連續(xù)下挫的A股市場終于再度企穩(wěn)回升。

　　7月29日，上證指數(shù)(000001.SH)早盤一度高開逾1.40%，而后震蕩下行跌近3600點(diǎn)關(guān)口，下午14∶00后，股指再次開啟上攻趨勢，并最終收于3789.17點(diǎn)，全天上漲達(dá)3.44%。

　　雖然當(dāng)日股指漲跌波動較大且以超過3%的漲幅收盤，但日內(nèi)振幅不少于10%的個股數(shù)量卻較此前兩日有所減少。另一方面，買方機(jī)構(gòu)對當(dāng)日“過山車”行情的操作與反應(yīng)也各不相同。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從部分機(jī)構(gòu)人士處了解到，公募機(jī)構(gòu)對于二次下跌行情的反轉(zhuǎn)預(yù)期仍在觀望；而私募機(jī)構(gòu)則選擇在震蕩市中尋找短線機(jī)會。

　　值得關(guān)注的是，在當(dāng)日尾盤的一輪上攻中，“國家隊(duì)”主力所在的中信證券(600030)北京地區(qū)多家營業(yè)部再次出手，但買入規(guī)模較此前一日有所下降。

　　機(jī)構(gòu)更看重成交量

　　在7月29日迎來百點(diǎn)反彈之前，滬指已連續(xù)三個交易日下跌，其間最低時累計下挫幅度已達(dá)11.18%；而面對當(dāng)天的單日反彈，風(fēng)格不同的買方機(jī)構(gòu)的操作策略則有所差別。

　　當(dāng)天收盤后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，部分公募基金在7月29日的調(diào)倉、操作動作并不頻繁，在他們看來，成交量才是最值得關(guān)注的指標(biāo)。

　　“具體的倉位調(diào)整不便透露，但我們今天的動作不是很大?！北本┑貐^(qū)一家銀行系公募基金經(jīng)理表示，“短期內(nèi)能否確認(rèn)走出日線級行情，需要看明天(30日)的成交量。”

　　事實(shí)上，A股在日線級的成交數(shù)據(jù)上已經(jīng)出現(xiàn)“萎縮”。

　　以上證指數(shù)為例，雖然29日尾盤股指放量拉升，但其成交額已連續(xù)四個交易日下滑；7月29日的滬指成交額與成交量分別僅為5574.92億元和43435手，分別創(chuàng)下5月7日和5月18日以來的新低。

　　“如果今明兩天(29-30日)是上漲和下跌交替下的無量行情，說明整體市場情緒并沒有好轉(zhuǎn)，只是在靠政策與護(hù)盤資金來支撐，但這種辦法只能解決一時，從根本上恢復(fù)市場人氣可能仍需時間?！鼻笆龉蓟鸾?jīng)理指出。

　　其實(shí)，機(jī)構(gòu)的觀望態(tài)度并不難看出。

　　7月29日，機(jī)構(gòu)專用席位的成交額較此前一日亦出現(xiàn)明顯下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日機(jī)構(gòu)專用席位成交金額為30.14億元，其中凈賣出達(dá)11.39億元；而在此前一日，該類席位的成交金額還高達(dá)65.80億元，其中凈賣出僅3.53億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)專用席位買入額排名前三的股票分別為巨化股份、智云股份和四創(chuàng)電子；而中恒集團(tuán)、四維圖新和振華科技則為賣出額前三的標(biāo)的。

　　對于收漲的單日行情，亦有部分私募機(jī)構(gòu)在交易策略上尋求短線獲利機(jī)會。

　　“最近中長期的機(jī)會不多了，但振幅加大可以在其中尋找短線機(jī)會獲利?！北本┮恢灰?guī)模不少于5億元的私募基金交易員表示，“這種行情下，一些票當(dāng)日的振幅超過15%，相當(dāng)于日內(nèi)的收益機(jī)會放大了，我們也開始安排一部分倉位采取T+0的回轉(zhuǎn)交易，利用兩融做超短線，同時控制隔夜風(fēng)險。”

　　不過需要注意的是，雖然大盤在7月29日經(jīng)歷了“高開—震蕩下行—上攻收漲”的過山車行情，但日內(nèi)振幅較大的個股數(shù)量已較此前兩日有所下降；交易數(shù)據(jù)顯示，7月29日日內(nèi)振幅不小于10%的個股數(shù)量為1383只，較27日與28日分別減少95只和96只。

