截至2014年12月底，場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格漲幅在40%以上的分級(jí)基金B(yǎng)份額高達(dá)41只，其中有6只基金價(jià)格漲幅翻倍。在分級(jí)基金B(yǎng)份額的主要投資者中，除了散戶、大戶和私募，一些任性新手視其為“一夜暴富”的利器，玩法尤其兇猛。有的一入市便滿倉(cāng)買入分級(jí)B，在嘗到一兩個(gè)漲停之后還不知足，有的即便不幸被“割韭菜”，仍然堅(jiān)定持有……

　　在北京市豐臺(tái)區(qū)工作的王峰（化名）是一名新股民，剛一入市正趕上這一輪兇猛的分級(jí)基金行情。2014年12月3日、4日，場(chǎng)內(nèi)40余只分級(jí)B基金封住漲停，就連平時(shí)“綠油油”的環(huán)保B、醫(yī)藥B、商品B、資源B也跟著狂飆，讓王峰開始坐不住了。

　　他一邊抓緊時(shí)間了解分級(jí)基金的玩法，一邊贖回“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”貨幣基金中的錢，再追加投入辛苦攢下的“私房錢”5萬(wàn)余元，打算用分級(jí)基金大賺一筆。

　　12月5日，剛一開盤，王峰沖進(jìn)場(chǎng)內(nèi)搶了5.4萬(wàn)份招商中證大宗商品B份額，成交價(jià)是每份0.987元，彼時(shí)的商品B份額凈值為0.852元，溢價(jià)已經(jīng)超過15%。但是在略懂基金的王峰看來，市面上B份額基金動(dòng)輒就是1元以上的價(jià)格，商品B明顯具備上漲的“潛質(zhì)”。

　　下午1點(diǎn)40余分，商品B飆漲7.10%，王峰最高時(shí)賬面浮盈1700余元，他樂得合不攏嘴。盡管此前對(duì)分級(jí)基金的小名“杠桿基金”有所耳聞，但真正經(jīng)歷如此刺激的漲跌，即便是看了多年“票”的股民也不曾多見，王峰更是心“怦怦”直跳。雖然嘴上掛著笑，但他心理早已盤算著，T+1天賺夠新手機(jī)錢立馬贖回。

　　哪承想悲劇總是來得太突然。經(jīng)過一個(gè)周末的休整，12月8日，市場(chǎng)行情急轉(zhuǎn)直下，王峰的分級(jí)基金“處女秀”最終變成悲催的“接盤俠”。臨近收盤，王峰賬面浮虧約3%。12月9日開盤，兩市更是先漲后跌，多只指數(shù)急轉(zhuǎn)掉頭向下，跌幅超出預(yù)期，市場(chǎng)最近耀眼的明星分級(jí)基金B(yǎng)多只出現(xiàn)暴跌直至跌停。Wind顯示，當(dāng)天有51只分級(jí)B跌幅處于跌停，王峰所持有的商品B賬面浮虧超過10%。

　　短短3個(gè)交易日，賺1部“蘋果6”的夢(mèng)想沒能實(shí)現(xiàn)，反而虧了2部“蘋果6”。沮喪至極的王峰開始四處在貼吧里求助。終于有網(wǎng)絡(luò)“大仙”指點(diǎn)迷津：原來，在被告知套利盤出現(xiàn)、而后市又比較被看好時(shí)，分級(jí)B的市價(jià)波動(dòng)一般較大，可以做T+0來降低成本。即如果投資者原本已有股票1手，那當(dāng)天低價(jià)時(shí)可買入1手，當(dāng)天高價(jià)時(shí)可以賣出一手。在去年12月9日當(dāng)天，他便展開“下午撿、早上拋”的“做差價(jià)”。截至12月16日，他將本該超出15%虧損縮小到不足5%，后又“小幅割肉”成功解套。

　　在這一輪行情中，像王峰這樣“寓教于淚”的新投資者實(shí)在太多。根源還是不懂分級(jí)基金。鵬華非銀金融分級(jí)基金經(jīng)理余斌介紹，分級(jí)基金將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。簡(jiǎn)單來說，相當(dāng)于B份額向A份額借錢炒股，向A支付一定的利息，即約定收益。而B獲得剩余收益，取得杠桿效應(yīng)，因此分級(jí)基金也叫杠桿基金。

　　余斌說，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額可以通過場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)按照凈值辦理申購(gòu)和贖回，它一般等于A、B兩份額分別乘以所占比例，但拆分之后的A份額和B份額不能單獨(dú)申購(gòu)、贖回，只能在場(chǎng)內(nèi)買賣，就像是買賣股票，以撮合成交價(jià)交易。由于A、B份額只能在二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)交易，在供需差異下，價(jià)格難免會(huì)上下浮動(dòng)，與按照凈值申贖產(chǎn)生價(jià)差。再加上A、B份額之間有轉(zhuǎn)換機(jī)制，從而出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　“其實(shí)，分級(jí)基金投資中，依靠場(chǎng)內(nèi)價(jià)差獲利的投資者僅是少數(shù)。對(duì)于單獨(dú)申購(gòu)分級(jí)B份額的投資者，由于其大起大落的特性，持有時(shí)間不宜過長(zhǎng)，短線操作快進(jìn)快出為好?！卞X景財(cái)富CEO趙榮春認(rèn)為，對(duì)于一般玩分級(jí)基金的投資者，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)時(shí)，從券商處申購(gòu)然后拆分，等待二級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)套利，才是常見的手法。反之，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)折價(jià)時(shí)，手里已有分級(jí)B份額的投資者可以通過買入A份額申請(qǐng)合并，T+2日之后從場(chǎng)內(nèi)贖回，獲得套利。

　　趙榮春表示，與傳統(tǒng)指數(shù)基金直接復(fù)制指數(shù)、享受指數(shù)收益不同，杠桿指基可利用本身的杠桿作用放大收益，博取更高回報(bào)。在行情來臨時(shí)，投資者可利用杠桿指基進(jìn)行波段操作或做杠桿投資，放大投資機(jī)會(huì)，但由于分級(jí)基金玩法多樣，投資者一定要謹(jǐn)慎操作。