10月20日，上證指數(shù)收于2356.73點(diǎn)，讓2007年10月16日上證指數(shù)創(chuàng)下的6124.04高點(diǎn)顯得如夢(mèng)幻一般。

　　2007年是牛市的最高潮。基金也充分享用了彼時(shí)的牛市盛宴，股票 基金凈值節(jié)節(jié)攀高，賺錢效應(yīng)不斷放大，徹底點(diǎn)燃了基民的熱情。北京一位 基金銷售人員回憶稱：“那時(shí)基民為了爭買基金，一大早就去 銀行 排隊(duì)，等銀行開門已經(jīng)排了很長的隊(duì)伍。那時(shí)的基民基本不分哪只基金，只要買到就很滿意了?！?

　　被譽(yù)為基金業(yè)“教父”級(jí)人物的范勇宏在其《基金長青》中也記錄了這么一個(gè)盛況：上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)發(fā)行當(dāng)日認(rèn)購資金高達(dá)1162.61億元，也是迄今為止國內(nèi)市場上單日募集規(guī)模最大的基金。當(dāng)時(shí)排隊(duì)搶購盛況空前。在廣州一家銀行支行營業(yè)廳，當(dāng)天凌晨，就有大量投資者排隊(duì)，浩浩蕩蕩，足足有幾百米遠(yuǎn)。中午11點(diǎn)半，營業(yè)廳仍然擁擠不堪，隊(duì)伍還排到了外面馬路上，當(dāng)天還下著雨，投資者撐傘等待購買……

　　7年前是公募行業(yè)至今都無法期冀的美好時(shí)光，那個(gè)時(shí)代投什么都會(huì)賺，銷售也不用發(fā)愁，總體來說是“基”情燃燒的歲月。然而，7年過去了，當(dāng)時(shí)的?；谀膬海?

　　?；?年顯分化

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年10月16日當(dāng)天，共計(jì)99只普通 股基公布了累計(jì)單位凈值、成立以來的總回報(bào)等重要業(yè)績指標(biāo)。

　　當(dāng)時(shí)，成立于2004年6月的 景順長城內(nèi)需增長 以600.09%的成立以來總回報(bào)拔得頭籌，排在第三位；同樣成立于2004年6月的 富國天益價(jià)值 以成立以來的總回報(bào)592.41%排在第二位，而上投摩根阿爾法以575.23%緊隨其后。

　　另外，2007年10月16日當(dāng)天，成立以來的總回報(bào)超過500%的還有銀華價(jià)值優(yōu)選、招商優(yōu)質(zhì)成長、廣發(fā)聚豐、泰達(dá)宏利精選、廣發(fā)小盤成長、華夏收入、南方高增長、博時(shí)主題行業(yè)等8只股基。

　　7年后的10月20日，普通股基的數(shù)量增至411只，是七年前的4.15倍，可是成立以來的總回報(bào)超過500%的僅剩下6只，分別為凈值增長765.86%的景順長城內(nèi)需增長、凈值增長615.15%的 泰達(dá)宏利成長、凈值增長553.29%的 國泰金鷹增長 、凈值增長537.24%的華夏收入、凈值增長526.73%的富國天益價(jià)值、凈值增長501.72%的 博時(shí)主題行業(yè) 。

　　經(jīng)過簡單比對(duì)可以發(fā)現(xiàn)，7年前成立以來總回報(bào)超過500%的11只?；?只出現(xiàn)不同程度的跌幅。從整體看，7年前的?；缃竦谋憩F(xiàn)分化很大。

　　這7年里，上證指數(shù)下跌幅度約為61.5%，七年后，還有哪些?；軌虼媪?？銀河證券 基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，7年前的?；绊橀L城內(nèi)需基金，在最近7年的凈值增長率為28.3%，仍是?；?5只標(biāo)準(zhǔn)股基中排名第二；7年前另一牛基富國天益價(jià)值，其最近7年的凈值增長率為-7.87%，排名第20，仍保持了?；旧?。

　　和7年前相比落差較大的是上投摩根阿爾法和招商優(yōu)質(zhì)成長兩只。它們過去7年凈值增長率分別為-44.54%和-45.41%，在85只標(biāo)準(zhǔn)股基中分別排名第80和第83.

　　基金業(yè)績的起起落落直接影響到基金經(jīng)理的考核。上海一家 基金公司的投資總監(jiān)坦言：“跟普通投資者關(guān)注絕對(duì)收益不同，基金經(jīng)理看重的是相對(duì)排名。從這個(gè)角度上講，牛市和熊市的壓力差不多。在牛市中，投什么賺什么，基民容易滿意，可是所有的 基金凈值都增得厲害，你雖然賺了可是排名卻不高，壓力也會(huì)很大；在熊市中，所有的基金都賠了，可是你賠的不如別人多，排名一樣靠前，壓力就不會(huì)那么大?！?

　　上述投資總監(jiān)以自身舉了一個(gè)例子，他曾經(jīng)管理的基金在2007年翻了一倍，可是排名仍然很靠后，那段時(shí)間公司和自己的壓力都很大；到了2008年，這只基金虧了不少，但是排名很靠前，考核上也就沒那么多壓力了。

　　 黑馬股基脫穎而出

　　不論熊市還是牛市，牛股都無處不在，?；彩?。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，85只標(biāo)準(zhǔn)股基中，7年以來凈值增長率為正的僅有10家。其中，最高的是景順長城內(nèi)需二號(hào)，為31.09%，第二名是景順長城內(nèi)需增長，為28.3%，第三名是富國天合穩(wěn)健為25.35%，再次是 興全全球視野 和國泰金鷹增長，分別為22.07%和19.69%。

　　另外，7年間凈值增長率超過10%的還有 交銀成長 、 國泰金牛創(chuàng)新 、華夏收入等三只股基，分別為18.3%、17.92%和10.04%。

　　在7年的時(shí)間里，基金也發(fā)生了很大變化，一些基金業(yè)的標(biāo)桿人物也陸續(xù)離職，比如范勇宏、王亞偉等，基金經(jīng)理們也換了一茬又一茬。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，上述黑馬牛基的基金經(jīng)理的一個(gè)共同點(diǎn)是：都比較穩(wěn)定，三四年都是同一個(gè)基金經(jīng)理，甚至出現(xiàn)了7年未換基金經(jīng)理的情況。比如王鵬輝擔(dān)任景順長城內(nèi)需二號(hào)的基金經(jīng)理7年、張瑋擔(dān)任國泰金鷹增長的基金經(jīng)理7年、董承非擔(dān)任興全全球視野基金經(jīng)理7年。

　　北京一位基金業(yè)資深人士表示，頻繁更換基金經(jīng)理是大忌。一只好的基金不僅要有專業(yè)的管理者，也需要該管理者穩(wěn)定。不然，今年是這個(gè)基金經(jīng)理，明年更換成另外一個(gè)基金經(jīng)理，新基金經(jīng)理上任后肯定得調(diào)整資產(chǎn)配置，每動(dòng)一次持倉都需要花費(fèi)資金、時(shí)間和人力成本，對(duì)基金凈值的影響也比較大。