　　在前述交易員看來，市場出現(xiàn)流動性緊張的信號時，政策力量介入概率的加大，或使相應(yīng)的短線獲利機(jī)會更加明顯。

　　“我們的一個觀點(diǎn)是監(jiān)管層可能會容忍市場作適度調(diào)整，但不會接受流動性風(fēng)險的擴(kuò)大化，一旦再出現(xiàn)像7月7日、8日的大面積股票喪失流動性的情況，國家隊(duì)很可能會全面入場調(diào)控，”前述交易員認(rèn)為，“現(xiàn)在在千股跌停的環(huán)境下抄跌停板，安全邊際比股災(zāi)期間高很多，對我們來說是短線入場的機(jī)會?！?/p>

　　“國家隊(duì)”席位再度出手

　　在A股買賣盤的資金博弈中，一個更加令市場神經(jīng)敏感的信號，則是國家隊(duì)動作的變化；7月29日盤后就有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)天的股指拉升或正是國家隊(duì)“發(fā)力”的結(jié)果。

　　不過，從當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)來看，“國家隊(duì)”的出手力度并不顯著。

　　數(shù)據(jù)顯示，除機(jī)構(gòu)專用外，當(dāng)天成交額排名前三的營業(yè)部分別為長江證券北京萬柳東路營業(yè)部、國泰君安上海銀城中路營業(yè)部和齊魯證券深圳吉祥路營業(yè)部。

　　相比之下，中國證券金融股份有限公司(下稱證金公司)所開戶的多家中信證券營業(yè)部的成交金額排名已較此前一日出現(xiàn)明顯回落。

　　其中，中信證券北京總部、望京、金融街等三家營業(yè)部分別排名當(dāng)日成交額的17位、20位與33位，三家營業(yè)部合計僅買入2.99億元，而在此前一日，三家營業(yè)部合計買入額為24.46億元。

　　這意味著，證金公司藏身的中信系三家營業(yè)部買入額日環(huán)比還在繼續(xù)下降，另外，證金公司此前所在的另一家中信證券呼家樓營業(yè)部不但當(dāng)日買入額為0，且賣出額達(dá)727.72萬元。

　　前述市場交易人士對此認(rèn)為，在國家隊(duì)并未明顯出手的情況下，股指的單日強(qiáng)勢回升或意味著市場情緒的好轉(zhuǎn)。

　　“因?yàn)榇饲皵?shù)日的下跌，市場的拋盤壓力正在減小，如果尾盤沒有國家隊(duì)入場的痕跡，那么很可能是市場的悲觀情緒正在趨緩，”前述交易員指出，“但目前比較危險的是成交沒起來，深跌后技術(shù)性反彈的概率也很高?！?/p>

　　值得一提的是，市場拋壓減小的另一項(xiàng)例證則是融資盤的持續(xù)縮水。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，自7月24日起滬深兩市融資融券余額已連續(xù)3個交易日下滑。截至7月28日，兩融余額已跌至1.38億元，創(chuàng)下自3月20日以來的規(guī)模新低。

　　但另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于證金公司的部分席位此前已化身為“機(jī)構(gòu)專用”席位，不排除國家隊(duì)通過非中信證券營業(yè)部的形式進(jìn)行了市場操作。

　　“國家隊(duì)如果暴露了營業(yè)部席位，這是一個比較被動的事情，因?yàn)闀蝗丝吹侥愕某謧}成本和底牌，所以證金公司通過非中信營業(yè)部渠道進(jìn)行交易也是有可能的，比如機(jī)構(gòu)專用或別家營業(yè)部?！北本┮患掖笮腿滩呗苑治鰩熤赋?。

　　另一個值得注意的現(xiàn)象是，前述中信證券三家營業(yè)部仍然熱衷于中小盤股票，且其中部分買入股票再度重疊。

　　例如中信北京總部營業(yè)部分別買入了珠江啤酒、深圳華強(qiáng)和四維圖新0.46億元、0.43億元和0.39億元，同時，中信望京營業(yè)部也曾買入1.09億元的珠江啤酒。

　　中信金融大街營業(yè)部操作相對獨(dú)立，其買入額前三名的股票分別為卡奴迪路、三聯(lián)虹普、甘肅電投，但三只股票買入額均未超過1000萬元。