2014年的股票市場真可謂風(fēng)云變幻，上半年還差強(qiáng)人意的大盤藍(lán)籌和周期股，在下半年里卻異常勇猛的令指數(shù)大幅飆漲超過50%。眾多堅(jiān)持價(jià)值投資的基金因此賺的盆滿缽滿，即使是此前重倉成長股的一些中小基金也因?yàn)榧皶r(shí)“轉(zhuǎn)舵”而抓住了此番機(jī)會。

　　然而對于業(yè)績落后的基金來說，錯(cuò)失藍(lán)籌股行情則是導(dǎo)致其失敗的主要原因，有些基金更是持續(xù)無視如此明顯的行情熱點(diǎn)，堅(jiān)持重倉中小板與創(chuàng)業(yè)板，其中萬家精選就屬于這種。

　　連續(xù)三年跑輸行業(yè)均值 2014尤其差

　　2014年的行情可謂分化的明顯，使人們不僅感嘆“得藍(lán)籌者得天下”，然而在如此明確的行情面前卻有基金堅(jiān)守中小板與創(chuàng)業(yè)板股票，其結(jié)果可想而知。更讓人大跌眼鏡的是，即使在前兩年中小板與創(chuàng)業(yè)板風(fēng)頭正勁的時(shí)候，該基金的全年業(yè)績也依然沒有跑贏同類平均水平，而這只基金就是萬家精選。

　　根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，股票型基金的漲幅均值為30.56%，而截至2014年12月31日，萬家精選的年漲幅為-4.47%，排名611只基金的第602位。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查看同時(shí)期滬深兩市指數(shù)，漲幅分別為50.28%和35.62%，這其中重要的原因當(dāng)屬藍(lán)籌指標(biāo)股在第三季度以來的持續(xù)飆升，但拋開這些因素不看，即使是四季度持續(xù)遭到調(diào)整的中小板和創(chuàng)業(yè)板，其指數(shù)也在2014全年中上漲了9.67%和12.83%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過萬家精選。再往前看，在近2年里，該基金漲幅為22.84%，而同期同類基金的均值為43.44%；近3年里，該基金漲幅為45.62%，乍看還挺令人驚喜，但同期同類基金的均值卻已經(jīng)上漲51.12%?？梢钥闯觯f家精選在最近3年的時(shí)間里，其業(yè)績真是一年不如一年。

　　在今年下半年藍(lán)籌當(dāng)?shù)赖娜兆永?，該基金更是始終堅(jiān)守著成長股。從其三季報(bào)披露的十大重倉股來看，除伊利股份和太龍藥業(yè)為主板股票外，其余八只全都是中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。而二季度還是第七重倉股的杰瑞股份，在三季度里已經(jīng)上升為第二大重倉股，但記者查看該股票的走勢后卻發(fā)現(xiàn)，從2013年5月份以后，該股就再也沒有走出過像樣的上漲行情，直到2014年的最后一天，該股還創(chuàng)出了歷史新低(除權(quán)后)。

　　對于萬家精選虧損的原因，該公司曾對媒體表示，萬家精選基金在構(gòu)建投資組合時(shí)采取自下而上的方式，立足于選擇有核心競爭力的企業(yè)，風(fēng)格上偏向具備業(yè)績的成長股。但今年以來，市場風(fēng)格變化明顯，呈現(xiàn)資金推動特征，自下而上選好公司的投資方式在今年遇到了一定困難，因此對基金業(yè)績產(chǎn)生了影響。

　　然而根據(jù)記者了解，不少基金公司對新的一年里金融、制造等低估值板塊繼續(xù)給予高度關(guān)注。某基金投資部總監(jiān)表示，如果沒有足夠?qū)I(yè)的能力去選擇具體產(chǎn)業(yè)方向，但是對新周期持樂觀態(tài)度可以放心配置大金融，因?yàn)闊o論未來走出來的成功產(chǎn)業(yè)是什么，金融永遠(yuǎn)是實(shí)體的一面鏡子，可以輕松跨越整個(gè)周期。此外，傳統(tǒng)制造業(yè)的生命力仍將繼續(xù)，特別是在國企改革的大背景下，那些既有強(qiáng)大資源又能靈活轉(zhuǎn)變機(jī)制的企業(yè)將繼續(xù)散發(fā)魅力。

　　人員持續(xù)動蕩 從總經(jīng)理到基金經(jīng)理全涉及

　　與業(yè)績持續(xù)不給力相對應(yīng)的是，萬家精選的掌管者近期的頻繁變更。資料顯示，僅2014年以來，該基金經(jīng)理就變更了三次。2014年10月7日， 吳印在擔(dān)任1年多以后卸任了該基金經(jīng)理職務(wù)，隨后華光磊掌舵，而僅僅26天后，章恒又加入進(jìn)來，與華光磊共同管理該基金。

　　公開資料顯示，萬家精選目前兩位基金經(jīng)理均為第一次管理基金。其中，10月8日接手的基金經(jīng)理華光磊曾于2004年8月進(jìn)入光大證券研究所工作，并于2008年獲得新財(cái)富房地產(chǎn)行業(yè)最佳分析師第三名(團(tuán)隊(duì))；2008年12月加入光大證券資產(chǎn)管理總部；2009年9月加入天弘基金，分別擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理等；2011年5月加入萬家基金，先后擔(dān)任研究總監(jiān)助理、研究總監(jiān)等。另一位于11月4日接手的基金經(jīng)理章恒曾于2007年5月進(jìn)入東方基金工作，擔(dān)任研究員職務(wù)；2009年9月加入天弘基金，擔(dān)任研究員；2011年5月加入萬家基金，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理等。從這兩位基金經(jīng)理接手的時(shí)間段來看，正值2014年牛市最“瘋”時(shí)期，但從業(yè)績回報(bào)來看，表現(xiàn)并不十分出色。

　　從天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)分析，在近3個(gè)月的時(shí)候，萬家精選的漲幅是4.6%，同類基金的均值是16.87%；到了近1個(gè)月的時(shí)候，萬家精選的漲幅是2.94%，而同類均值是8.63%；在最近1周里，萬家精選的漲幅是2.43%，而同類均值是4.37%。由于四季報(bào)還沒有披露，目前無法斷定該基金正在補(bǔ)倉藍(lán)籌股，但從以上數(shù)據(jù)可以感覺到，兩位新上任的基金經(jīng)理似乎已經(jīng)開始著手彌補(bǔ)前任們留下的過失，然而結(jié)果如何就只能讓市場來檢驗(yàn)了。

　　除了基金經(jīng)理頻繁變更之外，該公司的高管們也是動蕩明顯。10月25日萬家基金發(fā)布公告稱，公司總經(jīng)理呂宜振、督察長李振偉均由于個(gè)人原因離任。據(jù)知情人士透露，呂宜振卸任之后將會選擇自主創(chuàng)業(yè)，其對陽光私募的思路與布局已在醞釀之中，而這距離呂宜振升任總經(jīng)理—職還不足兩年。