在股票型基金大幅波動的同時，債券基金卻已經(jīng)手拉手齊齊走出全員收紅的景象。根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止上周五，在股市上漲明顯的情況下股票型基金的下跌比例卻超過8%，而債券基金則無一下跌。

　　對于明年的債市行情，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在利率市場化和定向?qū)捤傻呢泿耪呙媲埃瑐暮笫休^為樂觀，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，波動性在所難免，整體上將趨于謹(jǐn)慎。

　　債基收益“一片紅”

　　在經(jīng)過去年的債券市場大跌后，今年債基的良好表現(xiàn)讓眾多業(yè)內(nèi)人士都大呼意外。根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月21日收盤，有可比數(shù)據(jù)的422只債券型基金在今年內(nèi)無一下跌，全部以紅盤報收，漲幅最小的益民多利債券也獲得了1.55%的收益。而與其形成鮮明對比的是，在同期股市整體上漲的背景下，513只股票型基金中卻有43只產(chǎn)品收跌，占比超過8%。

　　據(jù)一位基金公司人士介紹，在2013年5月即債市的嚴(yán)打風(fēng)暴開始后，債券基金的業(yè)績便受到嚴(yán)重沖擊。然而進(jìn)入2014年，債券基金整體出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，尤其是在下半年以后，債基業(yè)績更上一層樓，整體表現(xiàn)突出。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者從天天基金網(wǎng)觀察到，在422只債券型基金中，表現(xiàn)最好的是建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A、C，兩只產(chǎn)品今年以來的收益率均超過33%。數(shù)據(jù)顯示，截止三季度末，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的持有的占基金凈值前5名的債券包括石化轉(zhuǎn)債、國電轉(zhuǎn)債、中行轉(zhuǎn)債、南山轉(zhuǎn)債、工行轉(zhuǎn)債，占凈值比分別為23.22%、22.1%、15.7%、12.52%、11.52%。

　　建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理彭云峰表示，目前可轉(zhuǎn)債市場有一些泡沫化，部分品種有些高估，但對可轉(zhuǎn)債市場仍然相對樂觀；在具體的操作上，杠桿相對上半年會降低一些。

　　另外，超過同類均值13.74%的債基數(shù)量達(dá)到188只，占比為45%。而同期，股票型基金的平均收益率均值僅為12.32%，并且超過這一收益率的股基數(shù)量占比為41%。可以看出，今年以來，即使股市的上漲氛圍比較火爆，但從具體產(chǎn)品的上漲幅度和比例上看股基并不如債基優(yōu)秀。有專家表示，如果不是滬港通落地讓券商及銀行股出現(xiàn)短暫下跌，債基的業(yè)績會更好。

　　金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日之前的一周時間里，債券基金出現(xiàn)了比較大的下跌，而跌幅靠前的絕大多數(shù)為可轉(zhuǎn)換債券基金。期間18只可轉(zhuǎn)換債券基金(A\B\C合計)凈值平均下跌3.78%，與此同時重倉可轉(zhuǎn)換債券的債券基金業(yè)績普遍也出現(xiàn)了回調(diào)。

　　有分析認(rèn)為，隨著滬港通開閘等利好兌現(xiàn)，以銀行股為代表的藍(lán)籌股在近期熱潮減退，可轉(zhuǎn)債相關(guān)品種則率先“聞風(fēng)而跌”。據(jù)統(tǒng)計，目前深滬證券交易所的總計32只可轉(zhuǎn)債當(dāng)中，“滬港通概念”的券商及銀行可轉(zhuǎn)債近日跌幅居前，而在跌幅居前的債券基金中，上述可轉(zhuǎn)債品種往往配置比例較高。

　　但專家也表示，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債雙重性質(zhì)中的股性體現(xiàn)得已經(jīng)比較明顯，對于債性目前還未體現(xiàn)，不過在這一輪調(diào)整后，部分品種的債性將開始凸顯，屆時可轉(zhuǎn)債跌勢或?qū)⑵蠓€(wěn)。

　　明年樂觀中趨謹(jǐn)慎

　　對于后市，大部分債券基金經(jīng)理十分樂觀。有基金行業(yè)人士認(rèn)為，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及利率市場化進(jìn)程，債市未來幾年將具備很好的市場環(huán)境，考慮到利率市場化是個長期的過程，而我國目前還處于利率市場化的初期，因此中長期來看，債市面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇。

　　對于貨幣政策，市場多數(shù)觀點認(rèn)為，接下來的貨幣政策仍將以穩(wěn)健為主，全面降準(zhǔn)降息也許只在一些機(jī)構(gòu)的呼吁聲中，但央行更多定向?qū)捤韶泿耪叩氖褂檬强深A(yù)見的，在這樣的寬松貨幣政策之下，債券牛市有望延續(xù)。

　　然而還有觀點認(rèn)為，債券牛市正在過去，明年債券市場回報可能偏中低。對此，大成景益平穩(wěn)收益基金經(jīng)理王磊認(rèn)為，債券牛市并沒有結(jié)束?！霸诤暧^經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高層保持定力背景下，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資疲軟，經(jīng)濟(jì)基本面對債券市場積極正面?！逼浔硎荆袌霾⒉痪邆滢D(zhuǎn)熊條件，市場會有震蕩，但這對交易型機(jī)構(gòu)來說意味著機(jī)會。整體來說，對債市還是看好的。

　　上海一家基金公司固定收益總監(jiān)則已經(jīng)開始逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，在其看來，此輪債券牛市行情或許還有“加時賽”，但明年上半年市場單邊走?；蛘咦咝艿母怕识疾淮?，明年大概率將迎接債券“平衡市”。

　　不過從今年債券基金的發(fā)行市場看卻和業(yè)績的“溫暖人間”形成巨大反差，據(jù)媒體報道，目前在發(fā)的44只基金中（A、B分開算），債券基金的數(shù)量僅有9只。而去年同期，債券基金的發(fā)行數(shù)量為18只。今年截至目前，僅有39只債券基金成立。某基金經(jīng)理表示，如果明年債市行情不如今年，估計發(fā)行市場還會更加冷清。