可比104短期理財基金中，三季度，共有9只凈贖回逾六成份額，目前有29只規(guī)模低于5000萬元清盤線

　　對于短期理財基金來說，今年注定是個不平靜的年頭。

　　上周二，國泰6個月短期理財基金發(fā)布召開持有人大會商討轉(zhuǎn)型事宜的公告，又一只短期理財基金啟動“變身”程序。《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）記者發(fā)現(xiàn)，不算正在進行中的國泰6個月短期理財基金，目前已有7只短期理財基金以修改運作周期、暫停運作、清盤、轉(zhuǎn)型為其他類型基金等形式完成“變身”。最新公布的基金三季報也顯示，短期理財基金在三季度遭遇持有人用腳投票，有9只基金遭遇逾六成的份額凈贖回。

　　曾經(jīng)風光無限的短期理財基金為何突然如此集中的“沒落”？業(yè)內(nèi)分析人士認為，其衰落源于產(chǎn)品定位與產(chǎn)品特征錯位，與貨幣基金相比，短期理財基金流動性較弱，卻又不能提供比貨幣基金更高的收益。隨著貨幣基金和分級債基收益的升高，短期理財基金正在失去優(yōu)勢。

　　轉(zhuǎn)型休眠清盤

　　短期理財基金生存難

　　上周二（10月28日），國泰基金發(fā)布了《關(guān)于以通訊方式召開國泰6個月短期理財債券型證券投資基金基金份額持有人大會的公告》。公告顯示，此次會議商討的是國泰6個月短期理財基金的轉(zhuǎn)型事宜，該基金擬更名為國泰創(chuàng)利債券型證券投資基金，由短期理財基金變?yōu)閭突稹?/p>

　　值得注意的是，這并不是第一只謀劃轉(zhuǎn)型的短期理財基金。早在去年11月份，就有短期理財債券型基金開始轉(zhuǎn)型，當時，華安月月鑫轉(zhuǎn)型成為月安鑫，運作周期由原來的“雙月滾動”變?yōu)榱恕皢卧聺L動”。

　　今年以來，轉(zhuǎn)型的短期理財基金更是涌現(xiàn)，而且除了變更運作周期，更是出現(xiàn)了直接轉(zhuǎn)型為其他類型基金、進入“休眠”暫停運作、直接清盤等方式。具體看來：

　　今年1月份鵬華基金宣布鵬華理財21天債券基金召開持有人大會，更名為鵬華月月發(fā)短期理財債券基金。

　　5月份， 萬家14天理財基金直接轉(zhuǎn)型為萬家日日薪貨幣市場基金。

　　8月份，匯添富28天理財成為了國內(nèi)首只主動清盤的公募基金，也開創(chuàng)業(yè)內(nèi)短期理財基金清盤的先例。

　　9月23日，嘉實基金發(fā)布公告稱，嘉實3個月理財債基第一期運作期到期后暫停下一運作期、不接受申購。

　　10月22日，博時基也金發(fā)布公告稱，將暫停博時月月盈短期理財債基下一期運作，不接受集中申購。

　　10月27日，大成基金宣布大成理財21天債券發(fā)起式基金轉(zhuǎn)型為大成月月盈短期理財債基。

　　綜上，目前已有7只短期理財基金完成轉(zhuǎn)型，若國泰6個月短期理財轉(zhuǎn)型提議或通過，則它將成為業(yè)內(nèi)第8只轉(zhuǎn)型的短期理財基金。

　　9只三季度凈贖回逾六成

　　4只規(guī)模不足1000萬元

　　短期理財基金頻頻轉(zhuǎn)型的背后，是短期理財基金業(yè)績欠佳，持續(xù)遭遇投資者“用腳投票”。

　　WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，短期理財基金年內(nèi)的平均收益率為3.46%，而貨幣基金年內(nèi)的七日年化收益率均值為4.39%。

