亢奮多日的國(guó)企改革板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)。

　　8月18日，中糧系的 中糧屯河 (600737.SH)、 中糧生化 (000930.SZ)、 中糧地產(chǎn) (000031.SZ)等重要指標(biāo)股均在當(dāng)天上午就已跌停。國(guó)企改革板塊的下跌帶動(dòng)了其他板塊的下跌。截至收盤(pán)，兩市超過(guò)1500只股票跌停，上證指數(shù)下跌6.15%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.08%。

　　盡管出現(xiàn)大幅回調(diào)，但記者采訪發(fā)現(xiàn)，國(guó)企改革板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值仍是公募基金的重要投資方向。

　　據(jù) 同花順 iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上明確以“國(guó)企改革”為投資主題的偏股型公募基金共有8只，此外還有2只國(guó)企改革主題分級(jí)基金。以6月底的數(shù)據(jù)計(jì)算，上述10只國(guó)企改革主題的基金規(guī)?？傆?jì)達(dá)794.85億元。

　　8月18日，博時(shí)國(guó)企改革基金經(jīng)理林景藝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，國(guó)企改革對(duì)企業(yè)實(shí)質(zhì)價(jià)值的提升，不會(huì)是很短的時(shí)間就能發(fā)揮出來(lái)。這是中長(zhǎng)期主題，相對(duì)于市場(chǎng)其他短期一閃而過(guò)的主題，這屬于中長(zhǎng)期一個(gè)比較大的主題，會(huì)有比較多的投資機(jī)會(huì)，不會(huì)僅限于下半年，甚至下周、下半月的時(shí)間周期。

　　800億國(guó)企改革基金動(dòng)向

　　目前市場(chǎng)上明確以“國(guó)企改革”為投資主題的偏股型公募基金中，股票型基金有3只，分別是工銀國(guó)企改革股票、光大保德信國(guó)企改革、博時(shí)國(guó)企改革股票基金；混合型基金有5只，分別是中融國(guó)企改革混合、長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題靈活配置混合、招商國(guó)企改革主題混合基金、華安國(guó)企改革主題靈活配置混合、交銀施羅德國(guó)企改革靈活配置混合基金。

　　除了8只偏股型公募基金，還有2只國(guó)企改革主題分級(jí)基金，B份額分別是富國(guó)中證國(guó)企改革分級(jí)B、易方達(dá)國(guó)企改革指數(shù)分級(jí)B。

　　截至6月底的數(shù)據(jù)計(jì)算，上述10只國(guó)企改革主題的基金規(guī)?？傆?jì)達(dá)794.85億元，將近800億元。其中，僅富國(guó)中證國(guó)企改革分級(jí)B基金在6月底的規(guī)模就達(dá)560.44億元。

　　“大多數(shù)的國(guó)企改革基金產(chǎn)品均是牛市中募集成立，當(dāng)時(shí)渠道對(duì)這一主題基金產(chǎn)品的需求很大，這個(gè)主題也符合中長(zhǎng)期投資的邏輯?！币晃还芾韲?guó)企改革主題基金的基金經(jīng)理程新(化名)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　事實(shí)上，上述10只基金中，除中融國(guó)企改革混合、富國(guó)中證國(guó)企改革分級(jí)B這2只在2014年12月成立外，其余均在2015年成立。

　　其中，長(zhǎng)盛國(guó)企改革主題靈活配置混合、交銀施羅德國(guó)企改革靈活配置混合、易方達(dá)國(guó)企改革指數(shù)分級(jí)B、招商國(guó)企改革主題混合基金、華安國(guó)企改革主題靈活配置混合這5只更是在2015年6月份才成立。

　　從8月7日開(kāi)始，國(guó)企改革主題成為A股市場(chǎng)的重要引領(lǐng)板塊與風(fēng)向標(biāo)，以 際華集團(tuán) (601718.SH)為例，其8月6日收盤(pán)報(bào)14.70元，到8月17日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)漲至25.96元，漲幅高達(dá)76.6%。

