就在美聯(lián)儲(chǔ)加息讓大宗商品呈現(xiàn)一邊倒的下跌之際，俄土沖突卻讓國際油價(jià)出現(xiàn)了短暫飆升，但無論怎樣都無法改變以能源為標(biāo)的的QDII基金凈值萎靡的事實(shí)。截至目前，QDII產(chǎn)品今年以來整體收益率為-3.31%，為年內(nèi)表現(xiàn)最差基金品種，其中能源商品類QDII領(lǐng)跌。而在這類QDII凈值不斷下跌的背景下，投資美股的QDII基金則彰顯了穩(wěn)定的賺錢效應(yīng)。

　　從近一年的凈值表現(xiàn)來看，漲幅排名前三位的均是以投資納斯達(dá)克為主的QDII基金，并且收益全都超過了15%。多位基金經(jīng)理表示，加息預(yù)期雖然短期擾動(dòng)美國股市，但長線更多取決于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，所以美股QDII仍是后市投資的首選。

　　油價(jià)短線飆升不改下跌本質(zhì)

　　本周二晚間，在土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)導(dǎo)致中東局勢更加緊張后，國際油價(jià)出現(xiàn)了久違的大漲。美國WTI原油期貨價(jià)格盤中最高觸及43.46美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格盤中最高觸及46.50美元/桶，雙雙拉升逾3%，這也讓持續(xù)下跌的能源類QDII基金得到了一絲安慰。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)日的影響下，多只油氣類QDII產(chǎn)品的基金凈值都出現(xiàn)了微漲并排在日漲幅前列。如華寶標(biāo)普石油指數(shù)，11月24日漲幅為3.41%，排在上漲第一位；諾安油氣能源23日漲幅為2.23%，排在當(dāng)日上漲第二位，雖然絕對(duì)漲幅并不大，但卻與此前頻頻日下跌超過1%以上形成了鮮明的對(duì)比。

　　然而有原油交易商預(yù)測，雖然中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升將會(huì)減緩油價(jià)的跌勢，但不斷上升的庫存或最終將油價(jià)帶回此前的低位。

　　一段時(shí)間以來，持續(xù)不振的需求和不斷高企的庫存，像壓在石油身上的兩座大山。也因此，國際原油價(jià)格從去年開始下跌，并從每桶百元左右一路下跌到目前的四十美元左右。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日的近一年來，跌幅靠前的全部為能源類QDII，其中領(lǐng)跌的是華寶標(biāo)普石油指數(shù)，下跌達(dá)38.19%；其次為國泰商品，跌幅為35.51%。跌幅相對(duì)較小的能源QDII為華安標(biāo)普石油指數(shù)，但也下跌了18.53%。目前這種下跌趨勢依然沒有停止的跡象，在最近一個(gè)月里，國泰商品下跌了6.03%；華安標(biāo)普石油指數(shù)下跌0.93%。

　　華融證券分析指出，當(dāng)前全球石油供應(yīng)過剩，國際油價(jià)承受著較大壓力，無意外事件發(fā)生的情況下，短期內(nèi)大幅上漲可能性不大，國際原油價(jià)格將主要持續(xù)低位震蕩。

　　除此之外，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，黃金也是弱勢難擋。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價(jià)在上周五收于每盎司1076.3美元，跌幅為0.15%，全周跌幅0.43%，為連續(xù)第五周下滑。在此背景下，四只黃金QDII也頗受重傷。Choice金融數(shù)據(jù)顯示，添富貴金、易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金和諾安全球黃金這四只基金近一月跌幅分別達(dá)到7.04%、6.75%、6.84%和6.80%。

　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)美股QDII上漲

　　與上述類型截然不同的是，投資美股及香港股市的QDII基金則表現(xiàn)的較為穩(wěn)定。國泰基金QDII基金經(jīng)理吳向軍表示，現(xiàn)階段主要投資美國市場，機(jī)會(huì)非常大，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)增長時(shí)才會(huì)加息，這時(shí)期股市也會(huì)上漲。

　　華寶海外中國、華寶中國互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理周欣也坦言，目前相對(duì)看好美股市場。“美國可能在12月開始加息，美元繼續(xù)強(qiáng)勢，投資者以人民幣衡量的投資收益將因美元升值而受益。”此外，周欣認(rèn)為，港股三季度受A股大跌和人民幣貶值影響而大幅下跌，目前估值水平位于其估值歷史區(qū)間的下端。另外，中國繼續(xù)推進(jìn)跨境投資便利化措施，深港通和QDII2有望明年開始實(shí)施，也將為港股市場帶來增量資金，可能提高中小市值股票的估值中樞。

　　Choice金融數(shù)據(jù)顯示，近一周多達(dá)111只QDII基金獲得正收益，占全部124只QDII基金的九成，其中多數(shù)以美股為主要配置方向。諸如廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、華安納斯達(dá)克100指數(shù)和大成納斯達(dá)克100指數(shù)等美股指數(shù)基金的周漲幅分別達(dá)到2.72%、2.61%和2.2%。此外，美國房地產(chǎn)主題基金也實(shí)現(xiàn)顯著上漲，國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票、嘉實(shí)全球房地產(chǎn)和廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)近一周分別上漲3.35%、1.66%和1.98%。

　　對(duì)于美股后市，部分基金經(jīng)理指出，美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇及基本面的顯著改善，將有利于美股健康發(fā)展，一旦美國經(jīng)濟(jì)回歸至正常性增長模式，新一輪的投資機(jī)會(huì)又將啟動(dòng)。國泰納斯達(dá)克100指數(shù)的基金經(jīng)理徐皓和吳向軍在三季報(bào)中指出，美國的加息預(yù)期仍然是短期內(nèi)左右美股走勢和市場信心的關(guān)鍵因素，但隨著時(shí)間推進(jìn)其影響將逐漸消化，美股6年來的大幅上漲伴隨企業(yè)利潤改善及美國整體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，其相對(duì)價(jià)值仍然十分合理。