10月以來，經(jīng)歷三個(gè)多月震蕩調(diào)整的市場終于迎來了難得的反彈行情。股市的回暖，也讓一批主動管理能力突出的股票型以及偏股型基金的凈值水漲船高。據(jù)好買基金數(shù)據(jù)顯示，10月8日至10月23日期間，15只股票型基金累計(jì)單位凈值增長率超過20%；而在偏股混合型基金中，漲幅超過20%的基金高達(dá)103只。

　　這些取得優(yōu)秀戰(zhàn)績的基金大多選擇在市場高位減倉，基金經(jīng)理對市場行情的判斷也更為靈活。以興全社會責(zé)任基金為例，基金經(jīng)理傅鵬博在三季報(bào)中表示，基金從7月初開始不斷調(diào)整整體倉位和持倉結(jié)構(gòu)成功地防范了流動性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在市場大幅非理性波動的時(shí)期內(nèi)，堅(jiān)持穩(wěn)健的操作風(fēng)格，較好地保護(hù)了上半年的投資成果。8月底9月初，隨著杠桿資金清理進(jìn)入尾聲，部分行業(yè)如傳媒文化、出境旅游、新能源汽車、消費(fèi)電子等符合長期消費(fèi)升級趨勢的細(xì)分行業(yè)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，基金適度增加了這些行業(yè)中被錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)成長股的配置，在隨后市場重歸理性的修復(fù)性行情中，這些公司也表現(xiàn)出了更好的市場表現(xiàn)。從三季報(bào)披露的持倉情況來看，基金十大重倉股中的網(wǎng)宿科技和福瑞股份近一月漲于30%，通化東寶、信維通信和康得新的漲幅也在10%-20%之間，為組合凈值攀升作出了顯著貢獻(xiàn)。

　　此外，中銀中國混合的基金經(jīng)理陳軍也指出，基金在三季度采取較為防守的投資策略，以較低的倉位和質(zhì)地較好的品種應(yīng)對下跌。展望四季度，他表示，雖然中國經(jīng)濟(jì)偏弱，但相比其他新興國家仍然不錯(cuò)，因此人民幣匯率短期應(yīng)該逐步走穩(wěn)。政策方面，依然可以看到寬松的財(cái)政，央行也會引導(dǎo)利率逐步下行，經(jīng)濟(jì)短期看不到超預(yù)期的下跌。因此，四季度市場環(huán)境環(huán)比改善。陳軍判斷，A股市場在大幅下跌之后，主要參與者的持倉水平普遍較低，繼續(xù)做空的動能不足，市場將逐步企穩(wěn)。隨著風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，權(quán)益市場的吸引力提升，市場會部分修復(fù)之前的下跌。但是由于基本面的走弱，自下而上價(jià)值擇股的難度加大市場配置的意愿會體現(xiàn)在確定性主題的炒作上。中銀中國混合將保持中性的倉位，持續(xù)看好有市場剛性需求的行業(yè)，例如醫(yī)藥、旅游、文體、教育和環(huán)保等長期趨勢向上的行業(yè)，同時(shí)也積極關(guān)注傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會。

　　結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境來看，好買基金研究中心認(rèn)為，最近幾個(gè)交易日，雖然外圍股市反彈疑似結(jié)束，但是市場人氣已經(jīng)激活。流動性極為寬松，國債利率跌破3%關(guān)口。目前市場的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到極大釋放，場外配資清理進(jìn)入尾聲，短期市場投資熱情有望延續(xù)。在基金配置方面，對于中長期的投資者，仍然建議把握選股能力強(qiáng)的基金，多一份定力，做好資產(chǎn)配置。