全球主動(dòng)管理型基金正在被投資者所嫌棄，這種趨勢從全球最大債券基金PIMCO目前遭遇的贖回壓力略見端倪；遭受類似壓力的還有富達(dá)基金、資本集團(tuán)（CapitalGroup）美洲基金公司（AmericanFunds）旗下傳統(tǒng)的主動(dòng)管理基金。

　　晨星公司（Morningstar）2014年前十大基金資金流出數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，全球贖回金額最高的10只基金中，PIMCO旗下的基金占了5只，總贖回規(guī)模高達(dá)1000億美元，而10只基金總計(jì)贖回規(guī)模為1460億美元，PIMCO一家流出規(guī)模超過一半，排在贖回規(guī)模第二位的是全球第三大資產(chǎn)管理公司富達(dá)基金，富達(dá)旗下的3只旗艦基金贖回規(guī)?？傆?jì)219億美元。

　　 主動(dòng)管理型基金面臨大規(guī)模資金流出

　　晨星公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年從PIMCO贖回的資金規(guī)模高達(dá)1000億美元，凈流出資金規(guī)模為650億美元，這個(gè)原本全球最大的債券基金一度變?yōu)槿蛸Y金流出最大的債券基金，第二大流出基金則是富達(dá)基金，贖回規(guī)模高達(dá)219億美元，凈流出規(guī)模為180億美元，兩家共有8只基金進(jìn)入全球前十大贖回基金，其余兩只基金分別是Thornburginternationalvaluefund和美國增長基金（AmericanFundsofGrowthFundofAmerica），兩只基金的贖回規(guī)模分別是126億和66億美元。

　　上述兩家公司出現(xiàn)的高管變動(dòng)或許對旗下基金贖回產(chǎn)生了一定影響，對PIMCO而言，PIMCO創(chuàng)始人之一、被稱為債券之王的格羅斯離開PIMCO加入Janus，而富達(dá)則遇上CEO易主，54歲的AbigailJohnson從其父親NedJohnson手中接管了這家資產(chǎn)規(guī)模全球第三的基金管理公司。

　　但分析人士認(rèn)為，主動(dòng)管理型基金業(yè)績變差才是主要原因，格羅斯離開PIMCO之前，PIMCO就已經(jīng)面臨著資金凈贖回，同樣的情況發(fā)生在AbigailJohnson子承父業(yè)之前。

　　晨星公司的數(shù)據(jù)對上述判斷提供了佐證。數(shù)據(jù)顯示，在格羅斯離開PIMCO之前的12個(gè)月中，PIMCO就已經(jīng)在遭受資本凈流出，12個(gè)月的流出規(guī)模為420億美元，遠(yuǎn)超出平均水平；格羅斯的離開進(jìn)一步加劇了資本的流出，9月27日格羅斯宣布離開PIMCO，資金流出加劇，短短幾天內(nèi)，資金流出275億美元。

　　把富達(dá)現(xiàn)在的困境全部歸咎于新掌舵的AbigailJohnson也有失公允，富達(dá)基金在2012和2013年均呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，兩年的資金凈流出規(guī)模總計(jì)64億美元。

　　資金去哪兒了？

　　資金是不會停歇的，有流出就有流入，那從PIMCO、富達(dá)旗下流出的資金去哪里了呢？

　　晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，MetropolitanWest基金流入67億美元，先鋒基金（Vanguard）流入44億美元，Dodge&Cox流入42.4億美元，黑石流入23億美元，DoubleLine吸收了20億美元。

　　投資者切換投資喜好與當(dāng)前的利率市場環(huán)境有關(guān)，在當(dāng)前利率上行、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，在債券基金中，投資者更傾向于投資那些分紅優(yōu)厚且利率敏感度中等偏低的基金，而在股票投資基金中則偏向于比較靈活的小盤股，這就導(dǎo)致PIMCO和專注于大盤股的富達(dá)基金表現(xiàn)稍遜。

　　晨星公司截止到2014年6月30日的數(shù)據(jù)顯示，Vanguard的區(qū)間收益率（trailingreturn）的年化指標(biāo)是6.44%，而富達(dá)該指數(shù)則為5.79%。

　　一位分析師對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，PIMCO作為一家債券基金表現(xiàn)遜色也可以理解，當(dāng)前受美國升息趨勢影響，債券市場收益下行是一個(gè)趨勢，而美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，股市表現(xiàn)明顯強(qiáng)于債市。

　　數(shù)據(jù)顯示，年初以來，美國三大股指均獲得大幅上漲，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲7.55%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲14.73%，而標(biāo)普上漲11.86%。