在股市下跌初期停牌的股票最近正陸續(xù)復(fù)牌，多數(shù)在復(fù)牌后出現(xiàn)連續(xù)跌停。對此，公募基金顯然無心戀戰(zhàn)，復(fù)牌股在打開跌停板后顯示出明顯的機(jī)構(gòu)賣出跡象。

　　據(jù)中國基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，6月15日至7月10日，共有1556只個(gè)股停牌，9月以來共有142只股票復(fù)牌。在這142只股票中，基金持股比例在10%以上(以2015年半年報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn))的有34只，基金持股比例在20%以上的有14只，其中，好萊客(603898)的基金持股比例高達(dá)53%，東方網(wǎng)力(300367)、凱美特氣(002549)、漢得信息(300170)的基金持股比例均超過30%。

　　綜合來看，對于持倉并在高位停牌的個(gè)股，公募基金目前保持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，多數(shù)選擇在復(fù)牌打開跌停板后減持?；饻p持復(fù)牌股的原因主要有兩個(gè)，一是基金遭受贖回導(dǎo)致復(fù)牌股持倉被動(dòng)提高，個(gè)別已超過倉位限制；二是認(rèn)為前期的上漲邏輯已被破壞，個(gè)股存在補(bǔ)跌空間。

　　《基金法》規(guī)定，一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%。在前三輪的下跌中，不少權(quán)益類基金遭到連續(xù)凈贖回，基金經(jīng)理不得不賣出未停牌的股票以保證流動(dòng)性充裕。這使得停牌股原本的持倉比例被動(dòng)推高，甚至超過10%的比例限制。

　　招商地產(chǎn)(000024)在4月開始停牌，并在上周四(9月24)日復(fù)牌交易，當(dāng)天即“一”字跌停，但在第二個(gè)交易日即上周五打開了跌停板。一位持有招商地產(chǎn)的投資經(jīng)理表示，由于此前基金遭受贖回，其持有的招商地產(chǎn)目前占基金凈值已超過10%。按照相關(guān)法規(guī)要求，在個(gè)股復(fù)牌后10個(gè)交易日內(nèi)需要使其持倉比例回到10%以內(nèi)。

　　由于基金公司普遍對個(gè)股持倉比例有比10%更嚴(yán)格的規(guī)定，因贖回及停牌因素造成持倉被動(dòng)超過10%限制的基金并不多。有基金經(jīng)理認(rèn)為，賣出復(fù)牌股更多是考慮到個(gè)股此前的上漲邏輯已經(jīng)不復(fù)存在。

　　“6月以來，在去杠桿及人民幣匯率波動(dòng)的影響下，A股市場經(jīng)歷了三波下跌。目前來看，很多板塊股票的上漲邏輯已經(jīng)不復(fù)存在。對于復(fù)牌后的個(gè)股，建議謹(jǐn)慎對待。”上海一家基金公司研究總監(jiān)、基金經(jīng)理分析道。

　　據(jù)中國基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，6月15日至7月10日區(qū)間高位停牌且在9月以來復(fù)牌的股票，至9月23日，股價(jià)平均下跌12.95%。

　　基金重倉股好萊客就是一個(gè)典型案例。2015年半年報(bào)顯示，好萊客的基金持股比例高達(dá)53%，其前十大流通股東中有9只公募基金。好萊客在6月15日停牌至9月11日，9月14日復(fù)牌后，連續(xù)遭遇6個(gè)跌停。上海證券交易所披露的數(shù)據(jù)顯示，在打開跌停板后，機(jī)構(gòu)賣出好萊客的意愿很強(qiáng)。9月22日，有兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位分別買入8317萬元、3011萬元好萊客，賣出前五大席位均為機(jī)構(gòu)席位，分別賣出18798萬元、7268萬元、7171萬元、6741萬元、6074萬元。

　　另一只機(jī)構(gòu)重倉股凱美特氣在復(fù)牌后也被個(gè)別機(jī)構(gòu)小幅減持。2015年半年報(bào)顯示，基金持有凱美特氣的比例接近32%。凱美特氣在4月2日開始停牌至9月1日，復(fù)牌后連續(xù)跌停。在打開跌停板后的第二個(gè)交易日，一家機(jī)構(gòu)席位賣出1521萬元?jiǎng)P美特氣。

　　基金持股比例達(dá)到22.65%的飛利信(300287)在9月復(fù)牌打開跌停板后也遭機(jī)構(gòu)拋售。交易所披露數(shù)據(jù)顯示，9月21日至22日飛利信連續(xù)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)賣出跡象。此外，中炬高新(600872)、康尼機(jī)電(603111)等基金重倉股在復(fù)牌后也出現(xiàn)連續(xù)下跌。