7月份20余只分級(jí)基金B(yǎng)類份額出現(xiàn)的“下折潮”在本周有所緩解。不過(guò)截至8月11日，市場(chǎng)上還有證券股B、證保B級(jí)和券商B級(jí)三只分級(jí)基金B(yǎng)類份額面臨下折風(fēng)險(xiǎn)，其所屬的華安、博時(shí)和鵬華三家基金公司也分別發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　數(shù)據(jù)顯示，證券股B母基金只要再跌5.39%即面臨下折，證保B級(jí)和券商B級(jí)的母基金分別再跌6.83%和8.35%也將面臨下折。

　　“根據(jù)基金合同，當(dāng)分級(jí)基金凈值低于某一閾值(目前大部分股票型分級(jí)基金的下折算閾值設(shè)置為0.250元)時(shí)，就將觸發(fā)分級(jí)基金向下不定期折算?！备鶕?jù)深交所網(wǎng)站7月底發(fā)布的分級(jí)基金下折問(wèn)答顯示，近期分級(jí)基金下折后，B份額大量虧損主要是由于市場(chǎng)情況較為極端，分級(jí)基金下折前B份額的價(jià)格相對(duì)凈值存在較大幅度的溢價(jià)，最高溢價(jià)高達(dá)100%以上，而B(niǎo)份額下折時(shí)按照基金凈值進(jìn)行折算，且B份額復(fù)盤的前開(kāi)盤價(jià)也是按照前一工作日凈值作為參考值，故價(jià)格與凈值之間的溢價(jià)空間被抹平，價(jià)格可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

　　“截至7月底市場(chǎng)上一共下折了24只分級(jí)基金，下折25次，其中有一只轉(zhuǎn)債分級(jí)被下折兩輪，而且下折之前溢價(jià)率越高，之后的虧損越慘，已經(jīng)下折的基金平均虧損55%?！鄙虾Ｒ患一鸸狙芯繂T表示，其中6月29日下折的轉(zhuǎn)債B級(jí)、7月8日下折的轉(zhuǎn)債進(jìn)取和7月9日下折的可轉(zhuǎn)債B，分別虧損82.84%、87.55%和70.77%，成為虧損“重災(zāi)區(qū)?！?

　　“上一波下折潮中轉(zhuǎn)債分級(jí)下折虧損最多主要是可轉(zhuǎn)債某一漲跌停限制，轉(zhuǎn)債分級(jí)A和B份額比例是7：3，高于股票指數(shù)型分級(jí)的1：1，天生就大，所以一旦跌得多了，損失會(huì)比較大?！痹撗芯繂T表示，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)整之后，目前分級(jí)的整體溢價(jià)率已經(jīng)不高，所以下折后的虧損程度較上一波將有所減緩。

　　事實(shí)上，由于自帶杠桿的分級(jí)基金今年以來(lái)成為各大基金公司爭(zhēng)相發(fā)行的“明星”品種，上半年60%的分級(jí)基金實(shí)現(xiàn)了收益翻倍，跟蹤創(chuàng)業(yè)板、傳媒行業(yè)指數(shù)的分級(jí)B更是創(chuàng)造了半年收益300%的輝煌業(yè)績(jī)。半年之內(nèi)整體規(guī)模水漲船高，從去年底1000億元的市場(chǎng)規(guī)攆速增長(zhǎng)近三倍，到達(dá)3000億元量級(jí)。

　　然而每一枚硬幣都有兩面，市場(chǎng)變化使得剛剛過(guò)去的七月成為分級(jí)基金集體折戟的月份。數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，115只分級(jí)基金A、B份額合計(jì)為2200億份，比6月底減少1178億份，份額規(guī)模縮水超千億份。

　　“分級(jí)基金受到追捧，實(shí)際上是其激進(jìn)份額被作為場(chǎng)內(nèi)快速融資工具，但其融資成本并不低廉，且場(chǎng)內(nèi)交易者還需付出較高價(jià)格溢價(jià)成本。分級(jí)B杠桿效果受多重影響。一方面受10%漲跌停限制以及價(jià)格溢價(jià)的心理預(yù)期影響，分級(jí)B的杠桿效果往往打折；另一方面分級(jí)B的杠桿呈現(xiàn)非對(duì)稱化，凈值上漲時(shí)杠桿縮小、下跌時(shí)杠桿放大?！鄙虾ＷC券分析師李穎表示，目前通過(guò)分級(jí)基金博反彈的風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎參與。特別關(guān)注近期折算完的分級(jí)B的溢價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，減持此類高溢價(jià)的分級(jí)B。另一些低凈值且可能發(fā)生下折的分級(jí)B也要回避。

　　專家建議，對(duì)投資者而言，既不應(yīng)過(guò)于神話分級(jí)基金的杠桿效果，也沒(méi)必要將分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于夸張，明確自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)金融工具有基本認(rèn)識(shí)更為重要。