隨著天弘基金增資糾紛愈演愈烈，其后的“故事”也漸漸浮出水面。盡管內(nèi)蒙君正已于1月7日發(fā)布公告堅稱，未按照約定繳納定增款的原因，是因為螞蟻金服方面堅持新老股東共享所有未分配利潤，違背2013年10月簽署的《天弘基金管理有限公司增資擴(kuò)股方案》。但有分析人士指出，內(nèi)蒙君正拒繳定增款的真正原因，是其舉牌華泰保險和增資天弘基金之間出了“期限錯配”。

　　公開信息顯示，內(nèi)蒙君正在2014年11月28日舉牌華泰保險，擬以45.05億元的價格收購華泰保險15.39%的股份。但據(jù)內(nèi)蒙君正2014年三季度報告顯示，截至2014年9月底，公司貨幣資金僅有5.2億元，流動資產(chǎn)規(guī)模28.4億元，無法以自有資金完成對華泰保險的收購。

　　值得注意的是，內(nèi)蒙君正2014年三季度報告披露顯示，公司實際控制人杜江濤和主要股東君正科技（實際控制人也是杜江濤）已經(jīng)將90%以上的股權(quán)質(zhì)押融資。對此，有市場人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者稱，很明顯，杜江濤是想通過股權(quán)質(zhì)押融資來獲得足夠的資金以完成收購華泰保險股份。如果按照持有天弘基金36%的股權(quán)編寫財務(wù)報表，內(nèi)蒙君正有望獲得更多利潤，即便天弘基金處于虧損狀態(tài)，“余額寶”的概念也可以很好地支撐公司股價。此外，通過收購華泰保險等概念拉抬股價，可以幫助杜江濤以股權(quán)質(zhì)押的方式獲得更多融資，以便順利完成對華泰保險股權(quán)的收購。

　　有分析稱，在杜江濤的一系列資本運(yùn)作中，出現(xiàn)了“期限錯配”——按照原定時間，2014年6月底，內(nèi)蒙君正和螞蟻金服都要履約出資，但當(dāng)時內(nèi)蒙君正可能并沒有完成與華泰保險的收購談判，導(dǎo)致杜江濤不得不繼續(xù)質(zhì)押股權(quán)，最終導(dǎo)致增資天弘基金違約。

　　對于上述市場判斷，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者試圖聯(lián)系內(nèi)蒙君正做進(jìn)一步采訪，但截至發(fā)稿時，對方電話始終無人應(yīng)答。

　　一位券商分析師向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，在內(nèi)蒙君正1月7日發(fā)布公告后，螞蟻金服有針對性地采取了“強(qiáng)硬措施”，宣布在其履行合約之前，螞蟻金服和阿里巴巴將停止與內(nèi)蒙君正的一切合作，除天弘基金之外的所有關(guān)聯(lián)公司也會停止合作?！案鶕?jù)雙方對糾紛的回應(yīng)以及相關(guān)的協(xié)議，內(nèi)蒙君正有違約嫌疑。盡管現(xiàn)在還無法判斷事件的最終結(jié)果，但這可能會給內(nèi)蒙君正舉牌華泰保險造成不小影響。”上述分析師解釋稱。