn)好股票。

　　定增市場持續(xù)爆發(fā)，年內(nèi)定增規(guī)模已破萬億，創(chuàng)出歷史新高。在基金經(jīng)理看來，明年的A股市場，并購重組依然是投資的主線，定增市場依舊會(huì)蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

　　定增規(guī)模破萬億

　　隨著國家從債權(quán)市場逐步向股權(quán)市場轉(zhuǎn)型，定增已經(jīng)成為了A股最重要的再融資通道，上市公司實(shí)施定增的數(shù)量和規(guī)模連創(chuàng)新高。

　　根據(jù)Wind的最新數(shù)據(jù)，截至上周末，今年以來的A股定增已經(jīng)突破萬億元規(guī)模，實(shí)施定增的上市公司有698家。增發(fā)實(shí)際募集資金金額為10500.735億元，遠(yuǎn)超去年全年的6740.187億元。

　　2014年7月左右牛市行情開啟后，定增市場開始爆發(fā)。自7月份截至目前，A股共有1007家上市公司參與定增，募集金額1.459萬億。2011年-2013年的定增金額均在3000億元-4000億元之間。相比之下，時(shí)斷時(shí)續(xù)的IPO今年以來的首發(fā)募集總規(guī)模僅為1449.091億元。

　　長盛基金趙宏宇表示，現(xiàn)在的熱門板塊例如TMT、醫(yī)藥等領(lǐng)域的上市公司中，百分之八九十都實(shí)施了定增。這類公司定增之后買資產(chǎn)，進(jìn)行兼并收購，原因是一級(jí)市場、二級(jí)市場存在巨大的套利空間。非上市公司10倍、20倍的估值，到了股市變成了60倍、80倍的市盈率。

　　九泰銳智基金經(jīng)理劉開運(yùn)認(rèn)為，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)整的過程中，很多公司面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，有很強(qiáng)的融資需求，因此需要并購重組，定向增發(fā)是上市公司并購重組的重要手段。

　　定增的火爆，使得專門參與定增的公募基金產(chǎn)品也相繼成立。今年以來，市場上出現(xiàn)了多只可在二級(jí)市場交易的公募定增基金。

　　并購重組

　　依然是牛股的搖籃？

　　在不少基金經(jīng)理看來，并購重組依然是明年投資的主線。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下，通過尋找最強(qiáng)勁兼并收購的引擎大概率發(fā)現(xiàn)好股票。

　　趙宏宇表示，在保經(jīng)濟(jì)增長與轉(zhuǎn)型的大方向上，抓住并購重組股票，首先應(yīng)該把重點(diǎn)放在市值在50億元以下的小市值股票，市值小更易被重組，盡管有退市的風(fēng)險(xiǎn)，但是概率很低；其次，并購重組意愿很強(qiáng)的公司，看它的經(jīng)理人和運(yùn)作模式，交給產(chǎn)業(yè)資本一部分股份把公司做大做強(qiáng)；選擇輕資產(chǎn)的股票，這類公司沒多少歷史包袱，更容易擴(kuò)張。

　　在滿足了并購重組的條件后，哪些行業(yè)是基金經(jīng)理未來更為看好的呢？

　　“選擇股票定增項(xiàng)目，要選擇國家政策支持、未來發(fā)展空間大的行業(yè)、細(xì)分行業(yè)的龍頭公司。再具體到行業(yè)，看好醫(yī)藥、新能源、工業(yè)4.0”，劉開運(yùn)表示，目前股市的點(diǎn)位估值相對(duì)合理，在選擇定增項(xiàng)目上的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。機(jī)構(gòu)參與定增會(huì)有10-20%的折價(jià)，不少公司存在很大的投資機(jī)會(huì)。

　　但實(shí)際上，由于市場資金太多，隨著9月份以來股市的回暖，不少股票已經(jīng)有了可觀漲幅甚至創(chuàng)出新高，價(jià)差已不如年初，未來定增市場的風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

　　一位投資經(jīng)理告訴記者，市場上錢太多了，上市公司紛紛制造噱頭實(shí)施定增，今年的一年期定增基本沒有簽署保底協(xié)議。上半年參與定增的產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧也較為普遍。