一家基金公司旗下四、五個(gè)產(chǎn)品紛紛涌入一只個(gè)股，躋身前十大流通股東，這是否正常？

　　若在此輪牛市之前，上述情況令人難以想象；然而，當(dāng)前因牛市賺錢(qián)效應(yīng)巨大，久違的扎堆持股如雨后春筍般呈現(xiàn)，諸如匯添富集中持股安碩信息（300380）、華信國(guó)際（002018）的現(xiàn)象僅是冰山一角?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，如今基金公司集中持有小盤(pán)股，其走勢(shì)表現(xiàn)與A股歷史上知名的“莊股”走勢(shì)有著驚人相似。那么，這種新的控盤(pán)模式與舊的坐莊模式到底有哪些異同呢？

　　 莊股特征一：持續(xù)縮量暴漲

　　200億市值在10余個(gè)交易日灰飛煙滅——對(duì)于“德隆系”覆滅的場(chǎng)景，不少老股民仍記憶猶新。上世紀(jì)90年代，德隆系相繼入主新疆屯河（現(xiàn)名：中糧屯河）、合金股份（現(xiàn)名：合金投資）和湘火炬（已被濰柴動(dòng)力吸收合并），并陸續(xù)建倉(cāng)、增倉(cāng)，創(chuàng)出彼時(shí)A股最瘋狂的操縱股票事件。分析人士認(rèn)為，當(dāng)時(shí)的坐莊操縱體現(xiàn)在相關(guān)個(gè)股上，最大特點(diǎn)就是持續(xù)縮量暴漲?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，德隆系最先介入的新疆屯河，在經(jīng)過(guò)一系列的資本運(yùn)作和潛伏后，該股于2000年初縮量猛漲，盡管起初還有多方資金博弈，換手率在5%左右，但進(jìn)入2000年4月后，新疆屯河經(jīng)常無(wú)量漲停。

　　2000年4月26日，新疆屯河漲停，但當(dāng)日換手率僅2.84%。此后該股迅猛上躥，換手率卻從2%降至0.8%左右，最低時(shí)甚至不足0.2%。分析人士認(rèn)為，在沒(méi)有大資金涌入的情況下，該股股價(jià)能在極少資金推動(dòng)下大漲，從側(cè)面證明已被高度控盤(pán)。

　　再如合金股份，該股在德隆系入主后一度持續(xù)暴漲，最大漲幅超過(guò)1000%，但換手率也一直處于低水平：高位調(diào)整時(shí)，單日換手率甚至低至0.1%；股價(jià)暴漲階段該股換手率也極少超過(guò)2%。2000年2月21日合金股份漲停當(dāng)天，換手率僅為0.87%。

　　莊股特征二：籌碼鎖定+資金推動(dòng)

　　一般而言，股價(jià)終究要反映一家上市公司資產(chǎn)的價(jià)值，因此一家公司基本面的好壞最終決定了股價(jià)表現(xiàn)。但分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)歷史上的莊股，不論漲跌都與公司基本面關(guān)聯(lián)不大，有些公司即使質(zhì)地再差，股價(jià)也能大漲，那么此時(shí)起決定性作用的就是控盤(pán)資金大小和籌碼的多少了。

　　分析人士認(rèn)為，多數(shù)莊股市場(chǎng)表現(xiàn)與公司基本面關(guān)聯(lián)較小，股價(jià)暴漲時(shí)往往沒(méi)有任何理由，但暴漲之后卻會(huì)出現(xiàn)各種引人注目的概念。為吸引眼球，個(gè)別利益方甚至?xí)ㄟ^(guò)造假來(lái)做業(yè)績(jī)，比如銀廣夏個(gè)案，再如前面提到的德隆系控股的新疆屯河和合金股份，在兩只個(gè)股被運(yùn)作后連續(xù)上漲的過(guò)程中，基本面并無(wú)靚麗之處，僅依靠不斷的關(guān)聯(lián)交易利好來(lái)托股價(jià)。因此，依靠集中持股，鎖定籌碼后，資金推動(dòng)股價(jià)上漲，這也是莊股的一大特征。

　　莊股特征三：多馬甲賬戶(hù)代持

　　分析人士認(rèn)為，莊股的一大特征還表現(xiàn)為控股方馬甲較多：有的是多個(gè)自然人設(shè)立多個(gè)馬甲賬戶(hù)，出資方實(shí)為同一人；有的是成立多個(gè)空殼公司進(jìn)行持股，出資方依然是一家。

　　比如聯(lián)美控股（600167），在2006年6月之前，包括周育民、周德濱、肖巧珊等5名自然人就“潛伏”于其中。2006年中期，聯(lián)美控股價(jià)格在5元左右，2008年初一度沖高至23.83元，漲幅巨大。

