持續(xù)疲弱的A股行情讓股票型公募基金在業(yè)績受傷的同時也在想方設(shè)法的降低倉位，但根據(jù)規(guī)定，自今年的8月8日起，這類基金的倉位卻要由此前的60%上升為80%。受此影響，大批股票型基金為了規(guī)模政策紅線，都積極轉(zhuǎn)型為混合型基金，更有甚者，一舉將公司旗下所有股票型基金全部改名為混基。

　　有專家也指出，混合型基金由于倉位操作靈活對基金經(jīng)理的要求將更高，在目前強(qiáng)烈震蕩的行情下，降低倉位成為多數(shù)人的選擇，但如果行情來臨時基金經(jīng)理沒有及時進(jìn)場買入，踏空的風(fēng)險也是值得投資者警惕的。

　　A股演繹“猴市” 股基很受傷

　　6月末以來的大跌行情，讓許多公募基金遭遇了重挫。數(shù)據(jù)顯示，2015年6月15日至30日，1554只股票型及偏股型基金中，有1400只的凈值出現(xiàn)下跌，而凈值跌幅超過30%的就有48只。進(jìn)入到7月份，隨著國家政策的出臺，A股演繹了短時的暴漲，但此后便頻頻出現(xiàn)大幅震蕩走勢。

　　根據(jù)某研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，7月份基金整體的表現(xiàn)也略顯讓人失望，除貨幣基金外，股票型、混合型、債券型、商品型、QDII 等各類基金均出現(xiàn)下跌，且股混基金的單月跌幅較深。具體看，在7月A 股市場頻繁上演暴跌與大漲的轉(zhuǎn)換中，股票型基金整體下跌14.33%，混合型基金平均下跌9.07%。

　　礙于政策的限制，目前股票型基金的最低倉位為60%，這在弱勢中已經(jīng)給基金業(yè)績帶來了很大的風(fēng)險，而今年8月8日即將開始正式實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》更是規(guī)定股票型證券投資基金的股票資產(chǎn)投資比例下限由60%上調(diào)至80%。為滿足法規(guī)要求，基金公司要么召開持有人大會將倉位提高至80%（意味著投資策略發(fā)生調(diào)整），要么將股票型基金轉(zhuǎn)型為混合型基金。

　　受此影響，近期不少基金公司開始了改名改類型的動作。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，近一個多月以來，已有近20家公司旗下多只基金將基金名稱和類型進(jìn)行修改，原因也均是股票型基金的倉位下限由60%上調(diào)至80%，這些基金均決定不變更股票的投資比例，轉(zhuǎn)而將名稱和類型進(jìn)行修改。

　　基金公司主動規(guī)避新規(guī)

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，相當(dāng)部分的基金選擇了轉(zhuǎn)型，因為混合基金的倉位非常靈活，其股票倉位可以在0%-95%之間任意調(diào)整。

　　7月21日，上投摩根發(fā)布公告稱，將旗下12只股票型證券投資基金的基金名稱中的基金類型變更為混合型證券投資基金。

　　7月23日，申萬菱信公告稱，其旗下新動力、競爭優(yōu)勢、消費增長3只股票型基金變身為混合型基金。

　　近日，國泰基金發(fā)布公告稱，旗下國泰中小盤成長股基等7只股票型基金將統(tǒng)一變更基金類別為混合型基金，并相應(yīng)對基金合同部分條款進(jìn)行修改。天治基金旗下天治核心混合型基金也發(fā)布變更名稱的公告稱，8月4日起將由股票型證券投資基金變更為混合型證券投資基金。

　　諸如以上的名稱變更潮還有很多。據(jù)了解，除了以上基金外，進(jìn)入7月以來，華夏、大成、興業(yè)全球、泰達(dá)宏利、銀河、華寶興業(yè)等多家基金公司也分別將各自旗下的一些股票基金變更為混合型基金。而中歐基金甚至將旗下4只股票基金中歐盛世、中歐趨勢、中歐價值、中歐動力全部變更為混合型，至此，該公司已不再有股票型基金產(chǎn)品。

　　上投摩根相關(guān)人士就向媒體表示：“基金經(jīng)理們都已習(xí)慣了以60%的最低倉位限制來進(jìn)行運作，如果轉(zhuǎn)為80%的倉位限制，不僅要改變投資策略，還要召開持有人大會進(jìn)行協(xié)商，過程非常繁瑣。而選擇更名并相應(yīng)修改基金的風(fēng)險收益特征，其它都不需要改變，流程也簡單，符合基金經(jīng)理們的意愿。”

　　靈活操作同樣面臨考驗

　　以二季度末的倉位數(shù)據(jù)看來，剔除成立尚不滿三個月的基金，共有95只股票基金倉位在8成以下。而這些基金中，部分已經(jīng)在近期選擇轉(zhuǎn)型變更成混合型基金。目前來看，這些變更基金名稱和類型后的基金的倉位下限仍然受到60%的限制，屬于混合型基金中的偏股混合型的品種。

　　以當(dāng)前震蕩不止的市場行情來看，似乎混合型基金由于倉位靈活更有優(yōu)勢。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，混合型基金倉位限制較低，但對基金經(jīng)理的要求同樣很高。因為操作這類基金必須對市場走勢進(jìn)行謹(jǐn)慎的把握，否則很容易跑輸其它基金。

　　南方基金首席策略師楊德龍就認(rèn)為，由于混合型基金沒有倉位限制，在單邊下跌的市場中可以躲避風(fēng)險，但對基金經(jīng)理的要求同樣很高。倉位本身也是個雙刃劍，如果牛市來臨，而基金經(jīng)理又沒有及時反應(yīng)過來的話，也可能跑輸其他產(chǎn)品。

　　濟(jì)安金信基金王群航在采訪時也表示，目前市場上的主動管理型的股票基金約有391只，其中，倉位在80%以上的有110只，這意味著將有280只股票型基金有待轉(zhuǎn)型。從目前來看，大部分都選擇了更名的方式。

　　一家基金公司的負(fù)責(zé)人則私下表示，混合基金可能以后會成為偏股型基金的中堅力量。整體來看A股“熊長牛短”，偏股型基金最低八成的倉位限制，在牛市中當(dāng)然沒問題，在熊市中則肯定損失慘重。但目前，日趨年輕化的基金經(jīng)理并沒有準(zhǔn)備好，他們還需要適應(yīng)這一新的操作策略，將來如何還要等待市場檢驗。