昨日滬深兩市繼續(xù)高歌猛進(jìn)，券商系股票更是全線漲停，但亦有復(fù)牌股連續(xù)兩天跌停。

　　這一不幸的股票是雷柏科技。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，從今年6月中旬開(kāi)始停牌的該股于今年11月16日復(fù)牌，該股當(dāng)初停牌時(shí)的收盤(pán)價(jià)為80.60元，11月16日該股以跌停價(jià)72.54元報(bào)收，而11月17日該股在二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)第二個(gè)“一”字跌停， 該股收于65.29元。從一月份的25元一線起步到6月5日的最高點(diǎn)89.89元，該股股價(jià)半年時(shí)間曾翻了兩番多。

　　但如今一切已成過(guò)眼云煙。來(lái)自萬(wàn)德資訊的統(tǒng)計(jì)表明，今年第三季度，四只華商系基金集體進(jìn)駐雷柏科技，在十大流通股股東中占據(jù)了約半壁江山， 那么，連續(xù)的兩個(gè)跌停之后，華商系的四只基金如今是盈是虧呢？

　　雷柏科技股價(jià)“過(guò)山車(chē) ”？

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到有趣的一點(diǎn)，2014年底雷柏科技就曾經(jīng)歷過(guò)一次停牌，當(dāng)時(shí)歷時(shí)約1個(gè)月的時(shí)間，而發(fā)生在今年的這次停牌則耗時(shí)超過(guò)了半年。

　　去年12月1日，該公司發(fā)布了停牌公告，后1月9日復(fù)牌時(shí)表示此次停牌是因?yàn)榛I劃股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)；今年的6月10日，雷柏科技則公告表示自6月10日上午開(kāi)市后停牌， 而停牌后每周則按證監(jiān)會(huì)要求發(fā)布停牌重組公告，而在多番拉鋸和耗時(shí)之后，公司終于在11月16日股票復(fù)牌。

　　那么，雷柏科技究竟是怎樣的一家公司呢？ 來(lái)自萬(wàn)德資訊的資料顯示， 公司是電腦無(wú)線外設(shè)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)技術(shù)廠商，公司的經(jīng)營(yíng)范圍是：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)鼠標(biāo)、鍵盤(pán)、工具模，從事電腦軟件開(kāi)發(fā)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)音頻產(chǎn)品及配件、電腦游戲周邊產(chǎn)品。而這家本應(yīng)隸屬于電子科技板塊門(mén)下的上市公司這兩年似乎踏上了轉(zhuǎn)型之路。

　　今年的1月21日， 中信建投發(fā)布報(bào)告指出，雷柏科技轉(zhuǎn)型更進(jìn)一步，正式進(jìn)入到無(wú)人機(jī)領(lǐng)域。對(duì)此，中信建投分析師崔晨指出，1月20日，雷柏科技與零度智控簽訂了增資協(xié)議，交易完成后公司持有其10%的股權(quán)。同時(shí)，為了切實(shí)推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型，公司與零度智控合資成立合資公司，公司以1800萬(wàn)出資持有其60%的股權(quán)。實(shí)際上，零度是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)人智能系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商、高端影視航拍設(shè)備提供商、小型無(wú)人機(jī)應(yīng)用和娛樂(lè)領(lǐng)域的系統(tǒng)集成商，而當(dāng)時(shí)的那次合作也正式標(biāo)志著公司向無(wú)人機(jī)領(lǐng)域吹響了進(jìn)軍號(hào)角。

　　當(dāng)然這其中不可忽視的一點(diǎn)是公司在2014年末出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的激勵(lì)方案， 考核指標(biāo)為2015—2017年公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于100%、210%、260%，股票期權(quán)和限制性股票的期限分別為3年和4年。

　　看似公司對(duì)轉(zhuǎn)型信心滿(mǎn)滿(mǎn)，但市場(chǎng)卻選擇了用腳投票。值得注意的是，在復(fù)牌前夜，公司發(fā)布的公告顯示，擬發(fā)行不超過(guò)4500萬(wàn)股，募集不超過(guò)11.95億元，扣除其他費(fèi)用后將用于投資工業(yè)機(jī)器人和無(wú)人機(jī)項(xiàng)目。但從公布的內(nèi)容來(lái)看，似乎明顯存在著投資回收期過(guò)長(zhǎng)這一問(wèn)題。

