1月19日，受證監(jiān)會(huì)處罰券商兩融違規(guī)等利空因素影響，市場(chǎng)低開低走，上證指數(shù)大跌7.70%。場(chǎng)內(nèi)基金逾七成下跌，杠桿股基平均跌幅達(dá)6.56%，逾三成杠桿股基跌停?；鸱治鋈耸空J(rèn)為，本次下跌實(shí)質(zhì)上是對(duì)前期市場(chǎng)過(guò)快上漲的短期調(diào)整，短期內(nèi)這一下跌可能還將延續(xù)數(shù)日。但長(zhǎng)期來(lái)看，股市走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍然堅(jiān)實(shí)，基金投資者短期可以適當(dāng)降低對(duì)權(quán)益類基金尤其是藍(lán)籌類基金的配置比例。

　　部分杠桿股基可能補(bǔ)跌

　　前段時(shí)間表現(xiàn)搶眼的杠桿股基昨日遭遇大面積下挫。其中，鵬華證保B、鵬華資源B等22只杠桿股基跌停，另有21只杠桿股基跌幅超過(guò)5%。杠桿股基昨日的平均換手率超過(guò)10%，其中，國(guó)金通用滬深300B、信誠(chéng)中證TMT產(chǎn)業(yè)B、長(zhǎng)盛同瑞B(yǎng)換手率均超過(guò)30%；泰信基本面400B、鵬華中證傳媒B等5只基金換手率超過(guò)20%。

　　對(duì)于杠桿股基的投資，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情有了較多下跌之后，杠桿板塊將再度成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)，道理很簡(jiǎn)單，要讓杠桿發(fā)揮出最好的效應(yīng)，撬動(dòng)的支點(diǎn)越低越好，其中被動(dòng)投資的杠桿股基更值得關(guān)注。然而需要注意的是，部分昨日跌停的杠桿股基由于標(biāo)的指數(shù)跌幅過(guò)大，在杠桿的作用下，基金凈值跌幅將超過(guò)10%，這也造成標(biāo)的指數(shù)在下一個(gè)交易日漲跌持平的情況下，這些杠桿股基場(chǎng)內(nèi)價(jià)格將出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象。

　　另外，受指數(shù)重挫影響，ETF基金有近九成收跌，匯添富中證金融地產(chǎn)ETF、華夏上證金融地產(chǎn)ETF等25只基金跌幅超過(guò)9%，國(guó)聯(lián)安上證商品ETF、華寶興業(yè)上證180價(jià)值ETF換手率均超過(guò)90%。易方達(dá)恒生H股ETF在開通“T+0”交易首日，成交大幅增長(zhǎng)，昨日成交額達(dá)3.76億元，換手率達(dá)85%。創(chuàng)業(yè)板ETF成交額再創(chuàng)歷史新高，達(dá)12.7億元，換手率為82%。

　　藍(lán)籌基金仍可長(zhǎng)期關(guān)注

　　昨日市場(chǎng)大跌的誘因是上周五證監(jiān)會(huì)通報(bào)了2014年第四季度證券公司融資類業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，并對(duì)出現(xiàn)違規(guī)的公司進(jìn)行處罰和警示。上海證券分析師劉亦千指出，此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，前期的大盤藍(lán)籌行情之所以表現(xiàn)出史無(wú)前例的狂熱，券商融資類業(yè)務(wù)撬動(dòng)的杠桿是最為重要的推手。那么在融資類業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，融資杠桿收縮將降低超大盤藍(lán)籌的資金支撐，從而導(dǎo)致市場(chǎng)下跌。

　　“但個(gè)人認(rèn)為，本次下跌實(shí)質(zhì)上是對(duì)前期市場(chǎng)過(guò)快上漲的短期調(diào)整，短期內(nèi)這一下跌可能將延續(xù)數(shù)日。但長(zhǎng)期來(lái)看，股市走強(qiáng)的基礎(chǔ)仍然堅(jiān)實(shí)。對(duì)于基金投資者而言，短期靜待其變可能是最穩(wěn)妥的做法。交易型投資者可以適當(dāng)降低對(duì)權(quán)益類基金，尤其是調(diào)整首當(dāng)其沖的藍(lán)籌類基金的配置比例。配置型投資者則應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注市場(chǎng)演繹，等待短期調(diào)整到位之后，繼續(xù)側(cè)重加倉(cāng)大盤藍(lán)籌類基金?！眲⒁嗲П硎?。

　　兩融“嚴(yán)打”會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)行情產(chǎn)生較大影響，但不會(huì)改變市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)。好買基金認(rèn)為，看多市場(chǎng)的兩大邏輯并未有變化。其一，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低的趨勢(shì)不變；其二，居民財(cái)富再分配的趨勢(shì)不變。昨天的大幅下跌對(duì)整個(gè)市場(chǎng)行情有一定標(biāo)志性意義，表明流動(dòng)性推動(dòng)的估值快速修復(fù)階段已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性利好，或盈利驅(qū)動(dòng)的第二個(gè)環(huán)節(jié)。在這一環(huán)節(jié)，市場(chǎng)將是個(gè)股表現(xiàn)分化的風(fēng)格，基金經(jīng)理的選股能力將愈發(fā)重要。建議投資者在未來(lái)一段時(shí)間，偏重配置權(quán)益類資產(chǎn)。在基金類型上，應(yīng)將指數(shù)類基金的頭寸逐步轉(zhuǎn)移至優(yōu)秀的選股型基金之上。

　　天相投顧分析師胡俊英認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)處罰券商兩融違規(guī)和銀監(jiān)會(huì)限制委托貸款來(lái)源及用途影響市場(chǎng)情緒，而前期漲幅較大，市場(chǎng)借機(jī)回落調(diào)整，短期大盤藍(lán)籌基金可減倉(cāng)，但中長(zhǎng)期仍看好。投資者可選擇中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定出色、選股能力突出的靈活性偏股基金，可重點(diǎn)關(guān)注重配農(nóng)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)藥等行業(yè)的基金。

　　民生證券聞群表示，對(duì)于后市應(yīng)均衡布局，降低風(fēng)險(xiǎn)，不可急于補(bǔ)倉(cāng)?？申P(guān)注前期沒什么表現(xiàn)而成長(zhǎng)性又較為確定的醫(yī)藥類基金，一些選股能力較強(qiáng)、回撤較小的靈活型基金也可以關(guān)注?？偟膩?lái)說(shuō)，短期不樂觀，后市不悲觀。