貨幣基金的收益率水平在經(jīng)過了去年的高漲后逐漸回落，而就在人們已經(jīng)接受貨基這種“新常態(tài)”的時候，平安大華又為投資者帶來了驚喜。分析人士表示，平安大華貨幣基金的偏離度突破0.5%，預(yù)示著貨基也可以超越行業(yè)均值為投資者帶來超預(yù)期收益。

　　平安大華貨基偏離度超絕對值

　　近日，平安大華日增利貨幣基金（000379）發(fā)布公告稱，2014年11月4日，該基金的偏離度絕對值達0.5292%，已經(jīng)超過0.5%。對于具體原因，平安大華表示：“由于近期債券市場收益率大幅下行，導(dǎo)致價格上漲明顯，造成本基金偏離度超過0.5%?！逼鋵ζx的處理方法為：“根據(jù)基金合同約定，調(diào)整投資組合，降低偏離度。”

　　所謂“偏離度”指標(biāo)，是貨幣基金特有的概念，用來表示“攤余成本法”和“影子定價法”這兩種估值方法下基金資產(chǎn)的偏離程度。當(dāng)基金資產(chǎn)組合的賬面價值被低估了，就出現(xiàn)正偏離，賬面價值被高估時就出現(xiàn)負(fù)偏離。

　　根據(jù)證監(jiān)會《貨幣市場基金信息披露特別規(guī)定》第四條規(guī)定，當(dāng)“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值達到或者超過0.5%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)在事件發(fā)生之日起兩日內(nèi)就此事項進行臨時報告，至少披露發(fā)生日期、偏離度、原因及處理方法。

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)記者電話聯(lián)系平安大華基金公司客服人員，對方表示，簡單來說就是平安大華日增利貨幣基金的收益率水平已經(jīng)突破了貨幣基金正常值的上限。根據(jù)監(jiān)管部門的規(guī)定，公司發(fā)布公告并將對投資組合進行調(diào)整，以使得收益率回歸到正常水平內(nèi)。

　　而根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，平安大華日增利貨幣基金在近6個月里收益率一直處于行業(yè)前列，并始終跑贏行業(yè)均值，今年以來的收益率水平達到4.11%，這是否與偏離度突破0.5%有關(guān)呢？

　　錢景財富基金研究員于光儒向中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，貨幣基金的收益率和它的偏離度沒有直接關(guān)系。一般來說，攤余成本法與影子定價法的正偏離是好的，這在一定程度上說明基金持有的投資品種市場價格上漲，為投資者獲取了更多的收益。平安大華能夠做到較高的收益與公司的整體實力、基金經(jīng)理的投研能力和所作的投資組合都有很大關(guān)系。

　　正偏離度過大有利于投資者

　　根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，2013年時曾有多家貨幣基金出現(xiàn)過類似現(xiàn)象，但全都是絕對值偏離度超過-0.5%。業(yè)內(nèi)人士分析，負(fù)偏離過大，可能是因為基金持有的債券比例較高，期間債券跌幅又非常大，導(dǎo)致攤余成本法計算的貨幣基金凈值和影子定價法計算的影子價格出現(xiàn)較大差異。

　　據(jù)悉，去年貨幣基金偏離度的極端值出現(xiàn)較為頻繁，主要由于去年12月第二波錢荒，持有債券收益率波動加大所導(dǎo)致。

　　而像平安大華這樣正偏離度超過0.5%的，最近一次出現(xiàn)還是在2011年。根據(jù)當(dāng)時的公告，導(dǎo)致出現(xiàn)這一狀況的原因是，銀行間債券收益率大幅下降，使基金持有的債券浮動盈利大幅上升。而為了保證現(xiàn)有基金持有人的利益，保證基金收益的安全平穩(wěn)，涉事基金公司稱將及時對組合進行調(diào)整，降低基金偏離度。如此看來，今日平安大華遇到的情況和2011年時是如出一轍。而隨后，當(dāng)年的涉事貨幣基金便陸續(xù)向投資者兌現(xiàn)了浮盈。

　　對于此次平安大華日增利貨幣基金偏離度超0.5%一事，又會如何影響到持有人的利益。于光儒說：“政策規(guī)定貨幣基金需要披露”偏離度的絕對值在0.5%(含)以上的次數(shù)”、“偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數(shù)”、“偏離度的最高值”、“偏離度的最低值”和“每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值”。這一規(guī)定，一方面可以縮小貨幣基金用成本計算的凈值與用市場價格計算的實際凈值之間的差距，使貨幣基金的估值與市場走勢如影隨行，避免機構(gòu)利用兩者間的差距突擊提高收益率；另一方面，也可以避免投資者套利，公平地對待新老持有人?！?

　　其表示，基本可以肯定平安大華將會對該基金的持有者兌現(xiàn)浮盈，這不僅對老持有人有利，同時也有利于真實反映貨幣基金的投資成果。