這幾天，手頭有30萬元資金的沈先生有點猶豫。到底是給股票補倉，還是購買保本基金好，“保本基金最好的投資時機正是股災(zāi)過后，牛市未來的這段時間，如果等到股市開始漲了，投資這種既安全，預(yù)期收益又高的產(chǎn)品的最佳時機就已經(jīng)過去了”。業(yè)內(nèi)人士表示，如今銀行理財產(chǎn)品收益普遍下降到5%以下，保本基金的吸引力進(jìn)一步凸顯。保本基金在市場下行的時候可以保障本金，在市場向上的時候可適當(dāng)參與股票行情。對于愿意接受5%～6%收益水平的投資者來說，會提供更多的想象空間。

　　利率下行

　　凸顯配置價值

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保本基金的受寵，一方面與當(dāng)前市場環(huán)境有關(guān)。經(jīng)歷過今年三季度的暴跌行情以后，部分資金開始尋求更為安全的投資標(biāo)的；另一方面，今年以來保本基金的收益不菲。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來，保本基金算術(shù)平均收益率為11.65%。而同期，債券基金的算術(shù)平均收益率僅為8.3%。

　　“以往保本基金多是對理財產(chǎn)品的補充，投資者往往首選理財產(chǎn)品而非保本基金，銀行理財?shù)囊?guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了保本基金的規(guī)模。但是隨著貨幣政策的寬松，無風(fēng)險利率的逐漸下降，一旦銀行理財產(chǎn)品收益下降到5%以下，保本基金的吸引力就進(jìn)一步凸顯。相比之下，保本基金在市場下行的時候可以保障本金，在市場向上的時候可適當(dāng)參與股票行情，對于愿意接受5%～6%收益水平的投資者來說，會提供更多的想象空間。”業(yè)內(nèi)人士分析說。

　　同時，債市的走牛有助于為保本基金不斷增厚“安全墊”，而股市低位盤整也有利于保本基金從容挑選優(yōu)質(zhì)股票，反彈中其運作也將更游刃有余。因此，保本基金因平衡資產(chǎn)配置風(fēng)險的“安全墊”效應(yīng)及“牛得起，守得住”的靈活性特點，其資產(chǎn)配置價值值得重視。

　　此外，為了更好地兼顧流動性，吸引投資者，近來基金公司也紛紛縮短保本周期。一般保本基金周期多為3年，這類產(chǎn)品占比超過70%，不過也有部分產(chǎn)品保本周期為2年或者18個月。比如天弘鑫安寶、新華阿鑫一號、新華阿里保本、金鷹元豐、新華鑫安二期、天弘普惠養(yǎng)老保本、華富旺財保本、東方贏家保本等產(chǎn)品的保本周期即為2年，而國金鑫安保本更是為業(yè)內(nèi)最低的1年。同時，相當(dāng)一部分基金也引入了收益觸發(fā)機制，保本周期內(nèi)，當(dāng)基金份額累計凈值增長率達(dá)到一定目標(biāo)時，將提前結(jié)束保本周期，從而確保投資者的落袋為安。

　　多只保本基金提前結(jié)募

　　近期，不僅多家基金公司密集推出了相關(guān)產(chǎn)品，多只基金甚至提前結(jié)束了募集并啟動末日比例配售。

　　10月下旬以來，多家基金公司的公告顯示，近期發(fā)行的保本基金受到投資者的青睞，紛紛提前結(jié)束募集。比如，國投瑞銀境煊保本從10月22日開始募集，原定募集截止日期為11月13日。僅僅經(jīng)過3個交易日的發(fā)行，募集的基金份額總額就超過40億元募集上限，提前于10月26日結(jié)束募集，并啟動末日比例配售。南方基金10月27日公告顯示，南方順達(dá)保本已達(dá)到30億元的募集上限，提前結(jié)束募集并啟動末日比例配售。同樣，原定于10月30日結(jié)束募集的建信安心保本二號也于10月27日提前達(dá)到了50億目標(biāo)。

　　與此同時，基于對債市和股市走勢的判斷，保本基金也成為近期多家基金公司的發(fā)行重點。數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，今年7月以來已成立9只保本基金，募集總規(guī)模約245億元。除了上述已經(jīng)成立或已經(jīng)結(jié)束募集的基金之外，目前正在發(fā)行的保本基金包括國泰新目標(biāo)收益保本混合、華安安益保本混合、長城久祥保本、中信建投穩(wěn)利2號等。