　　最終，2009年，聯(lián)美控股的周育民、周德濱、周啟生、周宏偉等12名自然人股東名下開(kāi)立的證券賬戶(hù)因涉嫌違規(guī)交易，遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)紡機(jī)（現(xiàn)名：中毅達(dá)）也曾遭自然人坐莊炒作。證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，2006年4月18日～7月20日的共51個(gè)交易日中，王紫軍用其控制的67個(gè)證券賬戶(hù)，累計(jì)買(mǎi)入中國(guó)紡機(jī)股票4233.46萬(wàn)股，賣(mài)出4152.47萬(wàn)股。同年5月18日，王紫軍持有中國(guó)紡機(jī)達(dá)到437.49萬(wàn)股的峰值，占流通股比高達(dá)17%。

　　當(dāng)然，德隆系的做法似乎更“高明”，在控股新疆屯河時(shí)，安排了關(guān)聯(lián)方新疆祥和、新疆三維、上海創(chuàng)基等“自己人”公司入駐前十大流通股東。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，莊股在股東名單上通常表現(xiàn)為有多個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人股東持有數(shù)量相近的社會(huì)公眾股。因?yàn)榍f家若想在達(dá)到控盤(pán)目的時(shí)避免出現(xiàn)一個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人持有流通股超總股本5％的情況，就必須利用多個(gè)非關(guān)聯(lián)賬戶(hù)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)，這種做法也增加了監(jiān)管層有效監(jiān)管的難度。

　　基金集中持股模式：控盤(pán)效果異曲同工

　　分析人士認(rèn)為，通過(guò)總結(jié)A股史上莊股的表現(xiàn)特征不難看出，坐莊的最終目的就是在高度控股后完成對(duì)股價(jià)的自如掌控。由此，在2015年一季度頻現(xiàn)的單一基金公司扎堆某一只個(gè)股的現(xiàn)象，從個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)和對(duì)股價(jià)的控制效果來(lái)看，基金集中持股模式與曾經(jīng)的坐莊具有相似性。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至5月11日，所有漲逾90%的個(gè)股中，有近40只個(gè)股遭遇基金的扎堆買(mǎi)入。其中，“匯添富系”持有安碩信息、光環(huán)新網(wǎng)、華信國(guó)際等3只個(gè)股的流通股份均超相關(guān)個(gè)股流通盤(pán)的20%，其他諸如“華商系”、“嘉實(shí)系”等基金持有的個(gè)別上市公司股份，也超過(guò)該上市公司流通盤(pán)的10%。

　　以當(dāng)前兩市第一高價(jià)股安碩信息為例，2015年一季度，匯添富旗下6只基金產(chǎn)品抱團(tuán)出現(xiàn)在安碩信息前10大流通股東之列。其中，匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票型基金以233.98萬(wàn)股、接近安碩信息流通股本10%的持股比例成為該公司第一大流通股東；匯添富民營(yíng)活力股票型基金、匯添富均衡增長(zhǎng)股票型基金則以120.02萬(wàn)股和118.56萬(wàn)股的持股量排在流通股東名單的二、三位。

　　被匯添富多只基金產(chǎn)品控盤(pán)后，安碩信息也于2015年2月初展開(kāi)暴漲。4、5兩個(gè)月，安碩信息也出現(xiàn)了類(lèi)似于以前老莊股的縮量暴漲情形。

　　記者注意到，2015年2月，安碩信息上漲初期，單日換手率在5%～10%上下，而4月安碩信息單日換手率已很少超過(guò)5%，4月21日～23日，該股連續(xù)漲停，但成交反而縮量，每日換手率均未超4%。4月13日該股漲停，安碩信息換手率更低至2.05%。

　　然而，今年累計(jì)漲幅已達(dá)599.84%的安碩信息，在整個(gè)上漲過(guò)程中，基本面并未出現(xiàn)重大突變?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年安碩信息凈利潤(rùn)為3861.26萬(wàn)元，較2013年下降16.96%，這與整個(gè)創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增幅超30%的情況相比，相形見(jiàn)絀。今年一季度，安碩信息實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)273.7萬(wàn)元。

　　再來(lái)看看遭遇“富國(guó)系”基金扎堆買(mǎi)入的光一科技（300356），該股今年漲幅達(dá)187%，但一季度僅實(shí)現(xiàn)凈利179.54萬(wàn)元，同比下降87.28%。

