盡管A股流動(dòng)性危機(jī)警報(bào)已經(jīng)解除，但從6月開(kāi)始的“股災(zāi)”引發(fā)的市場(chǎng)恐慌卻還在公募市場(chǎng)中持續(xù)發(fā)酵，新基金發(fā)行持續(xù)遇冷、分級(jí)基金由盛轉(zhuǎn)衰，以及績(jī)優(yōu)股基收益大幅回撤等后遺癥，都陸續(xù)在三季度反映出來(lái)。而正處于疼痛期的基金公司也只能寄希望四季度市場(chǎng)回暖而恢復(fù)元?dú)狻?/p>

　　整體業(yè)績(jī)大幅回撤

　　股市流動(dòng)性危機(jī)的爆發(fā)，給公募基金帶來(lái)最直接的傷害是業(yè)績(jī)上的大幅回撤，上半年牛市行情下，最多曾有超300只產(chǎn)品業(yè)績(jī)翻番，但經(jīng)過(guò)三季度股災(zāi)加余震的洗禮，公募基金權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的整體業(yè)績(jī)已經(jīng)是一夜回到解放前。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，6月12日，大盤(pán)指數(shù)飆升至5166.35點(diǎn)之際，在可統(tǒng)計(jì)的1273只權(quán)益類(lèi)基金中，有多達(dá)371只基金今年收益超過(guò)100%、22只基金收益超過(guò)200%，其中業(yè)績(jī)最高者為創(chuàng)業(yè)板B達(dá)到385.48%。然而三季度末，股票型基金最高收益者富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展股基的業(yè)績(jī)也僅有45.2%，混合型基金中業(yè)績(jī)翻番者也僅剩富國(guó)低碳環(huán)?；旌?/a>一只。

　　另外，很多上半年業(yè)績(jī)飄紅的績(jī)優(yōu)股基，也因?yàn)橹貍}(cāng)創(chuàng)業(yè)板等股票，在“股災(zāi)”中收益大幅回撤，慘遭洗牌。如匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票，今年上半年還是股基業(yè)績(jī)榜單第一名，收益高達(dá)110.93%，但到三季度末，該基金的業(yè)績(jī)僅有22.82%。另外，寶盈新價(jià)值混合基金，上半年業(yè)績(jī)也曾沖高至130.52%，但截至三季度末僅剩50.55%，收益排名也大幅下滑。

　　對(duì)于公募基金業(yè)績(jī)大幅回撤的尷尬，除了因?yàn)楣蔀?zāi)的沖擊外，基金經(jīng)理前期盲目看多，風(fēng)控意識(shí)不足也是造成收益迅速下滑的主要原因之一。在半年報(bào)中，很多基金經(jīng)理也為自己市場(chǎng)判斷失誤做出了道歉，信誠(chéng)精選、廣發(fā)聚豐、農(nóng)銀中小盤(pán)、前海大海洋、新華策略精選等基金的基金經(jīng)理也在半年報(bào)中對(duì)凈值大幅回撤表達(dá)歉意。

　　“這次市場(chǎng)大幅下跌，其實(shí)也給基金經(jīng)理上了一堂很好的風(fēng)險(xiǎn)教育課。不能為爭(zhēng)取排名，做風(fēng)險(xiǎn)比較高的操作；真正追求的應(yīng)是穩(wěn)定的實(shí)實(shí)在在的收益，公募基金本就該回歸價(jià)值投資?！泵裆鱼y總經(jīng)理吳劍飛曾對(duì)北京商報(bào)記者感嘆。

　　新產(chǎn)品發(fā)行降至冰點(diǎn)

　　公募基金業(yè)績(jī)的大幅回撤，也讓發(fā)行市場(chǎng)步入寒冬，在股市震蕩不安的三季度，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行尤其艱難，投資者大多持幣觀(guān)望，不敢在此時(shí)輕易入市抄底，而基金公司們也只能無(wú)奈延長(zhǎng)募集期，早已告別上半年發(fā)行市場(chǎng)欣欣向榮的勢(shì)頭。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月新基金募集規(guī)模達(dá)2237億元，盡管較6月僅下降5.6%，但其中2000億元的規(guī)模是來(lái)自證金公司的“國(guó)家隊(duì)”資金。剔除后，7月新基金首募規(guī)模僅有237億元，平均成立規(guī)模僅有3億元，與6月新基金平均18億元的首募規(guī)模相比，相差甚遠(yuǎn)。

　　緊接著，八九月，在股指依舊萎靡不振的狀態(tài)下，新基金發(fā)行市場(chǎng)依舊沒(méi)有起色，首募規(guī)模分別為240億元和203.17億元，新基金成立數(shù)量為50只和37只，9月新發(fā)基金的規(guī)模創(chuàng)下近15個(gè)月來(lái)新低。

　　“三季度市場(chǎng)不給力，公募基金發(fā)行狀況自然也很糟糕，我們現(xiàn)在已經(jīng)不再追求首募規(guī)模，產(chǎn)品能夠邁過(guò)2億元的成立門(mén)檻就已經(jīng)很不錯(cuò)了?！睖弦晃换鸾?jīng)理指出。

　　事實(shí)上，正如上述基金經(jīng)理所說(shuō)，新基金除了募集規(guī)模逐漸縮水外，還頻現(xiàn)延長(zhǎng)募集的狀況，據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，三季度以來(lái)，共有多達(dá)45只基金發(fā)布了延長(zhǎng)募集的公告，這與上半年新基金快速發(fā)行成立，首募規(guī)模動(dòng)輒上百億的盛景形成了鮮明的對(duì)比。

