□招商證券 宗樂 顧正陽

　　隨著融資平倉的情況愈演愈烈，股指在交易量下降的情況下大幅下挫，雖然政府不斷出臺救市措施，但市場人氣已遭受沉重打擊。新發(fā)基金銷售情況與市場人氣息息相關(guān)，不可避免銷量大幅下降。從產(chǎn)品上看，基金發(fā)行產(chǎn)品開始回歸多樣化，說明投資者的配置需求產(chǎn)生一定分化。

　　6月29日至7月3日，共有32只基金公告成立。其中，包括1只股票型基金、18只混合型基金、1只債券基金、9只被動指數(shù)型基金和3只分級基金，共募集規(guī)模365.9億元，平均募集規(guī)模為11.4億元，繼續(xù)維持牛市以來的較低水平。上周，指數(shù)型基金和分級基金人氣低迷，發(fā)行規(guī)模較大的仍然是一定題材的主動型偏股方向混合型基金，招商國企改革混合基金和興全新視野混合基金分別以52.5億元和47.9億元的規(guī)模分列第1、2位。在近期市場巨幅調(diào)整的不利影響下，一些前期入場的投資者趁反彈離場，而潛在投資者則選擇持幣觀望，公募基金的銷售受到較大影響。如果下周市場持續(xù)下跌或維持在底部震蕩，投資者信心將會受到進一步打擊，預期未來一段時間基金銷售熱度將有可能繼續(xù)冷卻。

　　截至周五，上周已經(jīng)結(jié)束募集但仍未成立的基金共計9只，其中包括4只混合型基金和5只分級基金。這些基金均為偏股型基金，預計將于近期公告成立。

　　上周結(jié)束募集的5只分級基金中除了華安創(chuàng)業(yè)板50分級基金以外，其余均是行業(yè)主題基金，分別為工銀瑞信環(huán)保產(chǎn)業(yè)分級基金、工銀瑞信中證新能源分級基金、易方達軍工分級基金和易方達證券公司分級基金。這些行業(yè)主題分級基金所覆蓋行業(yè)均是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的受益行業(yè)，代表著未來先進的生產(chǎn)力，有望抓住政策的春風成長壯大。

　　截至上周五，在發(fā)基金數(shù)量繼續(xù)維持高位，共有35只基金仍在發(fā)行，即投資者下周仍可認購。從類型上看，本期在發(fā)基金中包括8只股票型基金、13只混合型基金、2只保本基金、1只貨幣基金、3只被動指數(shù)型基金和8只股票型分級基金，類型呈現(xiàn)出多樣化趨勢，說明在當前的市場點位，投資者對基金配置的需求產(chǎn)生分化，而基金公司也適時推出了相關(guān)產(chǎn)品。

　　本期在發(fā)的8只股票型分級基金包括4只行業(yè)分級基金、3只主題分級基金和一只上交所指數(shù)分級基金。從各只基金的跟蹤指數(shù)可以看出，基金公司繼續(xù)布局還未充分覆蓋的行業(yè)和主題。其中，4只行業(yè)分級基金分別為方正富邦中證保險分級、廣發(fā)中證醫(yī)療分級、鵬華國證鋼鐵行業(yè)分級和中融中證白酒分級，3只主題分級基金分別為工銀瑞信高鐵產(chǎn)業(yè)分級、鵬華新絲路分級，和中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)分級。需要指出的是，由于近3周市場連續(xù)下挫，首只上市的高鐵產(chǎn)業(yè)分級基金已經(jīng)觸發(fā)下折，高鐵B的持有人面臨著較大的損失，一定程度的影響了投資者對相關(guān)主題分級基金的參與熱情。此外，本期還有一只上交所指數(shù)分級基金——長盛上證50分級，隨著近期指數(shù)回調(diào)，上證50板塊權(quán)重股估值大幅降低，有助于提升該基金的吸引力。本期在發(fā)的8只股票型基金中，安信新常態(tài)滬港深精選基金具有一定的創(chuàng)新亮點，即可以在A股和港股之間靈活配置，希望配置部分港股資產(chǎn)的投資者可積極關(guān)注。

　　根據(jù)最新公告，下周即將募集的基金共計19只，其中包括1只股票型基金、6只混合型基金、2只債券型基金、1只貨幣基金、5只股票指數(shù)基金和4只分級基金（分別為交銀環(huán)境治理分級、鵬華中證醫(yī)藥衛(wèi)生分級、融通中證全指證券分級、信誠中證基建工程分級和長信“一帶一路”分級），投資者可根據(jù)自身偏好參與認購。