A股市場的巨震超出了一般人的想象，結(jié)果是前期領(lǐng)漲的以創(chuàng)業(yè)板為主的小盤股成為了“跌停集中營”。

　　散戶賣、機(jī)構(gòu)賣，創(chuàng)業(yè)板股票正在遭遇拋售，股票市場的這一趨勢也延續(xù)到了基金市場。從6月29日基金凈值來看，一些創(chuàng)業(yè)板基金凈值波動(dòng)超越了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)7.91%的跌幅，其中融通創(chuàng)業(yè)板基金跌幅達(dá)到9.26%。

　　大跌中演繹風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　國內(nèi)某大型公募的創(chuàng)業(yè)板基金經(jīng)理對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》分析了創(chuàng)業(yè)板基金超跌的兩大原因：一是創(chuàng)業(yè)板大跌引發(fā)巨額贖回，使得這部分贖回款到第二個(gè)交易日才能全部出賬，對該日凈值造成大幅影響；第二個(gè)可能是創(chuàng)業(yè)板停牌股較多，雖然停牌股避掉了下跌，但替代股可能大跌，造成基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

　　然而，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌的時(shí)候，一些大盤基金還是迎來了抄底資金，這一跡象在幾只最具有代表性的大盤ETF上得到了充分反映。華泰柏瑞滬深300ETF、紅利ETF等獲得了持續(xù)申購。

　　6月29日，盡管市場大跌，但銀行板塊成了唯一飄紅的風(fēng)景線，整體漲幅0.87%。“巨震正在加速風(fēng)格轉(zhuǎn)換。”華南一家大型基金權(quán)益類總監(jiān)對本報(bào)稱，銀行等藍(lán)籌因?yàn)楣乐岛土鲃?dòng)性等正在發(fā)揮相對優(yōu)勢，在創(chuàng)業(yè)板遭遇拋售的時(shí)候受到資金青睞。

　　從6月29日的情況來看，創(chuàng)業(yè)板、中小板的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證指數(shù)。從6月15日以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整幅度達(dá)到了31.03%，遠(yuǎn)高于上證綜指同期21.55%的跌幅。從指數(shù)收益差異來看，大盤股的受寵度相比小盤股要高，一些資金似乎選擇了換籌。

　　“轉(zhuǎn)倉也是一種殺跌?！鄙虾Ｒ患夜蓟鸾?jīng)理對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱，當(dāng)投資者出逃中小盤股去買入大盤股，這一過程是在加力殺跌小盤股，尤其是創(chuàng)業(yè)板。

　　而從一些基金的凈值表現(xiàn)來看，小盤股被減倉的跡象也逐漸顯現(xiàn)。從凈值表現(xiàn)來看，富國低碳環(huán)保應(yīng)該是其中一只。從一季報(bào)來看，該基金十大重倉股皆為創(chuàng)業(yè)板和中小板股票。在中小板和創(chuàng)業(yè)板遭遇大幅殺跌的情況下，這只基金凈值跌幅明顯小于大盤，更別說是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。6月15日至26日，富國低碳環(huán)保股票基金跌幅僅14.61%。

　　“應(yīng)該是賣掉一些創(chuàng)業(yè)板股票了，公募基金基本不做股指期貨對沖，否則大盤跌8個(gè)點(diǎn)，基金的跌幅應(yīng)該至少6個(gè)點(diǎn)?！眹鴥?nèi)一家基金公司華東區(qū)渠道高級(jí)經(jīng)理對本報(bào)記者稱，“關(guān)鍵是誰來接盤，在創(chuàng)業(yè)板習(xí)慣‘講故事’、‘市夢率’的當(dāng)下，敢于承接公募基金大量創(chuàng)業(yè)板籌碼的‘接盤俠’絕對是需要勇氣的?！?/p>

　　ETF指向：場內(nèi)資金風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換正在成為現(xiàn)實(shí)，至少從交易相對活躍的ETF份額變化來看確實(shí)如此。

　　盡管股市大幅調(diào)整，但一些大盤ETF正在不斷被凈申購。華泰柏瑞滬深300ETF在調(diào)整來臨之前的6月12日規(guī)模還是31.64億份，到了6月25日規(guī)模增長到了32.94億份，29日變?yōu)?5.46億份。紅利ETF規(guī)模從6月12日的2.38億份增長至25日的2.51億份和29日的2.6億份。

　　相比大盤ETF獲得凈申購，小盤ETF普遍遭遇大量贖回。創(chuàng)業(yè)板ETF6月12日規(guī)模還有2533萬份，到了6月29日僅剩2333萬份，贖回比例高達(dá)7.9%。同期500ETF從7.09億份規(guī)模縮水至6.73億份，縮水比例達(dá)到5.08%。

　　ETF并非是個(gè)特例。一些開放式基金也在遭遇贖回，其中也以中小板、創(chuàng)業(yè)板為主。一些長線持有基金的投資者在解套、收益頗豐等情況下，面對市場巨震選擇了抽身。接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪的多位投資者選擇贖回的多為主題類、細(xì)分行業(yè)或者是小盤諸如創(chuàng)業(yè)板類基金。一位大盤基金的持有人對本報(bào)稱：“基金今年漲得不多，券商股今年基本沒漲，還是相對有機(jī)會(huì)的，當(dāng)前賣可能會(huì)是地板價(jià)，我長線持有?！?/p>

　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金面臨巨量贖回時(shí)，創(chuàng)業(yè)板基金的凈值得到了反映。6月29日，幾只創(chuàng)業(yè)板基金的凈值跌幅均大幅超越創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。其中，融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金跌幅9.26%、富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)跌幅8.31%、景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金跌幅8.3%。而29日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌了7.91%。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者獲悉，為防范凈值超跌的情況發(fā)生，多家基金公司風(fēng)控部門已經(jīng)采取行動(dòng)，其中包括群發(fā)郵件、約談基金經(jīng)理等。然而，當(dāng)暴跌和巨額贖回來臨之后，凈值超跌似乎是大概率事件。