業(yè)內(nèi)人士預計，在11月前后，大量迷你基金會向中國證監(jiān)會上報迷你基金的處置方案，但證監(jiān)會并未明確要求在提出方案后多長時間內(nèi)執(zhí)行，其中會有部分基金正式啟動清盤程序

　　又現(xiàn)公募基金清盤！11月1日工銀瑞信基金管理有限公司公告，旗下工銀瑞信安心增利場內(nèi)貨幣基金將于近期召開持有人大會，討論《關(guān)于終止工銀瑞信安心增利場內(nèi)實時申贖貨幣市場基金基金合同有關(guān)事項的議案》。

　　此前匯添富28天理財基金在8月下旬清盤之后，基金行業(yè)第二例清盤的情況一直未出現(xiàn)。從營銷角度看，基金公司可以通過營銷做大規(guī)模來規(guī)避5000萬元的“紅線”。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信安心增利場內(nèi)貨基于2013年3月28日成立，三季報最新規(guī)模為201萬元。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，公募基金中資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬元的迷你基金數(shù)量已經(jīng)達到166只，較今年二季度末增加了33只。

　　業(yè)內(nèi)人士預計，隨著市場環(huán)境和業(yè)界看法的轉(zhuǎn)變，全行業(yè)迷你基金清盤退市的案例將越來越多?；饦I(yè)專業(yè)資深人士、濟安金信副總經(jīng)理王群航表示，從工銀瑞信開始，在注冊制和新法律、法規(guī)全面實施的大背景下，主動終止基金合同，將會成為行業(yè)新常態(tài)。

　　規(guī)模過小不利于運作

　　根據(jù)三季報，工銀瑞信安心增利的規(guī)模為201萬元。從業(yè)績看，這只基金成立以來業(yè)績均為正，但由于基金規(guī)模持續(xù)較低使得該基金未能體現(xiàn)出工銀瑞信在固定收益管理上的投資優(yōu)勢。

　　對于清盤該基金，工銀瑞信表示，由于規(guī)模問題，給投資者帶來的回報低于平均水平，其次，基金的審計、信息披露等固定費用對投資者收益影響較大。從維護持有人利益的角度出發(fā)，退出后可選擇包括工銀瑞信旗下工銀貨幣在內(nèi)的其它回報表現(xiàn)更好的場內(nèi)、場外貨幣基金，比做大安心增利基金更有利于投資者。

　　事實上，基金運作管理中需要支付一定的費用，除按比例由基金資產(chǎn)計提的管理費、托管費以外，還有需要按照固定金額支付的審計費用、信息披露費用等。

　　記者給工銀瑞信安心增利貨基算了一筆賬，僅2014年上半年就需要支付審計費、賬戶維護費等近10萬元，以該基金200萬元的資產(chǎn)規(guī)模計算，占比將近5%。對于規(guī)模較低的基金，費用項目占基金資產(chǎn)的比例相對較高，持有人投資成本也會高于其他規(guī)模較大的基金。

　　貨幣基金由本身投資特點決定，具備一定的規(guī)模會有利于投資管理。由于流動性較強，貨幣市場基金日常申、贖交易比較頻繁，為了保證投資人能夠隨時進行贖回，基金必須保有一定量的現(xiàn)金，貨幣基金規(guī)模越小，應付贖回持有的現(xiàn)金占比就越大，相應的可用于投資的資金減少，自然會對收益率有明顯的影響。

　　同樣受贖回壓力影響，為了保持較高的流動性，規(guī)模小的基金投資于期限較長流動性較差的券種的資金就相對較少，而這些券種往往有著較高的收益率，這也是小規(guī)模的貨幣市場基金收益率低的重要原因之一。

　　從成立時間上看，工銀瑞信安心增利基金成立于2013年3月，是第5只成立的場內(nèi)貨幣基金。從發(fā)展情況看， 場內(nèi)貨幣基金的先發(fā)優(yōu)勢較為明顯，規(guī)模和流動性優(yōu)勢導致強者恒強。從三季報數(shù)據(jù)看， 2012年首批成立的兩只場內(nèi)貨幣基金占據(jù)了83.52%的絕大部分市場份額。而包括安心增利在內(nèi)的其它場內(nèi)貨幣基金合計占比16.48%（未計算10月20日成立的一只場內(nèi)貨幣基金）。

　　事實上，對于資產(chǎn)規(guī)模在5000萬元以下的基金來說，部分基金分析師表示，采取沖規(guī)模的方式規(guī)避清盤線，對于基金產(chǎn)品的生命周期管理、投資者利益都不見得是最優(yōu)選擇。拿出勇氣清盤迷你基金，理順基金的退出機制，將為國內(nèi)基金行業(yè)創(chuàng)造更好的生態(tài)環(huán)境。

　　“紅線”下基金需清盤勇氣

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的新版《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定：“連續(xù)二十個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續(xù)六十個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應當向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。”

　　工銀瑞信基金表示，考慮到該基金清算的實際情況，從保護基金份額持有人利益的角度出發(fā)，本次清算費用將由基金管理人代為支付。該公司相關(guān)人員還表示，后續(xù)公司仍會從維護持有人利益角度出發(fā)，持續(xù)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品后續(xù)管理。

　　一般情況下，按照《基金合同》的規(guī)定，基金財產(chǎn)清算小組在進行基金清算過程中發(fā)生的所有合理清算費用應由基金財產(chǎn)清算小組優(yōu)先從基金財產(chǎn)中支付。

　　一家基金公司人士說，“不管是從各家公司迷你基金數(shù)量，還是從銷售能力看，我們都沒有意料到工銀瑞信會先站出來”。

　　業(yè)內(nèi)人士預計，在11月前后，大量迷你基金會向中國證監(jiān)會上報迷你基金的處置方案。但證監(jiān)會并未明確要求在提出方案后多長時間內(nèi)執(zhí)行，其中會有部分基金正式啟動清盤程序。