　　與此同時，有三季報數(shù)據(jù)可查的104只短期理財基金中，有66只在三季度遭遇份額凈贖回，占比為63.46%。其中份額縮水逾1000萬份的就有53只。份額縮水最多的大成月月盈B，遭遇20.06億份的凈贖回，份額從二季度末的21.52億份降至三季度末的1.47億份，凈贖回率達到93.19%。

　　從凈贖回率上看，三季度有9只基金遭遇了逾六成的凈贖回。其中，融通七天理財B和交銀理財60天B更是被贖回一空，凈贖回比例接近100%。此外，南方理財60天B、光大添盛理財A、匯添富理財14天B和天弘季加利理財A的凈贖回比例均超過70%。

　　持有人的凈贖回也讓越來越多短期理財基金成為“迷你”基金。統(tǒng)計顯示，可比104只短期理財基金中，截至三季度末資管規(guī)模在1億元以下的有42只，其中更有29只規(guī)模低于5000萬元清盤線，更有甚者，交銀理財60天B等4只基金的規(guī)模尚不足1000萬元。

　　“短期理財基金規(guī)模不大但運作成本頗高，逐漸淪為雞肋產(chǎn)品，這促使基金公司對這類產(chǎn)品積極轉(zhuǎn)型?！北本┮晃换鸱治鰩煾嬖V記者。

　　不可否認的是，短期理財基金曾風光一時。2012年5月，最先成立的兩只短期理財基金華安月月鑫和匯添富理財30天，在短短7天的時間里，募集資金規(guī)模分別高達182億、244億，而在這之前，基金發(fā)行歷史上募集規(guī)模超過150億的基金產(chǎn)品不到10只 。隨后不足8個月的時間里，截至2012年底共有31只短理財基金發(fā)行并成立，合計募集規(guī)模高達2297億。

　　產(chǎn)品定位與特征錯位

　　收益優(yōu)勢有限吸引力不再

　　其實，短期理財基金是2012年5月才開始出現(xiàn)的，至今面市也才僅滿2年，為何如此“年輕”就開始“衰落”，而且是以如此扎堆的方式？

　　上海證券基金研究中心分析師劉亦千認為，短期理財基金產(chǎn)品運作方式和估值模式等產(chǎn)品特征與貨幣市場基金接近，但產(chǎn)品定位與銀行超短期理財產(chǎn)品雷同。與銀行超短期理財產(chǎn)品比較，在付出收益不確定性和收益波動性這兩個代價之后，短期理財基金并未取得富有競爭力的收益率，嚴重挫傷了初始由銀行間超短期理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)入的超短期理財基金投資者的投資積極型。短期理財基金的衰落源于產(chǎn)品定位與產(chǎn)品特征錯位，整體上產(chǎn)品形象模糊，目標客戶未能清晰刻畫，既未能把握住現(xiàn)金管理市場，也未能贏得儲蓄替代者的青睞，顧此失彼。

　　好買基金研究中心研究員白巖認為， 2012年短期理財產(chǎn)品推出時，由于當時股價長時間大幅下跌，投資者普遍對基金產(chǎn)品失去了信心，紛紛轉(zhuǎn)投短期理財產(chǎn)品。但隨著股市企穩(wěn)，短期理財產(chǎn)品相對比貨幣基金的劣勢更顯突出，去年“寶寶”類產(chǎn)品上市后，能實現(xiàn)T+0交易，貨幣基金的流動性優(yōu)勢更加明顯。去年整個資金面偏緊，利率水平也相對較高，這使得貨幣型基金和理財型基金的收益都水漲船高，在收益普遍高漲的情況下，貨幣型基金的收益已經(jīng)足夠讓投資者滿足，雖然理財型基金有部分收益優(yōu)勢，但投資者更傾向于選擇流動性較好的貨幣型基金。今年，資金面偏松，利率水平大幅下降，理財型基金比貨幣型基金的收益優(yōu)勢更加有限，喪失了對投資者的吸引力。

　　同時，白巖也預(yù)計的短期理財基金的收益率仍將維持目前狀態(tài)，并有進一步下跌的趨勢。