風(fēng)光一時(shí)的短期理財(cái)債基正在經(jīng)歷運(yùn)作“尷尬期”。三季度，8只短期理財(cái)債基遭遇超過(guò)七成的凈贖回，而近期亦有多只同類產(chǎn)品宣布轉(zhuǎn)型或暫停運(yùn)作。業(yè)內(nèi)人士表示，在資金利率維持低位的市場(chǎng)環(huán)境中，相較于貨基缺乏流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)的短期理財(cái)債基，未來(lái)的市場(chǎng)前景將面臨考驗(yàn)。

　　短期理財(cái)債基遭遇凈贖回

　　天相投顧不完全統(tǒng)計(jì)顯示，債券型基金三季度出現(xiàn)101.75億份凈贖回，凈贖回比例為3.09%。

　　其中，融通七天理財(cái)債券B、交銀60天B、大成月月盈B等8只短期理財(cái)債基凈贖回比例超過(guò)70%，大成月月盈B三季度凈贖回超過(guò)20億份，凈贖回比例93.19%，凈贖回份額在納入統(tǒng)計(jì)范圍的2110只基金(A/B/C分開(kāi)統(tǒng)計(jì)，分級(jí)基金合并統(tǒng)計(jì)，含聯(lián)接基金)中排名第二。

　　短期理財(cái)債基集體遭遇凈贖回是該類基金近期運(yùn)作陷入尷尬境地的體現(xiàn)。

　　10月22日，博時(shí)基金發(fā)布公告稱，將暫停博時(shí)月月盈短期理財(cái)債基下一期運(yùn)作，不接受集中申購(gòu)；9月23日，嘉實(shí)基金也發(fā)布公告稱，嘉實(shí)3個(gè)月理財(cái)債基第一期運(yùn)作期到期后暫停下一運(yùn)作期運(yùn)作、不接受申購(gòu)。

　　除上述兩只產(chǎn)品外，此前還有多只理財(cái)基金轉(zhuǎn)型、清盤(pán)：華安基金將 “雙月鑫”改為“月安鑫”，運(yùn)作周期縮短為一個(gè)月；萬(wàn)家14天理財(cái)基金直接轉(zhuǎn)型成為1只貨幣基金，鵬華理財(cái)21天債券轉(zhuǎn)為月月發(fā)短期理財(cái)債券基金。

　　利率下滑 “掉粉”嚴(yán)重

　　業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)光一時(shí)的短期理財(cái)債基之所以人氣下滑，主要原因在于資金利率持續(xù)徘徊低位，更具流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)的貨基對(duì)資金吸引力提升。

　　2012年，由于銀行30天以內(nèi)產(chǎn)品喊停，短期理財(cái)基金問(wèn)世之初受到市場(chǎng)熱烈追捧，華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天以182億元和244億元的超大首募規(guī)模吸引了行業(yè)和市場(chǎng)目光。

　　“余額寶誕生之后，短期理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)了非常大的變化?！鄙鲜鋈耸勘硎荆唐诶碡?cái)型基金在投資標(biāo)的、運(yùn)作方式、收益計(jì)量等方面都和貨基金類似。今年以來(lái)，市場(chǎng)資金面持續(xù)偏松，利率水平大幅下降，在收益率相差無(wú)幾的情況下，貨基的流動(dòng)性更勝一籌。特別是“聯(lián)姻”互聯(lián)網(wǎng)之后，T+0的交易模式更是讓貨基規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式擴(kuò)容。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度貨基再度實(shí)現(xiàn)1530億份凈申購(gòu)，凈申購(gòu)比例為9.60%，9月末該類基金總規(guī)模已達(dá)到17466.04億份。

　　“股市賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，資金入市熱情提升，短期理財(cái)需求相應(yīng)就會(huì)降低，這也影響了相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)?！痹撊耸垦a(bǔ)充。

　　后續(xù)趨勢(shì)仍不樂(lè)觀

　　從后續(xù)運(yùn)作角度看，資金寬松或?qū)⒊掷m(xù)，短期理財(cái)債基的投資環(huán)境短期恐難改善。

　　興全添利寶基金認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)放緩、外匯占款低增的情況下，定向?qū)捤梢呀?jīng)成為常規(guī)工具，央行量?jī)r(jià)結(jié)合的貨幣政策或?qū)⒀永m(xù)，加之產(chǎn)出缺口為負(fù)、貨幣增速放緩以及美元走強(qiáng)，各種因素疊加影響，預(yù)計(jì)資金價(jià)格將維持低水平。

　　“整個(gè)資金面寬松的狀態(tài)暫時(shí)還看不到逆轉(zhuǎn)的跡象，這類產(chǎn)品的收益率仍將維持目前狀態(tài)，并有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)?！焙觅I(mǎi)基金表示。

　　在其看來(lái)，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者，除了短期理財(cái)債基，還可以選取分級(jí)債基A份額進(jìn)行投資，目前這類份額還有不少5%到6%約定收益的產(chǎn)品，有B份額做劣后保護(hù)，投資者的本金和收益均能得到保障?！安贿^(guò)，這類基金和理財(cái)型基金一樣，有一定的封閉期，一般為3到6個(gè)月，較理財(cái)型基金封閉期一般更長(zhǎng)，對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者還是選擇貨基較好”。