過去幾周，股票型分級基金交易價(jià)格大漲，似乎讓中國大媽們看到了“機(jī)會”，乘著杠桿基金追趕股市的風(fēng)口。有數(shù)據(jù)顯示，近期最火的行業(yè)分級B的持有人基本以個(gè)人投資者為主。行情的倏然而至，還來不及讓中國大媽們認(rèn)清什么是B類份額，什么的溢價(jià)，便跟風(fēng)而上，業(yè)內(nèi)人士提醒，分級基金與普通基金不同，尤其是B類杠桿份額屬高風(fēng)險(xiǎn)品種，一定要對其有一定了解再參與。

　　5個(gè)月賺4倍 看起來好賺錢

　　“從漲停到跌停，再從跌停到漲停，一天之內(nèi)可以體會到從天堂到地獄的感覺，簡直比坐過山車還刺激?！边@一形容指的就是最近在投資市場上頗為火爆的分級基金，因?yàn)榇祟惢鹪O(shè)置了杠桿，漲跌幅度都很驚人。

　　本月初，股市紅火，分級基金集體上演漲停潮，12月4日，在大盤指數(shù)大漲逾4%背后，滬深兩市出現(xiàn)了多達(dá)60只分級B集體漲停的罕見一幕。12月9日，受債市影響，49只分級B份額齊齊跌停。12月10日早盤，軍工B、環(huán)保B等21只產(chǎn)品直接以跌停價(jià)開盤。但隨后市場走高，部分主題型產(chǎn)品開始受到資金追捧。申萬證券B二級市場就是一個(gè)例子，價(jià)格從今年7月21日到12月11日實(shí)現(xiàn)復(fù)權(quán)漲幅390.2%，5個(gè)月賺了4倍。

　　股票型分級基金市值突破千億

　　過去的幾周，隨著分級基金B(yǎng)份額的暴漲，投資者對分級基金的熱情根本就停不下來，不斷投入大量資金，使得分級基金市場規(guī)模大幅增長，從7月22日大盤上漲至今，所有標(biāo)準(zhǔn)股票指數(shù)型分級基金的增加額只有379.94億份，而從11月22日至12月初，分級基金的總份額就增長了352.73億份。有數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，深市上市交易的59只股票型分級基金子份額合計(jì)市值突破1000億元，其中申萬證券分級的子份額申萬證券A和申萬證券B合計(jì)市值達(dá)到168億元，取代銀華深100分級，成為分級基金市場的頭羊。統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，共有6只分級基金子份額市值超過50億元，申萬證券分級基金、銀華深100分級、富國軍工分級、招商證券公司分級、國泰國證醫(yī)藥分級和信誠800金融分級，這6只規(guī)模最大的分級基金合計(jì)市值達(dá)到597.34億元，占分級基金總市值的近六成，前三名分級基金的規(guī)模均超過了100億。

　　中國大媽或是主力

　　分級基金的“露富”效應(yīng)讓其從一個(gè)小眾的投資品種成為市場各方關(guān)注的主流品種。分級基金火成這樣，到底誰在炒？從最火的行業(yè)指數(shù)基金來看，中國大媽或是主力。海通證券的一份研究顯示，從今年半年報(bào)的6只行業(yè)分級B來看，機(jī)構(gòu)投資者占比16.7%，個(gè)人投資者占比83.3%，其中4只產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)持有比例不到5%。有媒體報(bào)道稱，某基金公司旗下的分級基金公眾賬號上，近期咨詢分級基金基礎(chǔ)知識的用戶暴增，每天都要接收1000到2000個(gè)投資者問題，除了個(gè)人投資者外，還有金融從業(yè)者以及機(jī)構(gòu)投資者。但兩類投資者的偏好明顯不同。個(gè)人投資者傾向于B類份額以及分級基金溢價(jià)套利，機(jī)構(gòu)客戶則同時(shí)參與溢價(jià)套利和低位增持A類份額。

　　投資者要提防高風(fēng)險(xiǎn)

　　行情的倏然而至，投資者不論是否了解便蜂擁而上，一些投資者甚至無法分辨上市交易的份額是穩(wěn)健的優(yōu)先份額還是帶杠桿的B類份額，聲稱要購買帶“B”的基金，直接買溢價(jià)率最高的基金，全然不顧流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　華泰證券蘭州酒泉路營業(yè)部總監(jiān)王鵬說，分級基金基本上大同小異，主要是標(biāo)的指數(shù)和杠桿倍數(shù)的選擇，而指數(shù)使用費(fèi)的成本其實(shí)很低，如果公司此前配備了量化投資團(tuán)隊(duì)，那么布局可謂比較輕松。但與普通基金不同，分級基金復(fù)雜的多，而分級B類高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)又決定了其漲停與跌停都很常見，投資者參與其中風(fēng)險(xiǎn)不小，尤其是B類杠桿份額屬高風(fēng)險(xiǎn)品種，一定要對其有一定了解再參與。蘭州晚報(bào)記者程培培

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　　分級基金：又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級（或多級）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值×A份額占比%+B類子基凈值×B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。