俄美歐的三強(qiáng)博弈，其實(shí)也會殃及中國的高凈值投資者。

　　截至12月19日上午，布倫特原油的報價為59.45美元/桶，WTI原油則是54.86美元/桶。自6月底以來，WTI原油價格下跌幅度達(dá)到49%。受到原油暴跌影響，對于較為依賴石油產(chǎn)業(yè)的俄羅斯經(jīng)濟(jì)打擊頗重。

　　于是乎，盧布開始暴跌。緊接著，在莫斯科時間星期二凌晨，俄羅斯央行宣布大幅加息6.5%，將基準(zhǔn)利率已從10.5%調(diào)高至17%。今年以來，俄羅斯已經(jīng)六次上調(diào)基準(zhǔn)利率，以期捍衛(wèi)盧布的匯價。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道統(tǒng)計，國際油價、盧布的動蕩，與國內(nèi)投資者的利益也密切相關(guān)，直接體現(xiàn)在相關(guān)QDII產(chǎn)品、掛鉤原油的銀行理財產(chǎn)品上。統(tǒng)計顯示，今年以來掛鉤原油的銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量減少得較為明顯。而投向油氣類資產(chǎn)的基金系QDII則“很受傷”。

　　掛鉤原油理財產(chǎn)品“失寵”

　　油價大跌帶來的連鎖反應(yīng)正在持續(xù)發(fā)酵。12月18日，俄羅斯總統(tǒng)普京在年度記者會上急欲給市場注入信心，強(qiáng)調(diào)俄羅斯央行有4190億美元的外匯儲備，目前的經(jīng)濟(jì)情況是外在因素導(dǎo)致。在最差情況下，俄羅斯需要兩年的恢復(fù)時間，之后將出現(xiàn)不可避免的經(jīng)濟(jì)增長。

　　國泰君安的最新研究報告認(rèn)為，目前若要遏止盧布貶值的勢頭需要等到原油價格企穩(wěn)。預(yù)計俄羅斯仍然會加大對沖的力度乃至采取資本管制等行政手段，最終遏制資本的急劇外逃，但是資本外逃的大趨勢不會改變。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道統(tǒng)計，在2013年，國內(nèi)不少銀行的理財產(chǎn)品較為青睞掛鉤原油，其中包括平安銀行、招商銀行、法興銀行在內(nèi)都參與發(fā)行這一類型產(chǎn)品。譬如在去年二季度，總共發(fā)行了7款掛鉤原油的理財產(chǎn)品。不過從期限上看，去年發(fā)行的產(chǎn)品在油價暴跌前基本已經(jīng)到期結(jié)束。

　　進(jìn)入2014年，原油標(biāo)的在銀行理財產(chǎn)品處的受寵程度逐漸下降。從公開產(chǎn)品資料來看，僅工商銀行和平安銀行分別在5月、10月各自發(fā)行一款產(chǎn)品。如平安銀行在10月20日成立了平安財富結(jié)構(gòu)類(100%保本掛鉤原油WTI)資產(chǎn)管理類2014年317期人民幣理財產(chǎn)品。

　　這款產(chǎn)品認(rèn)購門檻10萬元，期限92天，掛鉤標(biāo)的為西德克薩斯輕質(zhì)原油。產(chǎn)品募集的本金部分做保本投資，衍生品部分則通過掉期交易，投資于原油 WTI 衍生產(chǎn)品市場。

　　如果在2015年1月15日，掛鉤標(biāo)的最終價格大于或等于其起始價格×98%，那么就發(fā)生了觸發(fā)事件，投資者就可獲得6.00%/年的到期理財收益率。倘若上述事件未發(fā)生，投資者到手的理財收益率僅為0.50%/年，仍然高于同期的活期存款利率。

　　工行針對高凈值客戶發(fā)行的2014年第1期掛鉤WTI原油價格和澳元兌美元匯率279天SZC1401產(chǎn)品，期限279天，在2015年3月9日到期。這款產(chǎn)品包括境內(nèi)人民幣資產(chǎn)投資和境外掛鉤WTI最近一個月交割原油期貨價格和AUDUSD匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資兩部分。

　　境內(nèi)的人民幣投資部分投向債券、存款等高流動性資產(chǎn)；信托等債權(quán)類資產(chǎn)；結(jié)構(gòu)化證券投資優(yōu)先級信托等權(quán)益類資產(chǎn)；券商、基金子公司、保險等其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合。投資者收益根據(jù)掛鉤WTI原油和AUDUSD匯率的表現(xiàn)，可獲得年化5%至6%的年化收益率。

　　QDII類產(chǎn)品“傷痕累累”

　　QDII類產(chǎn)品的表現(xiàn)更讓投資者“頭疼”。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道統(tǒng)計，截至12月18日，在111款基金系QDII產(chǎn)品中，自7月1日以來的累計凈值增長率平均表現(xiàn)為-4%。除了4款新發(fā)產(chǎn)品外，僅有41款在此期間獲得正收益，表現(xiàn)最好的三款產(chǎn)品凈值分別增長了8.66%、8.85%和8.93%，它們都是投資向恒生中國企業(yè)交易型開放式指數(shù)的基金。從6月底至12月18日，恒生國企指數(shù)(HSCEI)上漲了9.63%。

　　位居其后的是三款海外不動產(chǎn)投資基金，在此期間的凈值增長率分別達(dá)到5.73%、6.34%和6.82%。然而，以資源、大宗商品、石油等投向?yàn)樘厣腝DII產(chǎn)品表現(xiàn)則讓投資者心疼。

　　截至12月16日，華寶興業(yè)基金旗下的華寶油氣基金累計凈值為0.7130，從6月底以來，凈值下跌了46%。從投資組合看，這款產(chǎn)品96.45%的基金資產(chǎn)都是投向美國的能源領(lǐng)域，它的業(yè)績比較基準(zhǔn)為標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)(全收益指數(shù))。排在其后的是諾安油氣能源股票證券投資基金，截至12月16日的累計凈值為0.8630，自6月底以來也下跌了30.74%。它的業(yè)績比較基準(zhǔn)是標(biāo)普能源行業(yè)指數(shù)(凈收益)，投向全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源行業(yè)基金(包括ETF)及公司股票。

　　上述國泰君安的報告認(rèn)為，隨著美元走強(qiáng)、全球需求下滑及頁巖油遠(yuǎn)景壓低原油長期均衡價格，原油大幅回升無望。但是目前原油屬超跌，因?yàn)楹钞a(chǎn)油國的財政和國際收支平衡點(diǎn)位最低是60-80 美元，原油超跌也非長久之計。