近幾個交易日以來，兩市呈現(xiàn)出先抑后揚的走勢：在五連陰后收出五連陽，上證綜指成功地站穩(wěn)了2400點一線，而深成指數(shù)則在一度跌破8000點的背景下站穩(wěn)了8200點的整數(shù)關口。

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到有趣的一點是，上周收紅的四個交易日中，滬市的成交量逐日增加，四天的交易額從不到1600億漲到了將近2500億的水平，價升量增成為牛市中各方所喜聞樂見的一個局面。而賺錢效應激發(fā)著各方蜂擁進場搶籌，公募基金作為機構的代表，自然義不容辭地吹響了機構沖鋒的號角。

　　 公募悖論：1500億資金馳援股市？

　　來自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計表明，截至10月31日，余額寶的七日年化收益率已經(jīng)下行到4.112%，接近了4%一線，而天弘增利寶今年以來的七日年化收益率從6.7%一路下滑至此。從某種意義上說，余額寶收益是資本市場的風向標，因為某種意義上，余額寶代表的無風險利率下行是支撐資本市場走強的重要理由。且當寶類貨基風頭漸衰之時，權益類基金實際上借股指攀升走上了一條陽光坦途。

　　來自萬德資訊的統(tǒng)計表明，剛剛過去的10月，內(nèi)地正式公告并發(fā)行的基金就有26只，而目前市場上正在發(fā)行的基金有42只，而已經(jīng)公告并等待發(fā)行的權益類基金還有兩只：分別是國投瑞銀信息消費和南方絕對收益策略。而10月新基金的平均發(fā)行份額約為39.66億，單只接近了40億的水平，而這一水平也是今年以來單月募集的新高，這一數(shù)字也將此前1月份的18.32億遠遠甩在了后面。

　　有趣的是，如果粗略按照40億的水平測算，目前在發(fā)和將發(fā)的基金或許能夠募集到將近3000億的資金。而考慮到不同種類基金的股票倉位規(guī)定不同，即使只按照50%的倉位水平測算，通過新募集的基金，股市也有望陸續(xù)迎來約1500億的資金馳援。而資金是股市持續(xù)上漲的推動力。一位北京的證券分析師指出，目前的股市正在迎來正向的多米諾循環(huán)，在去地產(chǎn)化效應和去信托化效應的力推下，資金進入股市推動了股指的進一步上漲，而其又間接刺激了新基金的發(fā)行，今年以來“并購—增發(fā)—股價上漲”的例子屢見不鮮。從某種意義上說，二級市場正在迎來一個增量資金頗為充裕的幸福時期。

　　不過耐人尋味的是，在增量資金奔騰入市的同時，存量資金有逐漸流出市場的跡象。兩個反向變動的數(shù)據(jù)說明存量資金的悄然變化。稍早前剛剛結束的三季報顯示，公募基金在三季度大幅度加倉，其較第二季度整體加倉了4.79%個百分點，而整體的倉位達到了88.27% ，這一水平已經(jīng)超過了傳統(tǒng)意義上的“88魔咒”警戒線。

　　而最新一周的倉位統(tǒng)計已經(jīng)表明，盡管指數(shù)突破了2400點，但整體的倉位水平在過去的一周已經(jīng)在悄然下降。來自于眾祿基金研究中心的最新一期倉位測算表明，在總共537只偏股型基金中，當周有198只基金倉位基本保持不變，有136只基金加倉，而有303只基金則選擇減倉，減倉的明顯增多。

　　前述的證券分析師表示，上一周公募基金的倉位大幅度下降，顯示公募基金借助市場反彈迅速降低了倉位，同時獲利了結了部分前期漲幅較大的板塊。當然，這其中不排除部分業(yè)績優(yōu)異的基金借助反彈降低倉位鎖定排名的初衷。

　　后市分歧：高位震蕩還是直沖云霄？

　　從目前的盤口來看，機構對股指的后市看多已經(jīng)成為不爭的事實，只不過是仍然幾連陽式的持續(xù)上沖還是高位震蕩式地曲線迂回，以時間換空間這一模式逐漸成為主流的認識。

　　華商基金的明星基金經(jīng)理梁永強指出，牛市有可能才剛剛開始。究其具體的原因，居民財富的再配置是這輪牛市的動因，并且剛剛開始。目前有錢人的資金源源不斷地向權益市場上流動。2013年做得好的私募規(guī)模增長5倍至10倍，這一勢頭仍在持續(xù)。從6月開始，權益類公募基金的凈申購已經(jīng)開始，說明普通老百姓的錢也在進場。

　　梁永強認為，無論是存量財富轉移配置，還是資產(chǎn)證券化，都是為經(jīng)濟結構轉型做準備，而經(jīng)濟還沒有到發(fā)力的時候，所以去年以來的行情還只是開始，這是對整體市場的判斷。至于調(diào)整，可能隨時隨地都會有，但都不會有大級別調(diào)整。

　　無獨有偶，在近日被媒體披露的“徐翔飯局”事件中，相關的公私募操盤手們也得出了較為一致的共識：由于經(jīng)濟環(huán)境正向好的方向前進，實體經(jīng)濟也有所改觀，所以不必過分擔心外部流動性帶來的問題，這也是本輪上漲行情的主要原因。但在看好明年結構性機會的同時，精英們也認為未來市場的波動區(qū)間可能會加大。今年的波動區(qū)間在400點左右，而明年的波動區(qū)間也許在600點，且未來一兩個月大盤將面臨調(diào)整。如是論斷，至少在2014年剩下的兩個月時間內(nèi)，2500點或許也就是大盤反彈的終極目標了。

　　而不論指數(shù)在有如何輝煌的表演，扎實地賺到真金白銀才是硬道理，從這個角度上看，選對行業(yè)與個股，才讓我們有理由期待正在襁褓中孕育的跨年行情。對此，好買的報告指出，上周機械、電力設備和輕工制造均呈現(xiàn)加倉態(tài)勢，顯示公募基金的配置開始向代表“中國制造”的低估值藍籌轉移；銀行等板塊遭受較大幅度減持，顯示公募基金開始借助銀行的大漲獲利了結。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，具有國家戰(zhàn)略意義的核電、軍工、新能源、環(huán)保、國企改革以及代表消費升級的移動互聯(lián)、醫(yī)藥等行業(yè)仍被機構普遍看好。且在低價股、小市值行情中，改革主題、新經(jīng)濟概念廣受追捧。

　　2400點了，親，您會入市嗎？