　　據(jù)程新透露，其所管理的國(guó)企改革主題基金在7月上旬市場(chǎng)暴跌中，有兩天贖回比較明顯，但是近期已經(jīng)回歸正常，比較穩(wěn)定。近期并沒(méi)有什么大的倉(cāng)位變動(dòng)，一直保持在相對(duì)高位。

　　“我們覺(jué)得這段時(shí)間市場(chǎng)還是大跌以來(lái)，市場(chǎng)逐漸恢復(fù)穩(wěn)定的過(guò)程，但是余震還在?！绷志八嚤硎荆蠹腋杏X(jué)國(guó)企改革主題帶領(lǐng)市場(chǎng)變動(dòng)，其實(shí)是大家對(duì)這個(gè)主題關(guān)注多，操作上比較多，情緒波動(dòng)影響也大，市場(chǎng)特征表現(xiàn)得充分。

　　但國(guó)企改革本身還是偏中長(zhǎng)期的主題。林景藝稱，“現(xiàn)在大家在市場(chǎng)上覺(jué)得每天行情波瀾壯闊，擾動(dòng)大家的情緒，但是從投資的角度來(lái)看，從中長(zhǎng)期角度去理解并找機(jī)會(huì)，對(duì)我們而言更重要一些?！?

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，作為股票型基金，博時(shí)國(guó)企改革當(dāng)前的配置較為均衡，避免板塊輪動(dòng)上不必要的交易損失。

　　偏重中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)挖掘

　　國(guó)企改革是一個(gè)龐大的命題，如果落在具體的投資機(jī)會(huì)上，對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)也是一個(gè)考驗(yàn)。

　　對(duì)此，林景藝梳理出四條投資主線：其一，兼并重組、資產(chǎn)注入的主線，通過(guò)國(guó)有集團(tuán)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，去尋找可能兼并重組、資產(chǎn)注入的機(jī)會(huì)，這里邊有比較大的機(jī)會(huì)；其二，治理優(yōu)化的主線，股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃等手段可以最大程度激發(fā)員工積極性；其三，業(yè)績(jī)改善的主線，國(guó)企改革為什么是長(zhǎng)期而不是一蹴而就，體現(xiàn)到經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，就是要緊密跟蹤國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)的變化情況，找到改革中業(yè)績(jī)改善，朝著預(yù)期目標(biāo)發(fā)展的公司；其四，資產(chǎn)重估的主線。

　　林景藝認(rèn)為，隨著頂層文件的出臺(tái)，或者地方的方案出爐，從中能找到潛在的投資機(jī)會(huì)。博時(shí)國(guó)企改革采用多種量化策略，所持有股票會(huì)根據(jù)不同策略來(lái)進(jìn)行調(diào)整。比如有的事件性投資策略，持股周期是半個(gè)月，或者幾個(gè)月。但有的是業(yè)績(jī)改善型策略，業(yè)績(jī)的更新體現(xiàn)出來(lái)就不是那么快，股票更換的頻率會(huì)比較低，股票基本面如果好，就一直留著。

　　當(dāng)然，短期市場(chǎng)走勢(shì)仍然是絕大多數(shù)投資者的關(guān)注重心，尤其是在8月18日上證指數(shù)大跌6.15%之后。

　　8月18日，一位華南區(qū)域基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案將于8月底出臺(tái)，現(xiàn)在很擔(dān)心方案出臺(tái)時(shí)，利好兌現(xiàn)。目前市場(chǎng)熱點(diǎn)本來(lái)就不多，一旦國(guó)企改革也無(wú)法持續(xù)，那么市場(chǎng)將會(huì)重新失去熱點(diǎn)。

　　“不排除A股繼續(xù)探底。”上述基金經(jīng)理表示，目前會(huì)密切關(guān)注際華集團(tuán)、 中國(guó)中車 (601766.SH)等國(guó)企改革指標(biāo)股的動(dòng)向。

　　林景藝則表示，希望國(guó)企改革基金的投資人不只是跟蹤短期熱點(diǎn)，而是從中長(zhǎng)期角度看待投資機(jī)會(huì)，不要太被市場(chǎng)短期波動(dòng)影響到投資心態(tài)。