　　事實上，自A股市場9月份開始震蕩10月份重拾升勢以來，市場的謹(jǐn)慎情緒仍然較為明顯。固定收益類的基金在發(fā)行市場的受歡迎程度明顯提升。不過，保本基金的發(fā)行數(shù)據(jù)仍然明顯少于債券基金。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，9月以來截至11月12日，共有11只保本基金開始售賣，而同期發(fā)行的債券基金有24只，貨幣基金有12只。從基金的產(chǎn)品申報紀(jì)錄來看，目前尚有16只保本基金在排隊等待審核中。華安、南方、諾安、平安大華等基金公司均有2至3只保本型基金在排隊中。

　　選對時機

　　基金收益更高

　　有分析師指出，當(dāng)前保本基金有著較為不錯的投資機會。一方面，在央行連續(xù)降準(zhǔn)降息的背景下，未來債券市場有望持續(xù)慢牛行情，有利于保本基金進(jìn)行債券的投資。另一方面，經(jīng)過前期的市場調(diào)整之后，權(quán)益類市場也迎來了建倉良機，保本基金可以分享股市紅利。此外，隨著IPO的重啟，保本基金又可以分享打新帶來的收益。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，國內(nèi)的保本基金大多采取CPPI策略運作，少量采取TIPP策略，這兩種方式都是用資產(chǎn)配置來達(dá)到保本的目的，具體方式是投資一部分固定收益產(chǎn)品（例如國債），而用一部分資金來投資股票。

　　TIPP策略是采取恒定混合策略，既假設(shè)股票上漲，就贖回一部分股票放回債券，是一種穩(wěn)健的策略；而目前國內(nèi)的大部分的保本基金都是采取CPPI策略，既采取追漲殺跌的方式，如果剛開始就上漲，基金賺到錢了，保本的壓力就減小，就可以用更多的錢去加碼股票，如果掙得多，甚至可以加杠桿到150%左右。

　　雖然剛剛過去的股災(zāi)使人對杠桿談虎色變，但保本基金既有嚴(yán)格的風(fēng)控體制，只要大盤下跌就開始降低股票倉位，而且也有合同和擔(dān)保，那就可以做到既沒有杠桿帶來的風(fēng)險，又具有杠桿帶來的收益。因此，如果在大盤大幅下跌后的低位申購保本基金，由于下跌的幅度和概率遠(yuǎn)小于上漲，則最后往往等牛市到來時，保本基金已經(jīng)有了很高的股票倉位，收益預(yù)期很可觀。

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　　保本基金是否一定不會虧損？

　　很多投資者在選擇理財投資產(chǎn)品的時候，聽到保本兩個字馬上就會浮現(xiàn)一個安全字樣的符號在自己的頭腦里面，認(rèn)為，既然是保本，那么最起碼自己的投資本金是不會有任何的安全問題，因此就會覺得非常的有保障。如果再進(jìn)一步確認(rèn)它的收益還比較不錯的話，那么就可以果斷入手了，但是他們不知道的是，這個保本是有一定條件的。

　　首先第一個條件，是投資者必須持有滿一個保本周期。一般一只保本基金的周期在3年左右，如果投資者可以持有一只基金3年，若只是買入一只債券基金，資金不發(fā)生虧損的概率至少可以超過95%，而且其收益率水平一般也可以高于保本基金。

　　其次，大多數(shù)保本基金只有在保本周期開始的認(rèn)購期內(nèi)認(rèn)購，同時持有到保本周期結(jié)束的時候，你才能獲得保本。如果你只是在保本周期中間申購的話，是不能進(jìn)行保本的。投資者必須支付申購費，而且即使持有到期，如果市場不佳發(fā)生虧損的話，也是不能保本的。當(dāng)然，一些保本基金也可以中途申購實現(xiàn)保本，但是只有極少數(shù)的基金會這樣。

　　最后，有的保本產(chǎn)品的保本條款還扣除了認(rèn)購的手續(xù)費。也就是說如果保本基金的手續(xù)費是1%，投資者買入100萬元。那么最后你的保本金額就是99萬元＋認(rèn)購期時候這筆錢所獲得的利息收入。

　　可見保本基金也不是說百分之百就能保障你的收益，即使是投資者到期之后得到了完完全全的本金保障，但是損失的這段比較長的時間，就是影響投資者收益的最大致命傷。因為對于投資者來說，獲得收益的高低是和時間長短相關(guān)的。如果你付出了時間卻沒有獲得收益，那么最終算下來，你就是虧損了。