　　具體來(lái)看，機(jī)器人集成系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬投資26027.5萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)周期12個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后異形件插件機(jī)器人和老化及測(cè)試機(jī)器人等機(jī)器人集成系統(tǒng)設(shè)備年產(chǎn)能達(dá)到600臺(tái)。正常達(dá)產(chǎn)后，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)稅后凈利潤(rùn)達(dá)到5741.49萬(wàn)元，稅后內(nèi)部收益率為22.72%，稅后投資回收期為5.55年。無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資總額為70594.91萬(wàn)元，用于建設(shè)Xplorer、Xplorer V、Xplorer G、Xplorer+、小型無(wú)人機(jī)、超小型無(wú)人機(jī)、高端無(wú)人機(jī)七類(lèi)無(wú)人機(jī)系列產(chǎn)品生產(chǎn)線。該項(xiàng)目建設(shè)周期為12個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后這七類(lèi)無(wú)人機(jī)年產(chǎn)能達(dá)到103萬(wàn)臺(tái)，有望實(shí)現(xiàn)年稅后凈利潤(rùn)17373.52萬(wàn)元，稅后內(nèi)部收益率24.94%，稅后投資回收期(含建設(shè)期)5.27年。

　　雖然存在著補(bǔ)跌的因素，但在連續(xù)兩個(gè)跌停之后，雷柏科技接下來(lái)的走勢(shì)仍難言樂(lè)觀。

　　華商系基金如何應(yīng)對(duì)？

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，實(shí)際上對(duì)雷柏科技情有獨(dú)衷的機(jī)構(gòu)似乎只有華商系基金一家。

　　來(lái)自萬(wàn)德的統(tǒng)計(jì)表明，華商系基金早在2013年的三季報(bào)中就開(kāi)始布局雷柏科技，當(dāng)季度主題精選和策略精選進(jìn)入前十布局該股；而到了2014年的第三季度，華商旗下的動(dòng)態(tài)阿爾法和新銳產(chǎn)業(yè)靈活也攜手進(jìn)入到十強(qiáng)之列，華商系首次形成了四只基金布局該只股票。而到了2015年的一季報(bào)和半年報(bào)，雷柏科技中的華商系進(jìn)一步壯大。

　　今年一季報(bào)，在雷柏科技的十大流通股股東中，華商旗下的主題精選、未來(lái)主題、價(jià)值精選、動(dòng)態(tài)阿爾法、新銳產(chǎn)業(yè)靈活均赫然在列，其中主題精選排在第二位，持股達(dá)到了550萬(wàn)股，相較上一季度新出現(xiàn)了新銳產(chǎn)業(yè)靈活的名字；而到了二季報(bào)時(shí)，5只華商系基金出現(xiàn)了分化，當(dāng)季度增持的有兩只， 不過(guò)另外三只基金則當(dāng)季減持。但到了三季報(bào)時(shí)，華商價(jià)值精選的名字則從十大流通股股東中消失了，而另四只仍赫然在列。

　　問(wèn)題隨之而來(lái)，對(duì)于三季度一直停牌的雷柏科技，華商價(jià)值精選究竟是如何減持或者清倉(cāng)的？ 而另外四只仍然停留在前十的華商系基金，如果接下來(lái)仍然面對(duì)該股跌跌不休的走勢(shì)，又將如何應(yīng)對(duì)手中的籌碼呢？

　　對(duì)此，一位不愿具名的分析師判斷，華商系基金對(duì)該股的布局可謂是苦心孤詣，但從目前的公告情況來(lái)看，有鑒于較長(zhǎng)的投資回收期，市場(chǎng)選擇了用腳投票；而且無(wú)論是工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目還是無(wú)人機(jī)項(xiàng)目，其從概念落實(shí)到生產(chǎn)再到產(chǎn)生出效益路途遙遠(yuǎn)，這或許也是二級(jí)市場(chǎng)時(shí)不我待的投資者們所不愿意付出的時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本。

　　當(dāng)然也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為連續(xù)的兩個(gè)跌停只是補(bǔ)跌而已，何況華商系基金浮盈豐厚，20%的回落尚且不足為慮。為此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電華商基金客服人士，接線人士表示目前幾只基金尚持有雷柏科技籌碼，且之前已經(jīng)調(diào)過(guò)一次估值了。

　　接下來(lái)，該股還會(huì)有幾個(gè)跌停出現(xiàn)，華商系相關(guān)基金凈值是否會(huì)受到影響？中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者將保持持續(xù)關(guān)注！