毫無疑問，即將過去的2014年對于基金業(yè)而言是風(fēng)云變幻的一年，隨著各項排名座次的“落地”，一個嶄新的2015年即將開始。對于基金業(yè)而言，2015年會如何書寫，又會發(fā)生什么大事，本期北京商報理財周刊與您一同展望。

　　猜想一：基金業(yè)暖風(fēng)繼續(xù)吹

　　2014年，盡管牛市姍姍來遲但還是來了，今年可謂是股債雙牛，截止到12月21日，今年股票型基金平均上漲26.88%，去年同期為16.72%。同時，債券市場收益率也頗豐，漲幅達(dá)15.58%，而去年僅增長0.71%。良好的賺錢效應(yīng)讓基金發(fā)行迎來了大年。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年全年公募基金募集資金超過4000億元，數(shù)據(jù)顯示，今年以來提前結(jié)束募集的基金增加到60只，直逼2007年牛市紀(jì)錄。得益于今年以來股債雙雙走牛的行情，股票基金與債券基金慷慨派發(fā)大禮包，使得今年股債兩路基金的年內(nèi)累計分紅總額超過去年37%以上，分紅總額達(dá)338.49億元。2015年，盡管波瀾壯闊的牛市無法再復(fù)制，但公募基金延續(xù)好日子似乎有很大可能性。

　　目前來看，央行的降息周期已經(jīng)按下了啟動按鈕，無論是降準(zhǔn)還是其他方式，都將繼續(xù)支持低成本的資金入市，而房市后期的并不樂觀也讓蹺蹺板傾斜向了股市。多份基金公司2015年策略報告中都預(yù)計明年國內(nèi)A股市場或?qū)⒊尸F(xiàn)慢牛格局。而慢牛賺錢效應(yīng)下的市場，無疑是公募基金的寬廣舞臺。

　　當(dāng)然，這只是一個大概率事件，對于公募基金而言，當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)苦練內(nèi)功，通過良好的制度建設(shè)留住公司中的優(yōu)秀人才，利用各種方式為基民創(chuàng)造更好的回報。

　　猜想二：股基主動清盤首例將現(xiàn)

　　“迷你”基金由來已久，在2014年以前“硬撐門面”是基金公司統(tǒng)一選擇的對應(yīng)之舉。不過，隨著匯添富短期理財28天基金打響退市第一槍，主動清盤這一狀況有望在2015年繼續(xù)升級。其中，最有代表意 義的股票型基金退市很有可能實現(xiàn)破題。

　　2012年以來，行業(yè)中累積了為數(shù)可觀的規(guī)模低于5000萬元的所謂“迷你”基金，維持“迷你”基金運(yùn)作耗費(fèi)基金公司大量資源。但即便如此，出于維護(hù)品牌形象考慮，基金公司往往不愿意選擇主動清盤。

　　隨著市場環(huán)境和業(yè)界看法的轉(zhuǎn)變，以及《基金法》的修訂和監(jiān)管思路的進(jìn)一步放開，基金產(chǎn)品由審批轉(zhuǎn)為注冊制，原本緊俏的基金“殼”資源不再難求，基金公司終于拿出了勇氣。今年8月16日，匯添富基金旗下的匯添富短期理財28天基金成為內(nèi)地基金業(yè)首只主動申請退市的公募基金。隨后，陸續(xù)有5只基金開啟自動清盤。

　　在目前的“迷你”基金中，主要集中在債券基金和開放式股基兩類。如果說短期理財產(chǎn)品的退市是推開基金退市的玻璃門的話，那么股基的退市才徹底打開了基金退市的通道。隨著各方面市場環(huán)境的成熟，股票型基金主動退市有望在2015年出現(xiàn)。與首只清盤產(chǎn)品出自中型基金公司相同，首只主動退市的股票型基金也極有可能從中型公司中出現(xiàn)。

　　猜想三：多空分級基金亮相有望

　　從2013年2月中歐基金上報首只多空分級產(chǎn)品——滬深300多空分級基金以來，有超過30只同類型產(chǎn)品上報，然而時間過去快兩年了，監(jiān)管層始終未放行。2015年，這一準(zhǔn)生證或不遠(yuǎn)。

　　毫無疑問，擁有做空份額的多空分級基金頂著基金業(yè)近年來最大創(chuàng)新的頭銜亮相，然而沒想到，這一產(chǎn)品卻成為目前公募基金史上最“難纏”的產(chǎn)品之一。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于多空分級基金跟兩大證券交易所都有合作，所以交易所層面和證監(jiān)會層面均十分重視，無論是技術(shù)上還是產(chǎn)品設(shè)計以及監(jiān)管方面，都需要更為嚴(yán)格的要求，“所以監(jiān)管層的相關(guān)審批流程會相對慢一些”。

　　在之前部分基金公司得到的意見反饋中，證監(jiān)會提出多空分級基金產(chǎn)品要加強(qiáng)投資者教育，證監(jiān)會對于產(chǎn)品的透明度、風(fēng)控、投資者教育等有進(jìn)一步的要求。上述人士還向北京商報記者透露，“由于上海證券交易所方面之前出現(xiàn)‘海潤光伏除權(quán)’的烏龍事件，監(jiān)管層要求交易所對多空分級的技術(shù)準(zhǔn)備要重新進(jìn)行審核，從而影響了多空分級基金產(chǎn)品出爐的時間”。

　　種種跡象表明，2015年似乎已經(jīng)萬事俱備。一方面交易所、投資者等都有了很長的時間對多空分級基金了解和消化；另一方面在2014年基金業(yè)創(chuàng)新乏善可陳的背景下，這一產(chǎn)品極有可能擔(dān)負(fù)著創(chuàng)新的重任而登場。

　　猜想四：私募“老鼠倉”難逃曝光

　　2014年打鼠年，公募屢遭曝光，然而私募卻未見聲響。按照目前的態(tài)勢看，2015年私募“出事”并非無可能。

　　“老鼠倉”丑聞近兩年來正在基金業(yè)由點及面被曝光，基金經(jīng)理成群結(jié)隊被立案調(diào)查，包括國內(nèi)知名公募基金華夏基金都被裹挾其中，旗下多名基金經(jīng)理深陷丑聞，卷入的基金公司達(dá)十余家。據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，年初以來被證監(jiān)會、司法機(jī)關(guān)通報的涉“老鼠倉”基金經(jīng)理已超過１５人，人數(shù)遠(yuǎn)超歷年。不過，目前尚未有私募機(jī)構(gòu)被調(diào)查的信息。

　　據(jù)悉，涉嫌“老鼠倉”大名單是基于交易所監(jiān)測到的異常賬戶形成的。交易所通過先進(jìn)的大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)疑點之后將做相關(guān)分析和比對，確認(rèn)異常的直接向證監(jiān)會有關(guān)部門通報，證監(jiān)會稽查總隊或派出機(jī)構(gòu)稽查部門則介入調(diào)查。由于私募基金隱蔽性更強(qiáng)，很多時候很難被這樣的大數(shù)據(jù)曝光，因此查出的難度要大許多。

　　不過俗話說，該來的終究會來。去年曝出的澤熙投資被調(diào)查以及私募大佬姜廣策和呂俊口水仗時稱呂是“老鼠倉”之王等線索勢必會被監(jiān)管層知曉。對于曾經(jīng)不那么規(guī)范的中國資本市場而言，游走于監(jiān)管灰色地帶的私募基金有著這樣或那樣的問題，這其中就包括坐莊、操縱股價、內(nèi)幕交易等“老鼠倉”行為。2015年，打鼠高壓不會減，這一次，私募大概很難全身而退。（記者 宋婭）