　　北京商報(bào)記者注意到，隨著投資者對(duì)權(quán)益類(lèi)基金的回避，基金公司也開(kāi)始調(diào)整發(fā)行策略，紛紛申報(bào)穩(wěn)健型的絕對(duì)收益類(lèi)產(chǎn)品，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上周五公布的最新基金注冊(cè)信息顯示，近一個(gè)月，先后有博時(shí)基金、工銀瑞信基金、建信基金、廣發(fā)基金、南方基金和華夏基金6家大型基金公司申報(bào)的7只絕對(duì)收益基金獲受理。

　　分級(jí)基金盛極而衰

　　除了新基金發(fā)行市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)外，在這場(chǎng)股災(zāi)中，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的分級(jí)基金也由盛轉(zhuǎn)衰，隨著市場(chǎng)的暴跌，三季度分級(jí)基金杠桿份額不斷出現(xiàn)下折潮，進(jìn)而引發(fā)了投資者的批量贖回，分級(jí)基金的規(guī)模已大幅縮水。

　　真可謂成也“杠桿”敗也“杠桿”，上半年牛市行情助推了大批量的分級(jí)基金觸發(fā)上折，套利資金不斷涌入，由此也掀起了基金公司分級(jí)基金的發(fā)行熱，鵬華、富國(guó)等基金公司也因所發(fā)分級(jí)基金的暢銷(xiāo)，在上半年規(guī)模實(shí)現(xiàn)暴漲。然而，好景不長(zhǎng)，就在大家認(rèn)為分級(jí)基金的春天剛剛來(lái)臨時(shí)，一場(chǎng)始料未及的“股災(zāi)”卻讓分級(jí)基金首當(dāng)其沖。

　　大盤(pán)持續(xù)下跌過(guò)程中，高杠桿的分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額放大風(fēng)險(xiǎn)，很快觸及下折閥值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月369只分級(jí)基金中，有多達(dá)24只產(chǎn)品觸發(fā)下折，還未來(lái)得及喘息，8月中旬又有多達(dá)29只分級(jí)基金批量下折，9月14、15日，A股兩個(gè)交易日的下跌，再次使新一批分級(jí)基金下折。

　　值得注意的是，分級(jí)基金不斷爆發(fā)的下折潮不僅讓投資者損失慘重，上半年擴(kuò)充壯大的規(guī)模也立刻萎縮。統(tǒng)計(jì)顯示，2014年10月，分級(jí)基金市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)流通份額約500億份，2015年3月末增長(zhǎng)至1700億份，而到6月末狂飆至4500億份，8個(gè)月內(nèi)規(guī)模擴(kuò)充了8倍，市場(chǎng)上行階段分級(jí)基金的爆發(fā)力驚人。然而，隨著股災(zāi)的爆發(fā)，從6月末至9月22日，分級(jí)B場(chǎng)內(nèi)流通份額總共減少約1284.68億份，分級(jí)A場(chǎng)內(nèi)流通份額減少約1292.61億份。

　　在股市去杠桿的過(guò)程中，分級(jí)基金的高風(fēng)險(xiǎn)也引起了監(jiān)管層的注意，8月21日，證監(jiān)會(huì)表示，考慮到分級(jí)基金機(jī)制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問(wèn)題，為此暫緩了此類(lèi)產(chǎn)品的注冊(cè)工作，并正在研究有關(guān)政策。而這也直接導(dǎo)致上百只已申報(bào)的分級(jí)基金擱淺。

　　打新基金艱難度日

　　與分級(jí)基金不同的是，大部分打新基金因?yàn)闆](méi)有將過(guò)數(shù)倉(cāng)位投入到二級(jí)市場(chǎng)，因此在這場(chǎng)“股災(zāi)”中收益并未受到?jīng)_擊。不過(guò)，受到救市政策IPO暫停的影響，打新基金還是受到了“股災(zāi)”的波及，出現(xiàn)無(wú)新可打的情況下，三季度，打新基金整體遭遇了大規(guī)模贖回。

　　“IPO宣布暫停后，公司的打新混合基金就遭了秧，基民第一時(shí)間選擇贖回，上百億的規(guī)模最后僅剩幾個(gè)億了?！北本┮患掖笮突鸸臼袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人感嘆。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月底，混合型基金份額減少4716億份，降幅為23.45％，基金凈值縮水達(dá)5791億元，縮水比例為25.1％。業(yè)內(nèi)人士分析，造成這一天量贖回的主要來(lái)源是新股暫停發(fā)行之后打新基金遭遇集中贖回,不少基金公司旗下的打新產(chǎn)品幾乎被贖光。

　　由此，遭遇生存危機(jī)的打新基金也只得通過(guò)轉(zhuǎn)型來(lái)維持生計(jì)，南方基金、國(guó)泰基金、華富基金等紛紛表示，旗下打新基金短期內(nèi)將轉(zhuǎn)變?yōu)閭突鸬裙潭ㄊ找骖?lèi)產(chǎn)品運(yùn)作模式，將選擇存款、回購(gòu)、兩融產(chǎn)品，將權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位控制在5%以下，等待IPO重啟。

　　目前看來(lái)，IPO重啟的時(shí)間表依然難以推斷，打新基金也只能選擇等待，雖然大部分基金公司對(duì)旗下打新產(chǎn)品做出了控制倉(cāng)位，轉(zhuǎn)型運(yùn)作的辦法，但這畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)，打新基金的價(jià)值和優(yōu)勢(shì)也將失去，再加上眼下投資者的大量流失，未來(lái)打新基金很可能淪為雞肋。