曾經(jīng)的“免費(fèi)午餐”如今變成坐地起價(jià)。

　　近日，中國(guó)證券報(bào)記者從多家基金公司了解到，公募基金固收業(yè)務(wù)重要的經(jīng)紀(jì)服務(wù)商——5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司已經(jīng)一致停止對(duì)其免費(fèi)服務(wù)，并聯(lián)合起來分批次向公募基金收取相關(guān)費(fèi)用，否則將停止相關(guān)服務(wù)。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，目前已經(jīng)有4批十余家基金公司的相關(guān)服務(wù)被暫?；蚣磳和?。

　　多家基金公司認(rèn)為，5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合起來分批次要求基金公司簽署相關(guān)協(xié)議，違背市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)原則。同時(shí)，較高的費(fèi)率使得一些基金公司難以承受，并將使基金持有人的利益受損，同時(shí)也不利于銀行間市場(chǎng)的繁榮穩(wěn)定。

　　5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合收費(fèi)

　　根據(jù)《貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，所謂貨幣經(jīng)紀(jì)公司是指專門從事促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)間資金融通和外匯交易等經(jīng)紀(jì)服務(wù)，并從中收取傭金的非銀行金融機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，貨幣經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營(yíng)牌照由監(jiān)管部門批準(zhǔn)，為特許經(jīng)營(yíng)。目前，國(guó)內(nèi)共有5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司，分別為上海國(guó)利、上海國(guó)際、平安利順、中誠(chéng)寶捷思、天津信唐，該5家公司均為合資企業(yè)，具有一定的壟斷屬性。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在2015年之前，上述5家公司免費(fèi)為基金管理公司提供銀行間債券市場(chǎng)交易的報(bào)價(jià)、詢價(jià)等經(jīng)紀(jì)服務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約有90%的基金管理公司使用貨幣經(jīng)紀(jì)公司的服務(wù)，通過貨幣經(jīng)紀(jì)公司成交的銀行間債券交易約占基金行業(yè)交易量的一半。

　　基金業(yè)內(nèi)人士介紹，通過貨幣經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易節(jié)省了基金管理公司的時(shí)間、精力，并可為債券交易提供較為公平的、可比較的報(bào)價(jià)，是基金管理公司進(jìn)行銀行間市場(chǎng)債券交易的重要途徑。目前，固定收益業(yè)務(wù)發(fā)展較好的大型基金管理公司對(duì)貨幣經(jīng)紀(jì)公司依賴相對(duì)較小，固定收益部門人員較少的公司由于沒有精力尋找交易對(duì)手方和維護(hù)合作伙伴，對(duì)于貨幣經(jīng)紀(jì)公司依賴非常大。

　　不過，從今年1月份開始，上述5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合起來對(duì)基金公司分批次要求簽訂相關(guān)服務(wù)收費(fèi)協(xié)議，否則就暫停相關(guān)服務(wù)。這引發(fā)了基金公司的普遍不滿。上海一家基金公司認(rèn)為，5家公司聯(lián)手制定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，彼此間互相溝通、商定向基金公司的要價(jià)，聯(lián)合控制協(xié)商過程，名為“談判”，實(shí)為“強(qiáng)制收費(fèi)通知”。另一家基金公司認(rèn)為，5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司要求同時(shí)簽署協(xié)議，違背市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)原則。貨幣經(jīng)紀(jì)公司成立時(shí)間不一，服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)質(zhì)量也有明顯差異。基金公司對(duì)貨幣經(jīng)紀(jì)公司服務(wù)需求和評(píng)價(jià)不盡相同，付費(fèi)協(xié)議理應(yīng)反映貨幣經(jīng)紀(jì)對(duì)基金公司固定收益投資研究的服務(wù)質(zhì)量。只有能夠持續(xù)提升服務(wù)質(zhì)量、有效響應(yīng)基金公司投研交易需求的經(jīng)紀(jì)公司，才能簽署協(xié)議、獲得相對(duì)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)紀(jì)傭金收入。

