想要抄底大宗商品反彈，既可通過(guò)分級(jí)基金B(yǎng)份額，利用其杠桿倍數(shù)放大收益，也可通過(guò)細(xì)分領(lǐng)域QDII來(lái)博取反彈。一般來(lái)說(shuō)，越靠近上游、投資倉(cāng)位越高的基金，對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)的敏感度越高。但對(duì)于分級(jí)基金B(yǎng)份額來(lái)說(shuō)，過(guò)高的溢價(jià)率將縮小杠桿比率，加大投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　歐洲央行啟動(dòng)QE釋放流動(dòng)性，美元走強(qiáng)，全球?qū)_基金對(duì)“熊”了多年的大宗商品預(yù)期有所改善，國(guó)內(nèi)公、私募基金經(jīng)理對(duì)于今年大宗商品的走勢(shì)也有樂(lè)觀的預(yù)期。作為基民，如何通過(guò)基金押注大宗商品的反彈行情呢？

　　記者梳理了與大宗商品相關(guān)的四類基金，供投資者們參考。

　　類型一：

　　最激進(jìn)的大宗商品分級(jí)B

　　作為A股市場(chǎng)上為數(shù)不多的具備杠桿及套利特點(diǎn)的產(chǎn)品，分級(jí)B在行情趨勢(shì)向上時(shí)可謂無(wú)人可擋。目前，市場(chǎng)上共有三只大宗商品標(biāo)的分級(jí)B，分別為招商中證大宗商品B（150097）、銀華中證內(nèi)地資源主題B（150060）、鵬華資源B（150101）。

　　這三只分級(jí)B的母基金—招商中證大宗商品、銀華中證內(nèi)地資源主題、鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)，以跟蹤A股大宗商品、資源主題指數(shù)為主，重倉(cāng)了包括中煤能源(601898)、中國(guó)石油(601857)、中國(guó)石化(600028)、中國(guó)神華(601088)、中國(guó)鋁業(yè)(601600)、紫金礦業(yè)(601899)、中金黃金(600489)等在內(nèi)的商品、資源類A股上市公司。

　　如果大宗商品、資源類上市公司股價(jià)上漲趨勢(shì)明顯，分級(jí)A、分級(jí)B的整體凈值高于母基金申購(gòu)凈值，即該基金出現(xiàn)整體溢價(jià)時(shí)，投資者可以在場(chǎng)外申購(gòu)這三只分級(jí)基金母基金，在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行拆分后，分別在場(chǎng)內(nèi)賣出分級(jí)A、分級(jí)B份額，獲得套利收益。

　　投資此類分級(jí)基金除了關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)，還要關(guān)注B類份額的溢價(jià)率，過(guò)高比例的溢價(jià)，會(huì)降低杠桿效應(yīng)，加大投資風(fēng)險(xiǎn)，因此投資時(shí)盡量選擇溢價(jià)率低的產(chǎn)品做標(biāo)的。

　　類型二：

　　掛鉤海外油氣QDII

　　提到對(duì)大宗商品走勢(shì)跟蹤最緊密的基金，還數(shù)大宗商品QDII。目前，國(guó)內(nèi)公募基金公司已經(jīng)發(fā)行了包括油氣、黃金、抗通脹主題、商品等主題QDII基金產(chǎn)品。

　　目前，市場(chǎng)上有4只黃金QDII、3只油氣QDII，以及4只抗通脹及其他商品主題QDII。可選的3只油氣QDII分別為諾安油氣、華安標(biāo)普全球石油、華寶興業(yè)標(biāo)普油氣。

　　其中，華安標(biāo)普全球石油主要跟蹤標(biāo)普全球石油指數(shù)成分股，截至2014年底的持股包括美國(guó)的艾克森美孚、雪佛龍、康菲石油、西方石油，以及港股中國(guó)海洋石油等。

