在沒有特別利空消息的情況下，A股迎來了“黑色星期一”。

　　9月14日，指數(shù)在雙雙高開后震蕩走低，除銀行、保險(xiǎn)外，其余板塊均出現(xiàn)下跌，計(jì)算機(jī)、電子、通信領(lǐng)跌，兩市共有1389只個(gè)股跌停。

　　“技術(shù)面上看，滬指向下沒有特別大的空間，震蕩筑底的行情或許會延續(xù)?！睖弦晃换鸾?jīng)理表示，多看少動為宜。

　　大跌或與清理配資收尾有關(guān)

　　在13日傍晚國企改革頂層方案發(fā)布后，記者看到一些熟識的機(jī)構(gòu)人士開始在微信討論第二日行情的走勢。上海一家基金公司分級研究人士便認(rèn)為，國企改革投資機(jī)會重啟，國企改B(502008)具有一定的投資價(jià)值。

　　6月中旬以來，股市調(diào)整的核心原因在于估值上行過快導(dǎo)致預(yù)期回報(bào)率大幅下降，同時(shí)市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好經(jīng)歷了兩輪斷崖式下跌。第一次是6月12日開始的去杠桿導(dǎo)致的市場大震蕩，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好被動大幅下降；第二次是8月18日開始的不確定性的上升。

　　“人民幣貶值、美聯(lián)儲加息、貨幣政策走向以及經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，導(dǎo)致市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好主動大幅下降?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00052134" target="_blank" title="融通基金 00052134">融通基金向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者解釋道。

　　14日收盤后，本報(bào)記者向多位基金經(jīng)理了解市場大跌原因，綜合來看，基金經(jīng)理們普遍指出清理配資與這次下跌不無關(guān)系。

　　“前期管理層要求場外配資清理整頓的工作原則上要在本月30日前完成，一些跡象顯示監(jiān)管部門對于場外配資的清理正在進(jìn)入最后關(guān)頭?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理表示。

　　該基金經(jīng)理所言，是上周 華泰證券 與中融信托關(guān)于清理配資的溝通函及證監(jiān)會[微博]處罰四家券商的事件。

　　隨著今年6月份對場外配資的查處，股市調(diào)整迄今已近3個(gè)月。一份流傳甚廣的來自深圳證監(jiān)局的文件表明，除了兩家券商配資規(guī)模過大可拖至10月外，其余券商的配資均將在本月內(nèi)完成清理工作。

　　“也許是跟清理配資有關(guān)。如果證監(jiān)會給他們設(shè)置一些時(shí)間限制，可能會在某個(gè)時(shí)間有集中的(清理)；如果沒有時(shí)間限制，正常情況下是不會這樣的。券商今天跌這么多，還是因?yàn)樯现苣θ塘P款。錢不多，不過對未來創(chuàng)新業(yè)務(wù)會有一些影響，也影響投資者的心態(tài)?！币幻磐邢倒脊善被鸾?jīng)理昨日向本報(bào)記者表示。

　　不確定性因素仍較多

　　除了去杠桿、清配資進(jìn)入收尾階段給A股承壓的原因，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟仍然是一個(gè)重要原因。

　　上周日公布的數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速均在下滑，其中，1～8月固定資產(chǎn)投資同比僅增長10.9%，是2000年12月以來的最低值。與此同時(shí)，前期公布的PPI數(shù)據(jù)連續(xù)42個(gè)月為負(fù)，亦顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求低迷。

　　“到這個(gè)時(shí)點(diǎn)上面，市場情緒很重要。大家也可以看到現(xiàn)在整體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，主要是對于未來經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂，這也影響到大家長期的預(yù)期與投資的判斷?！鄙鲜鲂磐邢倒脊善被鸾?jīng)理說。

　　該基金經(jīng)理也向記者透露，他現(xiàn)在的倉位并不低。其認(rèn)為，不存在特別大的向下的空間，因此在這個(gè)位置上不用特別悲觀，可以觀察一下合適的機(jī)會介入。

　　好買基金的數(shù)據(jù)顯示，上周公募基金倉位有所上升，上周偏股型基金倉位下降0.17%，股票型基金上升0.38%。

　　也有分析人士認(rèn)為，資金面、情緒面、基本面、流動性環(huán)境、外部沖擊等方面來看，市場面臨的不確定因素依舊較多，整體偏緊的市場環(huán)境仍缺乏改善的條件，短期人民幣匯率仍是引起市場波動的重要潛在影響因素。

　　上述滬上基金經(jīng)理便告訴記者，他認(rèn)為“盤面上看大票還是有托底的資金”，會暫時(shí)觀望一下。

　　積極樂觀者如上述信托系公募基金經(jīng)理，他認(rèn)為以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股跌幅比較大的，業(yè)績增長來說也是未來相對長期的一個(gè)熱點(diǎn)，比大藍(lán)籌的增長性好，從中報(bào)看也有30%的增長，很多公司的市值到了50億甚至更低的水平?！皬臅r(shí)點(diǎn)上來說，不用特別悲觀。這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，未來可能會有60%、70%甚至翻倍的行情，當(dāng)然也有一些會跌，就是分化的情況會比較明顯?！彼f。