基金互認產(chǎn)品面市在即，而A股港股市場近期都出現(xiàn)了罕見的劇烈波動。作為全球最大的銀行系資產(chǎn)管理公司，摩根資產(chǎn)管理對此有何見解，對于未來的A股市場投資又有哪些預期。中國基金報記者專訪了摩根資產(chǎn)管理中國區(qū)總裁兼中國執(zhí)行委員會主席王瓊慧，就以上熱點問題進行了溝通。

　　摩根資產(chǎn)管理(J.P. Morgan Asset Managemen)是國際投行摩根大通(JPMorgan Chase &Co.)四條業(yè)務線中的資產(chǎn)管理部分(其余為企業(yè)和投資銀行、商業(yè)銀行、消費者和社區(qū)銀行)，資產(chǎn)管理規(guī)模1.8萬億美元。摩根資產(chǎn)管理亞太資產(chǎn)管理規(guī)模接近1400億美元資產(chǎn)，在香港注冊的基金有37只，包括3只投資A股的基金。

　　以香港為投資中心

　　致力提供更多本土產(chǎn)品

　　中國基金報記者：與許多國際資產(chǎn)管理公司不同，將香港作為投資中心的挑戰(zhàn)和收益是什么？

　　王瓊慧：香港是摩根資產(chǎn)管理全球最重要的投資中心之一，并非僅將香港作為分銷中心。目前的1.8萬億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模是經(jīng)過多年的歷史演變和發(fā)展形成的。摩根資產(chǎn)管理是最早布局亞洲的國際資產(chǎn)管理公司之一，我們不僅是把歐美的產(chǎn)品帶給亞洲投資者，更致力于提供亞洲本土投資產(chǎn)品。

　　中國基金報記者：如何看待中國市場的機會？

　　王瓊慧：中國是亞洲最大的市場，也是摩根大通全球戰(zhàn)略布局中最重要的市場之一。2004年就成立了上投摩根資產(chǎn)管理公司，通過QDII等形式為零售投資者提供投資產(chǎn)品、多方式與機構(gòu)投資者緊密合作提供服務等。

　　我們以長期、戰(zhàn)略的眼光對待中國市場。在很多政策出臺之前，就積極參與并推動。2006年QDII推出時，摩根資產(chǎn)管理是最早的參與者，我們也是滬港通的最早的參與者之一。2013年剛提出基金互認時，摩根是業(yè)內(nèi)最早的響應者之一。我們是在香港注冊基金產(chǎn)品最多的公司之一，希望利用這種優(yōu)勢為內(nèi)地投資者提供更多的投資選擇。

　　雙向參與基金互認

　　首批產(chǎn)品類型多元

　　中國基金報記者：在基金互認方面的參與情況如何？

　　王瓊慧：基金互認是我們近期工作的重點，中國證監(jiān)會已收到6家公司的11只北上基金申請，香港證監(jiān)會收到8家公司的14只基金的申請。摩根在兩邊都有參與。內(nèi)地方面，我們的合資公司上投摩根上報了3只產(chǎn)品，香港這邊也有3只產(chǎn)品上報。3只北上產(chǎn)品包括股票類、固定收益類和多資產(chǎn)收益類。

　　中國基金報記者：對于普通投資者，通過互認的境外產(chǎn)品和國內(nèi)公司的QDII進行投資，相比有哪些不同？

　　王瓊慧：從行業(yè)角度看，基金互認有更廣泛的意義?；フJ可以給內(nèi)地投資人帶來更多元化的產(chǎn)品。盡管互認第一期對產(chǎn)品有較多限制，但未來的產(chǎn)品類型會越來越廣?；フJ將兩地的基金市場打開，讓兩地投資者互相了解對方的產(chǎn)品。兩地基金有很多技術細節(jié)不同，兩地的業(yè)界可以借此互相學習差異。

　　QDII誕生可以說生不逢時，遇到金融危機，許多產(chǎn)品跌破凈值，加上人民幣升值的影響，相較境內(nèi)市場的投資產(chǎn)品沒有特別強的吸引力。目前市場上的QDII產(chǎn)品以投資港股、亞洲基金為主，近幾年內(nèi)地投資人對通過QDII投資境外的需求和熱情開始回升。