　　華寶興業(yè)標(biāo)普油氣也是指數(shù)基金，但其投資更偏向于標(biāo)普石油天然氣的上游公司，截至2014年底其持倉(cāng)主要為美國(guó)的上游石油天然氣公司，包括EP Energy Corp（EPE.N）、Parsley Energy（PE.N）、Penn Virginia Corp（PVA.N）、Bill Barrett Corp（BBG.N）等。

　　由于申購(gòu)火爆，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣今年初曾因投資額度告急而暫停申購(gòu)，但2月開始已重新恢復(fù)申購(gòu)。

　　諾安油氣能源則以主動(dòng)投資的方式選取海外石油基金、ETF等進(jìn)行投資，是典型的主動(dòng)管理型FOF產(chǎn)品，其管理費(fèi)率為1.5%，相較另外兩只油氣QDII略高出0.5%。

　　一般來(lái)說(shuō)，越貼近上游，對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)越明顯，因此想要抄底，建議盡量選擇以上游公司為投資標(biāo)的的基金。

　　類型三：

　　黃金ETF、黃金QDII

　　黃金在2012年結(jié)束了其長(zhǎng)達(dá)15年的牛市，價(jià)格持續(xù)下行，2015年開年以來(lái)，黃金價(jià)格有所反彈。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)的基金投資者而言，目前可選的黃金基金包括華安易富黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF共4只公募基金，以及匯添富黃金及貴金屬Q(mào)DII、嘉實(shí)黃金QDII、諾安全球黃金QDII、易方達(dá)黃金主題等4只黃金QDII。

　　4只黃金ETF均投資于上海黃金交易所掛牌交易的黃金現(xiàn)貨合約，跟蹤中國(guó)黃金價(jià)格走勢(shì)。2014年全年，國(guó)內(nèi)黃金ETF的全年收益率盡在1%至3%之間，而2015年初黃金出現(xiàn)小幅反彈，2015年1月1日至2月5日區(qū)間這4只黃金ETF的區(qū)間凈值增長(zhǎng)率均在6%左右。

　　而另外4只黃金QDII并不直接買入黃金，而是買入海外投資于黃金的公募基金及黃金ETF。從收益率來(lái)看，黃金QDII的收益率與國(guó)內(nèi)黃金ETF的收益率相當(dāng)，但QDII其管理費(fèi)比后者略高出0.5%。值得注意的是，QDII產(chǎn)品存在時(shí)差，當(dāng)日凈值未能及時(shí)反映國(guó)際金價(jià)漲跌，既存在風(fēng)險(xiǎn)，也帶來(lái)套利機(jī)會(huì)。

　　類型四：

　　抗通脹及商品主題QDII

　　目前，以抗通脹及商品主題命名的QDII有3只—博時(shí)抗通脹、國(guó)泰大宗商品、銀華抗通脹主題，其主要進(jìn)行全球大類資產(chǎn)配置，包括全球大宗商品ETF、海外自然資源類股票及ETF。

　　從持倉(cāng)來(lái)看，國(guó)泰大宗商品、銀華抗通脹主題這兩只QDII均為FOF產(chǎn)品，其主要持倉(cāng)為海外上市的商品ETF，以及開放式基金。

　　國(guó)泰大宗商品截至2014年底持有基金占資產(chǎn)凈值的比例為73%，投資的基金主要為海外知名指數(shù)公司Powershare的商品指數(shù)ETF、農(nóng)業(yè)指數(shù)ETF、能源基金ETF、黃金ETF等。

　　銀華抗通脹主題截至2014年底持有的基金包括蘇格蘭皇家銀行、景順投資集團(tuán)、黑石基金、巴克萊投資等海外知名資產(chǎn)管理公司管理的高盛標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI E20策略組合、商品信托、指數(shù)基金、原油基金等商品型及開放型基金。相比之下，博時(shí)抗通脹對(duì)全球大宗商品的跟蹤并不緊密。截至2014年底，博時(shí)抗通脹的前十大重倉(cāng)股均為港股，與大宗商品關(guān)聯(lián)度較弱。