9月前兩個(gè)交易日股市持續(xù)殺跌，分級(jí)B出現(xiàn)罕見大面積折價(jià)，引發(fā)折價(jià)套利。投資者紛紛買入整體折價(jià)較高的分級(jí)基金A、B份額，合并成基礎(chǔ)份額贖回，從而造成上周分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)規(guī)模大幅減少145億份，單周縮水比例高達(dá)12%。

　　8月份遭遇規(guī)模空前的下折潮，分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)規(guī)模單月銳減逾千億份縮水幅度高達(dá)45％，而屋漏偏逢連夜雨，9月以來大規(guī)模的折價(jià)套利使分級(jí)基金規(guī)模再度減少。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月11日，139只分級(jí)基金A份額和B份額場(chǎng)內(nèi)規(guī)模合計(jì)為1049.84億份，比9月2日減少145億份，縮水比例達(dá)到12％，規(guī)模居前的分級(jí)基金成為縮水絕對(duì)主力。其中規(guī)模最大的富國軍工分級(jí)場(chǎng)內(nèi)縮水規(guī)模最大，富國軍工A和富國軍工B上周份額雙雙減少18.66億份，合計(jì)減少37.31億份，獨(dú)占上周分級(jí)基金規(guī)?？s水的1/4，單周縮水比例達(dá)21.83％，超過分級(jí)基金平均水平。

　　規(guī)模排名第二的富國國企改革分級(jí)同樣遭遇場(chǎng)內(nèi)規(guī)?？s水，富國國企改A和富國國企改B上周規(guī)模合計(jì)減少10.38億份，使得富國國企改革場(chǎng)內(nèi)規(guī)模跌破100億份大關(guān)。此外，國泰醫(yī)藥分級(jí)、申萬菱信證券分級(jí)、鵬華國防分級(jí)和鵬華銀行分級(jí)場(chǎng)內(nèi)子份額規(guī)模均縮水10億份左右。

　　分析人士認(rèn)為，9月1日和9月2日大規(guī)模折價(jià)引發(fā)的折價(jià)套利是上周分級(jí)基金規(guī)模銳減的主因，9月2日當(dāng)天，接近半數(shù)分級(jí)B份額處于罕見的折價(jià)交易狀態(tài)，造成分級(jí)基金出現(xiàn)了大面積整體折價(jià)，139只分級(jí)基金有多達(dá)64只整體折價(jià)超過2%，折價(jià)超3%的品種有39只，7只折價(jià)超4%。如上周規(guī)?？s水較多的鵬華銀行分級(jí)在9月2日整體折價(jià)便達(dá)到3.6％，申萬證券分級(jí)當(dāng)日整體折價(jià)也達(dá)到3.25％。

　　如此大規(guī)模的整體折價(jià)使得投資者紛紛買入整體折價(jià)較高的分級(jí)A和分級(jí)B，合并后基礎(chǔ)份額贖回實(shí)現(xiàn)折價(jià)套利收益。由于上周股市呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，投資者的折價(jià)套利收益預(yù)期較為可觀。

　　除了折價(jià)套利之外，一些分級(jí)基金瀕臨下折，持有這些分級(jí)B的投資者買入A份額贖回自救，從而導(dǎo)致規(guī)模縮水。這主要表現(xiàn)在富國軍工分級(jí)和鵬華國防分級(jí)等軍工分級(jí)基金中，9月1日到9月7日3個(gè)交易日，富國軍工B連續(xù)跌停，大有逼近下折之勢(shì)，持有富國軍工B的投資者為了避免下折損失，買入富國軍工A合并贖回，從而導(dǎo)致上周該基金場(chǎng)內(nèi)份額大幅縮水。鵬華國防分級(jí)同樣發(fā)生了類似情形。

　　下折潮后又遭遇到折價(jià)套利潮，分級(jí)基金規(guī)模降至千億份大關(guān)。經(jīng)過上周規(guī)模銳減之后，目前場(chǎng)內(nèi)規(guī)模超百億的分級(jí)基金僅剩下富國軍工分級(jí)基金1只，該基金A、B份額合計(jì)為133.6億份，富國國企改革分級(jí)以97.72億份排名第二。