牛市之下，新基金發(fā)行熱潮席卷而來。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月27日，今年以來已有155只新基金正式成立；此外，有66只基金正在發(fā)行。

　　然而，如此熱火朝天的發(fā)行熱潮之下，紅塔紅土基金公司卻“不為所動”，迄今為止，其成立以來僅發(fā)行了一只公募基金產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品發(fā)展遲滯之外，紅塔紅土基金更經(jīng)歷著高層人事變動。

　　3月19日，紅塔紅土基金公司發(fā)布公告，宣布總經(jīng)理李凌辭任，由董事長饒雄接任，其本人轉(zhuǎn)任公司督察長。

　　如此人士變動，難免讓市場頗多推測，而紅塔紅土基金面臨的發(fā)展困境，也成為其當下無法逃避的現(xiàn)實。

　　總經(jīng)理轉(zhuǎn)任督察長惹猜測

　　3月19日，紅塔紅土基金管理有限公司發(fā)布公告稱，公司第一屆董事會第十七次會議審議通過，同意李凌辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，并決定由公司董事長饒雄代為履行公司總經(jīng)理職務(wù)。

　　據(jù)公告，李凌離職原因是工作變動，轉(zhuǎn)任公司督察長。公司董事長饒雄先生代為履行總經(jīng)理職務(wù)期限不超過90日。

　　由總經(jīng)理轉(zhuǎn)任督察長，一定意義上而言，是從“一線位置”退居“二線”，而從基金公司正常晉升渠道來看，往往是由督察長升任總經(jīng)理，如此逆向而為，幾乎很少出現(xiàn)。

　　此外，值得注意的是，此番代任總經(jīng)理一職的饒雄也才剛剛上任不久。去年9月30日，其從紅塔紅土原董事長況雨林手中正式接任董事長一職，另外，其還長期擔任著紅塔證券副總裁一職。

　　短短幾個月內(nèi)，接連出現(xiàn)高層變動，難免引起市場諸多猜測。對于此番李凌的工作變動，紅塔紅土基金相關(guān)人士僅向理財周報記者表示，“這是來自于董事會的安排，沒有太多其它方面的原因。”對于是否因公司業(yè)績不好而做出的換崗決定，紅塔紅土方面對此無回應(yīng)。

　　 公募專戶規(guī)模雙雙縮水

　　 盡管沒有確定證據(jù)表明李凌的卸職是受公司業(yè)績所累，但紅塔紅土本身發(fā)展的遲滯卻是不爭的事實。

　　2014年9月，在成立兩年零兩個月的時間間隔后，紅塔紅土基金終于發(fā)行了成立以來的第一只公募基金——紅塔紅土盛世普益靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金。然而，從歷史表現(xiàn)來看，這只公募產(chǎn)品運行得差強人意。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月26日，紅塔紅土盛世普益基金回報率為7.91%，跑輸同類基金22.99%的平均業(yè)績，也跑輸同期滬深300指數(shù)11.78%的漲幅，該基金在同類可比的130只基金中排名第103位，接近墊底。

　　從規(guī)模上看，紅塔紅土盛世普益基金規(guī)模也遭遇縮水。2014年9月18日剛成立時，其凈值規(guī)模為1.49億元，時至2014年底凈值規(guī)模僅為0.97億元。

　　業(yè)績墊底的背后，該基金的基金經(jīng)理季雷的投資能力也再度遭到市場質(zhì)疑。

　　在管理紅塔紅土盛世普靈之前，季雷曾擔任東方龍混合、華富策略精選、華富價值等多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。但這幾只產(chǎn)品在其管理期間業(yè)績表現(xiàn)較差，在各自同類排名中均處于末位，季雷的任職回報也皆為負。