　　此外，從股東賬戶(hù)數(shù)來(lái)看，也反映出基金扎堆買(mǎi)入與以前的莊股有一些相似之處。

　　2014年末，安碩信息股東總戶(hù)數(shù)為5066戶(hù)，比當(dāng)年三季度減少200余戶(hù)；今年一季度，安碩信息股東總戶(hù)數(shù)已降至4439戶(hù)，減少戶(hù)數(shù)達(dá)627戶(hù)。

　　同樣，另一只股價(jià)已達(dá)425元的全通教育被“易方達(dá)系”基金大舉入駐，今年一季度，全通教育股東總戶(hù)數(shù)為8224戶(hù)，較去年底的9055戶(hù)減少831戶(hù)。

　　被“富國(guó)系”基金青睞的光一科技，一季度股東總戶(hù)數(shù)較去年年底減少1106戶(hù)，股東總戶(hù)數(shù)從5806戶(hù)降至4700戶(hù)。

　　分析人士認(rèn)為，一些“老莊”擅用“馬甲”控盤(pán)，但基金公司通過(guò)旗下多只產(chǎn)品集體入駐某一只個(gè)股前十大流通股東的方式，對(duì)股價(jià)的控制力度也是有目共睹的。

　　那么，在如此復(fù)雜的背景下，如何選股呢？緊跟主力資金步伐或是小散捷徑。要想在開(kāi)盤(pán)前從近千家兩融標(biāo)的中選出最受融資盤(pán)喜愛(ài)的個(gè)股，敬請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“添升寶”（微信號(hào)：you-daydayup），繼前日一舉擒獲包括中國(guó)高科等在內(nèi)的多只牛股后，昨日“添升寶”再接再厲，轟中包括東風(fēng)汽車(chē)，上海電氣等在內(nèi)的8只漲停股。

　　集中持股需警惕“重啤之殤”

　　從8元到80元，重慶啤酒無(wú)疑是熊市周期的A股神話。對(duì)乙肝疫苗項(xiàng)目的憧憬讓重慶啤酒深受基金青睞，特別是大成基金，瘋狂的買(mǎi)入最終釀成苦酒。

　　分析人士認(rèn)為，單一基金旗下產(chǎn)品集中持有某一只個(gè)股的現(xiàn)象在2010年和2011年時(shí)尚不多見(jiàn)，因此大成基金旗下的大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、大成財(cái)富管理2020、大成優(yōu)選、大成精選增值等9只基金產(chǎn)品集體入駐重啤，就顯得引人注目。在重慶啤酒股價(jià)輝煌時(shí)，業(yè)內(nèi)無(wú)不羨慕“大成系”基金所獲的豐厚收益；但當(dāng)重啤夢(mèng)碎乙肝疫苗時(shí)，所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)和市值蒸發(fā)，至今仍令人深思。

　　2011年三季度，大成系共9只基金持有重慶啤酒，合計(jì)持股數(shù)達(dá)4495萬(wàn)股，在重啤乙肝疫苗告吹后，大成基金公司接連發(fā)布估值調(diào)整公告及補(bǔ)充公告，公告稱(chēng)：“經(jīng)與托管銀行商定，自2011年12月8日起對(duì)公司旗下基金持有的重慶啤酒采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整。我公司依據(jù)謹(jǐn)慎原則，采用分部估值方法，對(duì)其啤酒資產(chǎn)、現(xiàn)有醫(yī)藥資產(chǎn)、乙肝疫苗項(xiàng)目分別運(yùn)用市銷(xiāo)率、市盈率、現(xiàn)金流折現(xiàn)等相應(yīng)估值模型測(cè)算三項(xiàng)業(yè)務(wù)估值區(qū)間再進(jìn)行綜合評(píng)估。調(diào)整后的估值價(jià)格為59.09元”。

　　而在重啤2011年12月8日～12日出現(xiàn)3個(gè)跌停后，大成系已浮虧9.97億元。不過(guò)，更糟的是，重啤復(fù)牌后“一”字跌停達(dá)9次，大成基金浮虧逾20億元，損失慘重。

　　分析人士認(rèn)為，此前基金公司抱團(tuán)的個(gè)股往往是規(guī)模偏大的藍(lán)籌股，現(xiàn)在最新出現(xiàn)的抱團(tuán)對(duì)象卻變?yōu)閯?chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股，更少的籌碼讓基金的“集中一抱”對(duì)股價(jià)影響更甚。另一方面，基金集中持股雖是博取高收益的便利選擇，但也有一榮俱榮、一損俱損的風(fēng)險(xiǎn)，且同出一門(mén)的基金扎堆投資于某一只個(gè)股，也容易讓市場(chǎng)產(chǎn)生是否出現(xiàn)“抬轎子”等利益輸送情況的質(zhì)疑，如果情況屬實(shí)，自然不利于維護(hù)投資者利益。