繼中國(guó)人壽、安邦保險(xiǎn)、泰康人壽、民生人壽涉足公募基金后，中國(guó)人保、華泰保險(xiǎn)近日亦緊隨而至。保險(xiǎn)系基金擴(kuò)容提速信號(hào)強(qiáng)烈，涉足路徑主要為三類：新設(shè)基金公司、在保險(xiǎn)資管旗下設(shè)立基金事業(yè)部、收購(gòu)現(xiàn)有基金公司股權(quán)。

　　面對(duì)從未觸碰過(guò)的新領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司很清楚揚(yáng)長(zhǎng)避短的經(jīng)營(yíng)法則。資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒超千億的管理體量及過(guò)往投資業(yè)績(jī)，將令保險(xiǎn)系公募會(huì)把更多競(jìng)爭(zhēng)力放在固收類基金。與此同時(shí)，他們并不回避銷(xiāo)售能力上的短板，而最有效的解決之道便是：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)基金產(chǎn)品。

　　保險(xiǎn)涉足基金三條路徑

　　保監(jiān)會(huì)本周向華泰保險(xiǎn)集團(tuán)下發(fā)批文，允許其投資設(shè)立華泰基金管理公司，股權(quán)占比達(dá)到80%；無(wú)獨(dú)有偶，上周，中國(guó)人保旗下人保資產(chǎn)管理公司也拿到保監(jiān)會(huì)一紙批文，將以事業(yè)部形式進(jìn)入基金領(lǐng)域，但仍有待于證監(jiān)會(huì)[微博]進(jìn)一步審批，據(jù)了解，目前其相關(guān)申請(qǐng)材料尚未報(bào)送至證監(jiān)會(huì)。

　　經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，保險(xiǎn)公司涉足公募基金的路徑有三條：一是新設(shè)基金公司，如已開(kāi)業(yè)一年多的中國(guó)人壽旗下國(guó)壽安保基金公司，安邦人壽年初獲批全資設(shè)立的安邦基金管理公司；二是事業(yè)部形式，如泰康和人保都在旗下資產(chǎn)管理公司項(xiàng)下新設(shè)一個(gè)基金事業(yè)部，相較于新設(shè)基金公司，事業(yè)部形式的優(yōu)勢(shì)在于成本低、改制快；三是收購(gòu)現(xiàn)有基金公司，如民生人壽上個(gè)月被核準(zhǔn)收購(gòu)浙商基金管理公司50%股權(quán)。

　　主攻固收類基金

　　保險(xiǎn)公司的相繼入局，讓現(xiàn)有基金公司感受到了壓力，他們將資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒超千億的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)視為未來(lái)的勁敵。

　　這是因?yàn)?，近年?lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)憑借資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)積累了大量的客戶群或準(zhǔn)客戶群，其資產(chǎn)管理規(guī)模相比傳統(tǒng)公募基金體量更龐大。相比單純追求相對(duì)收益的傳統(tǒng)公募基金，保險(xiǎn)資管更注重“絕對(duì)收益”訴求的特性，令其具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　因勢(shì)利導(dǎo)，固定收益類基金產(chǎn)品很可能成為未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足公募的利器。一位保險(xiǎn)資管相關(guān)負(fù)責(zé)人舉例說(shuō)，“由于管理資金體量大，我們?cè)诠潭ㄊ找媸袌?chǎng)上具有一定話語(yǔ)權(quán)，配置得越多就越有優(yōu)惠。相比之下，多數(shù)傳統(tǒng)基金公司資金量較小，在固定收益市場(chǎng)上無(wú)法玩轉(zhuǎn)，而只能更多地去配置一些高風(fēng)險(xiǎn)品種?！?

　　銷(xiāo)售短板待補(bǔ)

　　“雖然熱情高漲，但畢竟公募是新生領(lǐng)域，初期不敢冒進(jìn)、重在揚(yáng)長(zhǎng)避短?！睂?duì)于被其他機(jī)構(gòu)視為勁敵，一家大型保險(xiǎn)資管高管笑言，作為公募行業(yè)的“新兵”，他們沒(méi)有太多的雄心壯志，只是把公募基金業(yè)務(wù)作為公司一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　客觀原因擺在眼前，由于監(jiān)管政策以及委托人個(gè)性化的投資限制等約束因素，保險(xiǎn)行業(yè)缺乏可比口徑的歷史投資業(yè)績(jī)，這使得個(gè)人投資者短期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)公司的投資管理能力難以客觀評(píng)價(jià)。在涉足公募初期，保險(xiǎn)公司首先是要把品牌和口碑建立起來(lái)。

　　更棘手的一個(gè)關(guān)鍵原因是，銷(xiāo)售能力的短板。一直以來(lái)，保險(xiǎn)公司旗下資管公司專注于保險(xiǎn)資金的投資管理，主要以專戶形式開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，幾乎未涉足社會(huì)第三方財(cái)富管理市場(chǎng)，導(dǎo)致多年來(lái)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品市場(chǎng)化程度不高、銷(xiāo)售主動(dòng)性較差、挖掘客戶能力欠缺。

　　不過(guò)，從客觀條件上來(lái)說(shuō)，制度障礙已除。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已被允許代理銷(xiāo)售基金產(chǎn)品，這在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，保險(xiǎn)公司涉足公募的銷(xiāo)售短板便迎刃而解。因?yàn)?，涉足公募業(yè)務(wù)的每一家保險(xiǎn)公司都有一批龐大的保險(xiǎn)代理人銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。

　　雖然政策上并無(wú)障礙，但銷(xiāo)售能力仍有待于提高。畢竟保險(xiǎn)和基金的產(chǎn)品屬性不一樣，保險(xiǎn)代理人的綜合素質(zhì)亟需提升。