　　除此之外，多家基金公司還認(rèn)為，5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司要求的服務(wù)費(fèi)率過高，對(duì)于固定收益規(guī)模較大的基金公司而言，這筆費(fèi)用難以承擔(dān)。某大型基金公司就表示，貨幣經(jīng)紀(jì)公司單方面提出付費(fèi)協(xié)議，對(duì)基金公司定價(jià)過高，不利于基金行業(yè)固定收益業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。經(jīng)過多年的努力拓展和經(jīng)營(yíng)，基金行業(yè)的固定收益業(yè)務(wù)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，基金公司投入了大量的系統(tǒng)建設(shè)成本和人力資源。而根據(jù)貨幣經(jīng)紀(jì)提供的費(fèi)率，固定收益規(guī)模稍大的基金公司動(dòng)輒需要支付兩三百萬元以上的經(jīng)紀(jì)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)激增，顯著影響了固定收益業(yè)務(wù)在系統(tǒng)建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面所必需的、持續(xù)的資金投入。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲得的一份《貨幣經(jīng)紀(jì)服務(wù)協(xié)議》顯示，5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司要求的服務(wù)費(fèi)率分別為：對(duì)于國(guó)債、央票、金融債、地方政府債，期限在1個(gè)月以下的是交割總金額的0.1個(gè)基點(diǎn)，期限在1個(gè)月至2年的是交割總金額的0.2個(gè)基點(diǎn)，期限在2年以上的是交割總額的0.3個(gè)基點(diǎn)；對(duì)于其他類型債券，期限在1個(gè)月以下的是交割總金額的0.1個(gè)基點(diǎn)，期限在1個(gè)月至1年的是交割總金額的0.3個(gè)基點(diǎn)，期限在1年至5年的是交易總金額的0.5個(gè)基點(diǎn)，期限在5年以上的是1個(gè)基點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前貨幣經(jīng)紀(jì)公司對(duì)銀行提供相關(guān)服務(wù)時(shí)，能夠給予折扣甚至免費(fèi)，對(duì)于券商的費(fèi)率最高不過0.3個(gè)基點(diǎn)，而對(duì)于公募基金的費(fèi)率最高則為1個(gè)基點(diǎn)，明顯高于銀行和券商的標(biāo)準(zhǔn)。

　　多家基金公司相關(guān)服務(wù)被暫停

　　5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司的上述舉動(dòng)引發(fā)了基金公司的不滿。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，今年1月5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司向相關(guān)基金公司提出收費(fèi)要求后，有6家基金公司因?yàn)椴煌舛粫和Ｖ薪閳?bào)價(jià)服務(wù)。

　　此后，雖然在相關(guān)單位的協(xié)調(diào)下，5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司與部分基金公司于5月5日進(jìn)行了專題會(huì)議溝通，且在會(huì)上銀行業(yè)協(xié)會(huì)明確指示貨幣經(jīng)紀(jì)公司，在各方未就收費(fèi)問題達(dá)成一致的情況下，不再實(shí)施新的暫停服務(wù)行為。然而，在會(huì)議之后至7月14日，分批次暫停基金公司服務(wù)的情況仍然持續(xù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有8家基金公司的這一服務(wù)曾被暫停，另有4家基金公司的服務(wù)即將被暫停。

　　北京一家基金公司認(rèn)為，這種分批次暫停服務(wù)的行為，本身即有違公平的原則。如果按照貨幣經(jīng)紀(jì)公司的說法，暫停服務(wù)是遵守中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)《銀行間市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)自律指引》中第15條的規(guī)定，經(jīng)紀(jì)商與交易商在“雙方開展貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)6個(gè)月以內(nèi)應(yīng)簽署主協(xié)議及費(fèi)率協(xié)議”，那么目前所有的基金公司接受服務(wù)都已經(jīng)超過上述期限，如果要暫停服務(wù)，也應(yīng)該全部暫停，而非人為進(jìn)行選擇。同時(shí)，大批銀行機(jī)構(gòu)目前也沒有簽約，且接受服務(wù)均超過6個(gè)月，是否也應(yīng)該被暫停服務(wù)？

　　基金持有人利益將受損

　　知情人士透露，目前這一事件仍處于僵局，但相關(guān)機(jī)構(gòu)正在積極協(xié)商解決。對(duì)此，深圳一家基金公司表示，貨幣經(jīng)紀(jì)公司對(duì)未簽協(xié)議的基金公司停止報(bào)價(jià)服務(wù)，使得基金公司不能對(duì)市場(chǎng)突然變化做出調(diào)整，喪失投資獲利和降低損失機(jī)會(huì)。同時(shí)，由于貨幣經(jīng)紀(jì)公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較高，基金持有人在繳納基金管理費(fèi)、托管費(fèi)后增加了交易成本的支出，這種收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)沒有行業(yè)的公允價(jià)格，按照基金公司的成交金額來算明顯偏高，這將有損基金持有人利益。

　　此外，多家基金公司認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，隨著基金公司固定收益產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大、交易量的增加，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，基金公司為貨幣經(jīng)紀(jì)公司提供了大量的流動(dòng)性支持，也為銀行間債券市場(chǎng)的整體發(fā)展作出了較大貢獻(xiàn)，但由于中介收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較高，出于控制成本的原因，基金可能更多選擇降低交易量，整個(gè)銀行間市場(chǎng)的活躍度降低。

　　上述幾家基金公司對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，貨幣經(jīng)紀(jì)和基金公司的談判應(yīng)該是在公平、對(duì)等的基礎(chǔ)上開展，不能以損害基金持有人利益為代價(jià)。協(xié)議的談判和簽署應(yīng)遵從市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)原則，引導(dǎo)資源向能夠提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的貨幣經(jīng)紀(jì)傾斜。協(xié)議在體現(xiàn)貨幣經(jīng)紀(jì)增值服務(wù)作用的同時(shí)，進(jìn)一步完善貨幣經(jīng)紀(jì)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。在雙方協(xié)商基礎(chǔ)上，制定合理的付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，保障基金公司和貨幣經(jīng)紀(jì)之間的長(zhǎng)期合作共贏。