導(dǎo)讀

　　公募基金投資新三板指引即將要發(fā)布。針對新三板與A股市場的區(qū)別，指引將在投資者適當(dāng)性，投資標(biāo)的，以及流動性方面都有相應(yīng)的規(guī)定。指引發(fā)布之后并不會選取試點基金公司，所有基金公司都可以按照規(guī)定發(fā)行產(chǎn)品入市。

　　4月2日，新三板做市指數(shù)再次瘋狂，飆漲9.55%，報收于2324.25 點。

　　與此同時，新三板交易金額再次進(jìn)入節(jié)節(jié)攀升的節(jié)奏。3月31日，全市場成交15億，4月1日，全市場成交金額突破20億，而4月2日成交金額再創(chuàng)新高達(dá)到了28億。

　　面對火爆的市場行情，各路資金加緊入市。根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)統(tǒng)計，目前投資新三板的各類產(chǎn)品已達(dá)80多只。

　　而公募基金將會給這個市場再添一把火。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從一位股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的內(nèi)部人士處了解到，公募基金投資新三板指引(以下簡稱指引)很快將要發(fā)布。這意味著，基金的公募產(chǎn)品很快就要殺入新三板市場。而與此同時，南方基金作為首家上報新三板公募產(chǎn)品的基金公司，已在等待證監(jiān)會的批復(fù)。

　　只待指引“東風(fēng)”

　　上述人士告訴記者，針對新三板與A股市場的區(qū)別，指引將在投資者適當(dāng)性，投資標(biāo)的，以及流動性方面都有相應(yīng)的規(guī)定，將與A股市場公募產(chǎn)品有區(qū)別。

　　此外，記者還了解到，指引發(fā)布之后并不會選取試點基金公司，所有基金公司都可以按照規(guī)定發(fā)行產(chǎn)品入市。

　　除了欠缺指引這個“政策東風(fēng)”外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，流動性不足，相關(guān)公司如何估值等問題也同樣困擾著基金公司研發(fā)公募產(chǎn)品。

　　上投摩根的一位人士告訴記者，目前公司并沒有針對新三板研發(fā)相關(guān)的公募產(chǎn)品，因為目前新三板流動性還是無法和A股相比，基金產(chǎn)品如何退出是個問題。

　　他表示，大多數(shù)新三板企業(yè)還在成長階段，高成長的同時也意味著高風(fēng)險，新三板公司的如何估值也是目前無法很好解決的一個問題。

　　北京一位券商研究員也表示，投資新三板掛牌企業(yè)采取的是與二級市場不同的交易模式，股票沒有漲跌幅限制，且存在價值性和流動性風(fēng)險。同時，現(xiàn)在新三板的掛牌企業(yè)規(guī)模不一，盈利能力不同，對于很多股本不大的小公司來說，基金的大規(guī)模資金很難獲得收益，基金產(chǎn)品也很難達(dá)到投資者的預(yù)期，基金公司需要時間去試錯和探索。

　　專戶產(chǎn)品試水

　　盡管公募產(chǎn)品尚未問世，但并不妨礙各家基金公司通過專戶產(chǎn)品等形式，在新三板上跑馬圈地。截至目前，已有寶盈、前海開源、上投摩根、南方、海富通、華夏、易方達(dá)、九泰等十?dāng)?shù)家基金公司先后通過旗下專戶或子公司，設(shè)立了或正在推出新三板資管產(chǎn)品。

　　但記者發(fā)現(xiàn)，這一類產(chǎn)品試水的意圖更為明顯，除了上投摩根等幾家公司產(chǎn)品的規(guī)模超過億元之外，大多數(shù)產(chǎn)品在3000萬到5000萬之間。

　　前述上投摩根人士還告訴記者，其專戶產(chǎn)品目前暫定一期，目前還沒有再發(fā)下一期的打算，因為多是試水之作。而目前這些專戶產(chǎn)品的投資標(biāo)的也多是面向有轉(zhuǎn)板預(yù)期的企業(yè)以及做市標(biāo)的企業(yè)。

　　而在國泰基金的產(chǎn)品介紹中，擬投資標(biāo)的都是做市標(biāo)的企業(yè)，如四維傳媒(430318.OC)、古城香業(yè)(830837.OC)等。

　　不過，借助這一波三板的牛市，這些專戶產(chǎn)品在短時間內(nèi)獲得了不俗的業(yè)績。

　　北京一家大型基金公司人士便告訴記者，其公司的產(chǎn)品收益已經(jīng)翻倍。產(chǎn)品投資的企業(yè)均為做市企業(yè)，正是新三板的“大風(fēng)口”。

　　而專戶產(chǎn)品的耀眼賺錢效應(yīng)，無疑也為公募產(chǎn)品的發(fā)行奠定了基礎(chǔ)。