牛市中，想妥妥賺幾個安心錢并不容易。

　　截至昨日，除了上市首個交易日暴漲之外，國信證券已創(chuàng)下連續(xù)十個漲停板，其凌厲表現(xiàn)不僅讓諸多股民驚呆了，也“惹火”了大批基民。由于不少投資者借打新基金分享新股上市收益，而中簽基金暫停申購的時間卻有早晚，引發(fā)了借機(jī)套利投資者的憤憤不平，甚至有基民提出基金公司需對老持有人進(jìn)行賠償?shù)膭∏椤?

　　打新基金中簽黑馬股，實際收益遠(yuǎn)遜預(yù)期

　　人紅是非多，基金也一樣。國信證券上市后的十個漲停板，讓打新基金國泰民益也跟著火了一把，與之伴隨的還有投資者的口水戰(zhàn)。

　　根據(jù)中簽結(jié)果，國泰民益獲配了國信證券1076.3428萬股，以其發(fā)行價5.83元/股計算，獲配市值約為6275萬元，是該基金去年三季度末資產(chǎn)規(guī)模的4.53%。如果不出意外，2014年12月29日國信證券上市首日，股價收盤于8.4元/股，貢獻(xiàn)的市值將為2766.2萬元。理論上看，該基金的單位凈值漲幅應(yīng)接近2%。

　　然而事與愿違，該基金在國信證券上市首日的當(dāng)日凈值漲幅僅為0.64%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，由于國泰民益是一只打新基金，其90%的資金都用于打新，對于上市首日漲幅遠(yuǎn)低于理論值的現(xiàn)象，只有一個理由可以解釋——該基金去年四季度出現(xiàn)了大規(guī)模凈申購。

　　暫停申購存時間差，老持有人收益被攤薄

　　對此，有投資者認(rèn)為，是基金公司沒有盡早地封盤停止申購，才引發(fā)了大量基金份額持有人的收益被攤薄。而天天基金網(wǎng)的基金吧里，不少老持有人更是提出，由此給老基民帶來的損失巨大，基金公司需對老基金持有人進(jìn)行補(bǔ)償。

　　投資者的吐槽并非空穴來風(fēng)。查閱該基金的公開資料不難發(fā)現(xiàn)，國泰民益去年三季度末的規(guī)模不到14億元，而到去年12月31日，其規(guī)模已經(jīng)迅速擴(kuò)張至43.49億元，擴(kuò)容近3倍。這樣一來，本來國泰民益獲配了6275萬市值的國信證券，約占凈值4.5%，在12月31日已被稀釋為凈值的1.4%，難怪老的持有人憤憤不平。

　　傍基金打新可獲利，收益預(yù)期或打折

　　盡管投資者吐槽不斷，傍打新基金可穩(wěn)步獲得收益這一事實卻未改。以前期重倉南北車的長城回報基金為例，雖然其漲幅遜色于投資人的預(yù)期，也同樣存在封盤較晚，規(guī)模擴(kuò)大、收益被稀釋的問題，但南北車復(fù)牌以來的收益依舊可觀。查閱長城回報基金的凈值數(shù)據(jù)，2014年12月31日南北車復(fù)牌以來的8個交易日內(nèi)，其凈值漲幅達(dá)6.17%。

　　而本周密集上市的22只新股發(fā)行，也讓打新族和打新基金為之興奮。不少投資者懷揣“懶人打新靠基金”的憧憬，申購打新基金。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，周二申購的兩只新股春秋航空和寧波高發(fā)，累計有18只基金中簽，而過去一個月內(nèi)，持有上市新股的基金多達(dá)71只。

　　理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。如果只是奔著打新股中簽，上市后的漲停板而持有基金，投資者或許需要適當(dāng)降低收益預(yù)期。以2014年度的“打新王”中歐優(yōu)選為例，雖然過去一個月內(nèi)該基金中簽了8只新股，階段漲幅卻僅0.65%，而同類基金的同期平均漲幅為2.23%。時間拉長至全年，中歐優(yōu)選盡管中簽63只新股，成為獲配新股數(shù)最多的基金，但其收益仍遠(yuǎn)低于平均水平。

　　另外，還需考慮到短期申購贖回基金的成本，申購費(fèi)、贖回費(fèi)都會無形中降低打新中簽的收益。

　　整體看來，所謂懶人打新靠基金，多少存在碰運(yùn)氣的成分，而從近期情況看，大多數(shù)打新基金的收益表現(xiàn)要遜色于投資者預(yù)期。