　　對于基金互認，我們不求特別激進，希望有一個穩(wěn)健順利的開端。當然，投資者在剛開始進行海外投資時，都會有一種因為對海外市場的不了解產(chǎn)生的“恐懼感”，需要通過投資者教育來改變他們對海外市場的困惑，培養(yǎng)理性投資和長期投資。

　　境外投資需求增加

　　A股國際化是大趨勢

　　中國基金報記者：如何看近10年來，中國市場對外投資需求的變化？

　　王瓊慧：中國一直要培養(yǎng)更多的機構(gòu)投資人，政策也鼓勵海外投資。A股市場和房地產(chǎn)仍是內(nèi)地兩大主要投資渠道，隨著市場不斷開放、人民幣以及A股的國際化進程，會看到越來越多的個人投資者以更開放包容的態(tài)度去做海外投資。

　　中國基金報記者：MSCI此次沒有納入A股，如何評價？

　　王瓊慧：我們與兩邊都有接觸。MSCI采取了相對謹慎的態(tài)度。我們支持國際指數(shù)納入A股，MSCI也與證監(jiān)會成立了工作小組，一切工作都在穩(wěn)扎穩(wěn)打地進行。長遠來說，中國A股，不管是考慮其體量還是對周邊乃至全球市場的影響力，是一定會進來的，只是時間早晚問題。

　　A股調(diào)整利于互認產(chǎn)品

　　相關產(chǎn)品未現(xiàn)大幅震蕩

　　中國基金報記者：如何評價A股近期出現(xiàn)的高波動性？

　　王瓊慧：這種市場修正行為是好事，可以給狂熱的市場以警示，也讓A股更具投資價值，給即將推出的基金互認A股產(chǎn)品帶來利好，我們不希望基金互認陷入類似QDII投資人買在高點的窘境。

　　中國基金報記者：如何評價海外資本做空A股的言論？

　　王瓊慧：這些言論已被辟謠。外資進入A股的渠道、額度有限，如滬港通外資進入的資金量都是透明的，這個量不可能撼動A股。

　　我們的A股基金在這段時間的資金流向比較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)資金大幅流出的情況。

　　中國基金報記者：從您的角度看，目前海外投資者對A股的認知和態(tài)度如何？

　　王瓊慧：實際上，當A股在上半年快速上漲時，國際投資者是有些迷惑的——高估值又缺乏基本面支持。而最近的修正讓A股與前相比更具備投資價值。我們的基金資金流量沒有發(fā)生特別大的進出。我們整體看好中國市場，面向國際投資人，我們也會傳達長期看好A股的觀點。

　　投資風格穩(wěn)健

　　發(fā)行產(chǎn)品不看短期

　　中國基金報記者：A股市場經(jīng)過修正后，是否會考慮發(fā)行新的A股產(chǎn)品？

　　王瓊慧：作為長期投資人，我們會用全面、系統(tǒng)、長期的戰(zhàn)略眼光審視市場需求，并結(jié)合對投資機會的判斷，考慮我們的產(chǎn)品策略。目前的A股產(chǎn)品線比較完備，而且我們也比較注重現(xiàn)有產(chǎn)品的持續(xù)營銷。關于新產(chǎn)品開發(fā)，我們會持續(xù)關注，動態(tài)考量。

　　中國基金報記者：摩根資產(chǎn)管理的A股投資屬于何種風格？

　　王瓊慧：摩根資產(chǎn)管理大中華投資團隊投資風格偏穩(wěn)健，重視基本面分析篩選優(yōu)質(zhì)股票，偏重大盤股。在A股、H股方面注重價值的成長型投資。大中華投資團隊隸屬于新興市場和亞太投資團隊，與公司其它地區(qū)市場的基金經(jīng)理交流時，大中華團隊會從全球視野出發(fā)，在投資上交流互補，對受到國際資金影響的H股有所助益。