　　如果公募的遲滯是由于紅塔紅土一心走“專戶”發(fā)展道路，倒也還算情有可原。然而，令人遺憾的是，紅塔紅土在專戶發(fā)展速度上也出現(xiàn)了倒退。

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，截至2012年末，紅塔紅土基金資產(chǎn)管理公司的專戶業(yè)務(wù)規(guī)模為40.89億元；而2014年，理財周報記者從接近紅塔紅土基金的相關(guān)人士處獲悉，截至2013年底，紅塔紅土傳統(tǒng)專戶業(yè)務(wù)、專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)累計管理規(guī)模為462億元。正是憑此，紅塔紅土在2013年即實現(xiàn)盈利，成為行業(yè)內(nèi)最短時間內(nèi)實現(xiàn)盈利的新基金公司。

　　然而，這一增長近10倍的規(guī)模增速未能在2014年延續(xù)。日前，一位知情人士向理財周報記者透露，“由于近來基金行業(yè)相關(guān)專戶產(chǎn)品兌付風險增高，部分公司也有不幸踩中黑天鵝的情況，紅塔紅土專戶規(guī)模也有所控制，此外由于‘非標’業(yè)務(wù)下降明顯，整體而言紅塔紅土專戶規(guī)模也有所下滑，目前僅在100多億左右?！?

　　去年九月，紅塔紅土相關(guān)人士曾向記者表示，由于每個公司的選擇是不一樣的，紅塔紅土基金成立之初沒有規(guī)定說一定要發(fā)公募產(chǎn)品，因此當時公司選擇了一條在當時情況下符合公司發(fā)展的道路。而今，紅塔紅土公募無所突破，非公募業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)也并不突出，未來會選擇如何發(fā)展，的確充滿迷惑。

　　次新叢林突圍困難重重

　　 慶幸的是，紅塔紅土并未放棄思考如何擺脫困局。

　　此番總經(jīng)理的更換，亦被業(yè)內(nèi)解讀為是紅塔紅土為扭轉(zhuǎn)困局，擺脫窘境而設(shè)下的一步棋。

　　另外，據(jù)理財周報記者獲悉，在錯過了今年一季度的基金發(fā)行高峰之后，紅塔紅土基金即將在4月推出一只與時下熱門行業(yè)相關(guān)的基金。

　　不過，換帥是否能夠帶來理想效果，新基金發(fā)行又能否順利，對于紅塔紅土基金而言，都還是個未知數(shù)。而與同批次成立的次新基金公司相比，紅塔紅土要追趕的距離顯然不小。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2012至2013年初期間，多家基金公司相繼成立，包括德邦、華宸未來、紅塔紅土、英大、江信、中原英石、華潤元大、前海開源、東海、中加等。這批基金公司中，不少基金公司已經(jīng)走出了自己的專屬特色，在公募行業(yè)平穩(wěn)駐足。

　　其中，身為信托系的2013年1月成立的華潤元大基金，作為華潤信托和在臺灣ETF市場遙遙領(lǐng)先的臺灣元大寶來投信合資建立的基金公司，在成立之初公司便確立了“管理指數(shù)化、策略數(shù)量化、操作被動化”的發(fā)展思路，而今，在指數(shù)、量化投資方面也打響了一定的品牌。

　　而于2013年2月成立的東?；?/a>，則憑借在定增業(yè)務(wù)方面的深耕，成為了繼財通基金之后又一在定增市場大放異彩的基金公司，憑借于此，其在2014年也實現(xiàn)了逾1500萬元的正利潤。

　　此外，前海開源更是發(fā)展迅猛，其不僅迅速打造了近30人的投研團隊，而且在公募基金、專戶和子公司三頭同時發(fā)展，目前僅旗下公募基金產(chǎn)品就已經(jīng)達到15只。而其在新三板發(fā)售的相關(guān)專戶基金，也一度遭到市場哄搶。

　　在如此多同批次基金公司都已經(jīng)小露“尖尖角”的形勢之下，紅塔紅土基金能否實現(xiàn)突圍還尚未可知。不過，市場終將檢驗。