樂觀者料后市非銀金融杠桿基金繼續(xù)上攻

　　24日，受降息消息影響，場內(nèi)基金集體大漲，房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B、可轉(zhuǎn)債B、300高貝B、非銀行B、證券B漲停，25只杠桿基金漲幅超過5%?；饦I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次降息利好于整個(gè)市場，而全面貨幣寬松政策和長期無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，將有利于市場進(jìn)一步上行，除了房地產(chǎn)行業(yè)之外，券商等非銀行金融業(yè)將迎來估值回升，同時(shí)其自身業(yè)務(wù)回暖也將帶來業(yè)績的大幅提升。

　　證券B近一月上漲64%

　　自10月28日反彈以來，截至昨日收盤，投資證券等非銀金融類杠桿基金的投資者獲利頗豐。其中，申萬菱信證券B在近一個(gè)月的時(shí)間里漲幅達(dá)到64.28%，鵬華非銀行B、招商可轉(zhuǎn)債B、東吳中證可轉(zhuǎn)債B、銀華中證轉(zhuǎn)債B等8只杠桿基金的漲幅都在30%以上。

　　凈值方面，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至21日，證券B近一月漲幅達(dá)45.84%，21日凈值達(dá)到1.87元。而根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)的測(cè)算，24日證券B的凈值已達(dá)到2.1元，申萬證券母基金凈值達(dá)到約1.55元。證券B基金合同規(guī)定，當(dāng)申萬證券的基金份額凈值大于或等于1.5000元時(shí)，將進(jìn)行不定期份額折算。截至昨日，申萬菱信基金官網(wǎng)已兩次公告可能觸發(fā)不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示。申萬菱信基金表示，折算基準(zhǔn)日在觸發(fā)閥值日后才能確定，因此折算基準(zhǔn)日申萬證券份額的凈值可能與觸發(fā)折算的閥值1.5000元有一定差異。當(dāng)發(fā)生合同規(guī)定的不定期份額折算時(shí)，將證券B份額的基金份額參考凈值超過證券A份額的基金份額參考凈值的部分，折算成場內(nèi)的申萬證券份額，即原證券B份額的持有人在不定期份額折算后將持有證券B份額和申萬證券份額。因此，持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益特征會(huì)發(fā)生一定的變化，由持有單一的高風(fēng)險(xiǎn)收益特征份額變?yōu)橥瑫r(shí)持有高風(fēng)險(xiǎn)收益特征份額與較高風(fēng)險(xiǎn)收益特征份額的情況。不定期份額折算后，證券B份額將恢復(fù)到初始杠桿水平，其杠桿倍數(shù)將比折算前高。

　　除了證券B，招商可轉(zhuǎn)債B、鵬華非銀行B等溢價(jià)率也在昨日飆升，凈值分別達(dá)1.45元和1.70元。在房地產(chǎn)、非銀金融等強(qiáng)勢(shì)品種中，房地產(chǎn)B的溢價(jià)率為7.52%，溢價(jià)率相對(duì)較低。

　　非銀金融業(yè)或繼續(xù)走強(qiáng)

　　對(duì)于“從天而降”的降息利好，樂觀者預(yù)計(jì)后市房地產(chǎn)、券商等非銀行金融板塊仍將持續(xù)走強(qiáng)。

　　華南某基金公司一位基金經(jīng)理向中國證券報(bào)記者表示，降息利好于整個(gè)市場，而全面貨幣寬松政策和長期無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，將有利于市場進(jìn)一步上行，除了房地產(chǎn)行業(yè)外，券商等非銀行金融業(yè)將迎來估值回升，同時(shí)其自身業(yè)務(wù)回暖也將帶來業(yè)績的大幅提升，比如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資融券等業(yè)務(wù)會(huì)大幅增長。參考美國情況，在利率下降的階段里，表現(xiàn)最強(qiáng)的就是保險(xiǎn)股。

　　“杠桿基金最基本也是最關(guān)鍵的判斷因素就是市場，市場好利用其博反彈才有意義，套利空間等都是次要因素?！焙觅I基金首席分析師曾令華表示，市場后市可能會(huì)波動(dòng)向上，券商等非銀行股仍有望繼續(xù)上攻，投資杠桿基金可能收獲更多。當(dāng)市場調(diào)整，相關(guān)杠桿基金溢價(jià)率收窄或者折價(jià)時(shí)就是介入的良機(jī)。