A股市場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下跌，分級(jí)基金“下折潮”再度來襲，短短兩個(gè)交易日內(nèi)，已有近9只分級(jí)基金觸發(fā)下折閾值。此外，由于指數(shù)跌幅過大，分級(jí)B的凈值跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其價(jià)格跌幅，導(dǎo)致分級(jí)基金整體溢價(jià)率被動(dòng)攀升，但此溢價(jià)難以持續(xù)，不建議套利資金參與其中。

　　昨日，多達(dá)106只分級(jí)B跌幅超過5%，其中，近80只分級(jí)B封于跌停板。

　　孱弱的市場(chǎng)背景下，分級(jí)基金再度密集下折，9月14日，國(guó)防B 、中證500B 以及諾安進(jìn)取觸發(fā)下折，昨日，又有6只分級(jí)基金觸發(fā)下折閾值，其中包括金鷹500B 、TMT B、諾德300B 、NCF環(huán)保B、新能源B 、環(huán)保B級(jí)等，上述觸發(fā)下折的分級(jí)基金均為集思錄估算，具體是否下折需要參考相關(guān)基金的公告。

　　值得注意的是，由于市場(chǎng)持續(xù)暴跌，上述6只觸發(fā)下折分級(jí)B溢價(jià)率被動(dòng)飆升，其中，金鷹500B 、TMT B、諾德300B 、NCF環(huán)保B、新能源B 和環(huán)保B級(jí)等6只分級(jí)B溢價(jià)率分別達(dá)到了57.43%、69.13%、50.86%、43.22%、59.10%和52.63%，而分級(jí)B是按照市價(jià)買入，按照凈值下折，下折前分級(jí)基金B(yǎng)份額的溢價(jià)高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素，因此，持有上述分級(jí)B的投資者將面臨較大損失。

　　A股市場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌，也將更多分級(jí)基金推到下折邊緣。根據(jù)集思錄測(cè)算數(shù)據(jù)，截至昨日，共有22只分級(jí)B的母基金凈值再下跌不到10%便會(huì)觸發(fā)下折，其中，中小300B、軍工B、證券B 、成長(zhǎng)B級(jí) 、創(chuàng)業(yè)50B 、煤炭B級(jí)、網(wǎng)金B(yǎng) 、E金融B以及券商B級(jí)等9只分級(jí)基金只需母基金凈值再下跌5%以內(nèi)就將觸發(fā)下折，投資者需要警惕其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，從分級(jí)基金的整體溢價(jià)率情況來看，許多分級(jí)基金處于整體溢價(jià)狀態(tài)。據(jù)集思錄統(tǒng)計(jì)，目前多達(dá)81只分級(jí)基金處于整體溢價(jià)狀態(tài)，24只分級(jí)基金溢價(jià)率超過5%。不過，此次分級(jí)基金整體溢價(jià)為被動(dòng)溢價(jià)，由于其跟蹤指數(shù)跌幅過大，而分級(jí)B受到跌停板限制，其價(jià)格跌幅遠(yuǎn)小于凈值跌幅所導(dǎo)致，因此相應(yīng)的分級(jí)B補(bǔ)跌后，其整體溢價(jià)率將會(huì)收窄甚至?xí)D(zhuǎn)為整體折價(jià)，因此不建議參與溢價(jià)套利。

　　對(duì)于后市而言，業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)已經(jīng)處于“左側(cè)”區(qū)域，A股市場(chǎng)整體的估值體系需要重建：一方面，市場(chǎng)缺乏新龍頭；另一方面，小股票沒有新投資故事，估值不便宜，而大股票無泡沫，卻沒有好的投資邏輯。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金供需的新平衡需要重建，出現(xiàn)了新的供求均收縮的緊平衡：需求方面，IPO、再融資、大小非減持都被控制；而供給方面，場(chǎng)外配資和兩融正在去杠桿化，公募基金發(fā)行不盡如人意。

　　而最近兩個(gè)交易日股指以跳水加速下跌的方式選擇了短期運(yùn)行方向，國(guó)泰基金預(yù)計(jì)這將對(duì)投資者信心造成不小沖擊，分級(jí)B整體或受制于投資者情緒低迷的影響，短期難有很大作為，同時(shí)由于許多指數(shù)跌幅過大，導(dǎo)致對(duì)應(yīng)分級(jí)基金整體被動(dòng)溢價(jià)，預(yù)計(jì)分級(jí)B周三大概率還會(huì)繼續(xù)補(bǔ)跌。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者如果看好某標(biāo)的指數(shù)后續(xù)走勢(shì)，可耐心等待分級(jí)基金整體折溢價(jià)率回到合理水平后，結(jié)合流動(dòng)性、價(jià)格杠桿和距離下折幅度等指標(biāo)選擇相應(yīng)的分級(jí)B。