今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，投資者青睞低風(fēng)險品種。其中，保本基金今年以來的募集規(guī)模超越過去十年總和，創(chuàng)歷史新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保本基金之所以受追捧，在于這類產(chǎn)品具備保證本金、可高杠桿運作、能參與打新這三大優(yōu)勢。對于投資者而言，在選擇保本基金時，建議立足長線。

　　保本基金風(fēng)頭漸勁

　　今年以來，牛市可攻、熊市可守、“猴市”可穩(wěn)著稱的保本基金迎來了爆發(fā)式增長。據(jù)東方財富(300059，股吧)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月11日，市場上共計有75只保本基金，合計規(guī)模已經(jīng)超過千億，達(dá)到了1187億份左右。值得注意的是，今年共有34只保本基金發(fā)行，首募金額共計638億份，規(guī)模超過了過去十年的總和。特別是今年下半年發(fā)行并成立的12只保本基金中，其中4只的首募規(guī)模在49億份以上。

　　值得注意的是，近期多只保本基金不僅提前結(jié)束募集，還出現(xiàn)比例配售的景象，其受追捧的程度可見一斑。例如，南方基金近日公告，旗下南方順康保本于11月23日開始募集，由于募集踴躍，25億元額度僅兩日便被搶購一空。根據(jù)發(fā)售公告，由于南方順康保本依據(jù)“末日比例確認(rèn)”方式對11月24日的認(rèn)購部分進(jìn)行比例配售，認(rèn)購確認(rèn)比例結(jié)果僅為37.84%左右。這是繼今年5月南方豐合和10月南方順達(dá)提前結(jié)束募集后，南方基金今年在保本產(chǎn)品線上第三只提前結(jié)束募集的基金。

　　除此之外，

　　招商基金旗下12月10日公開募集的招商境遠(yuǎn)保本基金(002249)僅發(fā)行不到兩日即宣告結(jié)束募集，大賣超50億份達(dá)到規(guī)模上限，為了保障持有人利益，招商基金決定提前結(jié)束募集，并對11日的認(rèn)購申請進(jìn)行比例確認(rèn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，招商境遠(yuǎn)保本基金也刷新了今年保本基金在發(fā)行速度上的新記錄。

　　華安安益保本基金于11月2日開始募集，原定截止日期為11月25日，但11月11日就宣告提前結(jié)束發(fā)行，并創(chuàng)造年內(nèi)保本基金募集最優(yōu)成績——僅耗時8天便完成了50億份的發(fā)行目標(biāo)，最終還因申購資金過多，觸發(fā)末日比例配售機制。同樣提前結(jié)束募集的還有國投瑞銀境煊保本以及建信安心保本二號等。

　　“可參與打新是保本基金一個相對隱匿的優(yōu)勢。在打新新政出臺之后，它已是為數(shù)不多的可參與打新的低風(fēng)險產(chǎn)品?！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士表示，IPO重啟之后，保本基金市場可以用“熱銷”來形容。

　　在此背景下，上周，博時境源保本、華安樂惠保本混合、國投瑞銀瑞興保本等多只保本基金相繼開啟申購。南方瑞利保本、國泰鑫保本等也在12月初開賣。與此同時，大批同類產(chǎn)品正等待放行。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，截至12月4日，還有26只保本基金在等待審批，這意味著保本基金的發(fā)行熱潮有望持續(xù)到來年。業(yè)內(nèi)人士表示，在A股市場動蕩的時刻，基金管理公司開始將注意力轉(zhuǎn)至固定收益類產(chǎn)品，且這一力度在明顯加大，保本基金成為年末公募基金市場的熱點之一。

　　保本優(yōu)勢如何把握？

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，保本基金將是明年乃至更長一段時間的配置佳品，結(jié)合其保本、打新、高杠桿的特質(zhì)，保本基金有望逐漸取代今年打新基金在整個基金體系中的位置。而在選擇保本基金時，業(yè)內(nèi)人士建議長線持有。

　　博時基金指出，保本基金之所以受追捧，在于這類產(chǎn)品具備保證本金、可高杠桿運作、能參與打新這三大優(yōu)勢。一方面，保本基金可用小部分資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)益投資，分享股市的上漲收益，又可以將大部分資產(chǎn)用于配置債券，以獲取一個低風(fēng)險的投資回報。同時，第三方投資機構(gòu)會對保本基金的本金進(jìn)行擔(dān)保。另一方面，與債券型基金不同，保本基金可運用高杠桿操作，在目前市場環(huán)境下，這是一個很明顯的優(yōu)勢。此外，在債券基金、部分理財產(chǎn)品被禁止打新的情況下，保本基金是所剩無幾的可以打新的低風(fēng)險產(chǎn)品，提升了其投資價值。

　　相比其它固定收益類產(chǎn)品，保本基金今年以來的收益不菲。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，保本基金算術(shù)平均收益率為10.25%。而同期債券基金的算術(shù)平均收益率僅為8.43%。這也使得下半年以來，保本基金的熱度要高于債券基金。

　　從收益排行榜來看，截至12月11日，華安保本混合今年以來累計收益率為39.97%，位居80只保本基金首位。緊隨其后的是長城久利保本混合和長城保本混合，同期收益率分別為36.71%、28.87%。建信安心保本混合、南方安心保本、國泰金鹿保本混合、中海安鑫保本混合等在內(nèi)的12只保本基金的收益率均超20%。即便收益最差的金元順安保本混合A，也實現(xiàn)了3.71%的收益。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，雖然在購買保本基金后，本金理論上不存在損失的風(fēng)險。但是，投資人只有在一個完整的保本周期后，才能享有本金保障。因此，在募集期內(nèi)申購，或進(jìn)入下一個保本周期的期間申購更合適。

　　上海證券研究認(rèn)為，保本周期的市場行情對基金業(yè)績的影響很大，保本周期涵蓋了牛市或結(jié)構(gòu)性行情，則利于保本基金提高收益。一般而言，在牛市初期和熊市末期投資收益會相對較為可觀，但受風(fēng)險偏好限制，收益率會低于同期股票基金收益表現(xiàn)。而在熊市初期和牛市末期，保本基金往往能取得超過同期股票基金的收益。值得注意的是，在相同市場環(huán)境下，保本基金的擇時、選股等主動管理能力，會對基金投資業(yè)績產(chǎn)生重要影響。

　　那么，較長周期和較短周期的保本基金，哪個更有優(yōu)勢呢？某基金經(jīng)理指出，并不是越短的保本周期，就越適合低風(fēng)險的投資者?！拜^長的保本周期，會給基金運作帶來更大的安全墊，便于其在一個周期內(nèi)調(diào)整更靈活的權(quán)益類投資比例。而短周期的保本基金，由于受到風(fēng)險墊的限制，在權(quán)益類投資上會顯得束手束腳?！痹摶鸾?jīng)理指出。

　　據(jù)東方財富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在已有的保本基金中，三年周期的超過60%，2年周期的共有18只，另有10余只為1.5年。其中，較短周期的保本基金大多為近兩年成立的產(chǎn)品。