近期，受埃博拉、登革熱影響，醫(yī)藥股成為市場的熱點。而醫(yī)藥行業(yè)作為A股市場上長期歷史表現(xiàn)明顯領(lǐng)先的行業(yè)，也受到眾多基金公司產(chǎn)品設(shè)計的關(guān)照，目前已經(jīng)有超過20只醫(yī)藥方面的行業(yè)基金。

　　伴隨著市場熱點頻現(xiàn)、板塊輪動，通過基金組合投資于某些行業(yè)的投資方式逐漸被投資者認(rèn)同。從長期歷史表現(xiàn)來看，醫(yī)藥股和醫(yī)藥基金是防守反擊型投資的重要選擇，在股市下跌中有一定的防守性，而在股市大幅上漲、醫(yī)藥行業(yè)增速加快或有事件驅(qū)動時，醫(yī)藥基金又能有很好的進(jìn)攻性。中國基金報理財工作室本周聚焦21只受益于醫(yī)藥行業(yè)的基金產(chǎn)品，包含了主動投資醫(yī)藥基金、普通醫(yī)藥指數(shù)基金、醫(yī)藥交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、分級醫(yī)藥母基金和醫(yī)藥杠桿基金五大類，看這些醫(yī)藥基金為投資者分別開出了什么各具特色的“處方”。

　　短期受埃博拉登革熱刺激

　　從醫(yī)藥行業(yè)近期表現(xiàn)來看，今年5月中旬觸底后，先是隨創(chuàng)業(yè)板和中小盤股出現(xiàn)暴漲，7月下旬又受到藍(lán)籌股暴漲的影響，部分藍(lán)籌醫(yī)藥股大漲，8月底小幅調(diào)整后，9月份以來表現(xiàn)特別突出。

　　在這期間，受到了埃博拉和登革熱兩個疫情的影響，醫(yī)藥股出現(xiàn)較大幅度的上漲。國慶假期后出現(xiàn)了急速上漲，特別是10月8日暴漲3.5%左右，10月15日大漲近2%，帶動了醫(yī)藥基金大熱。

　　從短期投資業(yè)績來看，醫(yī)藥基金大多表現(xiàn)領(lǐng)先。截至10月16日，上證指數(shù)10月以來小幅下跌0.3%，醫(yī)藥基金卻平均上漲3.5%。單只基金方面，800醫(yī)藥B和國泰醫(yī)藥B兩只杠桿醫(yī)藥基金凈值出現(xiàn)大漲，分別上漲8.11%和7.28%，明顯領(lǐng)先于一般醫(yī)藥基金；醫(yī)藥ETF、信誠800醫(yī)藥和易方達(dá)醫(yī)藥ETF的階段漲幅分別達(dá)到了4.34%、4.24%和4.13%；國泰醫(yī)藥的漲幅也接近4%；其他醫(yī)藥基金也大多上漲3%左右，只有一只產(chǎn)品出現(xiàn)1.43%的凈值下跌。

　　受埃博拉全球防疫形勢更加嚴(yán)峻和國內(nèi)登革熱病例增加的影響，一批相關(guān)醫(yī)藥股受到資金的關(guān)注，出現(xiàn)暴漲行情截至上周末，魯抗醫(yī)藥暴漲約45%，四環(huán)生物上漲近40%左右，新華制藥也有20%以上的階段漲幅。醫(yī)藥權(quán)重股中，華潤雙鶴股價大漲超20%，片仔癀大漲近14%，云南白藥上漲近10%，這些權(quán)重較大的醫(yī)藥股上漲，對醫(yī)藥基金凈值的帶動作用比較大。

　　防守后多有更強反擊

　　從今年以來的投資業(yè)績來看，醫(yī)藥基金整體表現(xiàn)好于股票基金的平均水平。截至10月16日，16只有今年以來業(yè)績的醫(yī)藥基金平均凈值增長13.26%，高于股票基金同期8.83%的平均業(yè)績，但超越幅度并不是特別大，主要是受到2月中旬到5月中旬的調(diào)整影響。

　　今年2月中旬到5月中旬，A股市場出現(xiàn)了一輪比較明顯的調(diào)整，醫(yī)藥股和醫(yī)藥基金也出現(xiàn)了最大20%的階段調(diào)整幅度。這一調(diào)整幅度比同期創(chuàng)業(yè)板和中小盤股的整體調(diào)整幅度略小一些，代表了醫(yī)藥股的防守性較強。今年9月以來，特別是10月份醫(yī)藥股的強勢上漲表現(xiàn)，最高已經(jīng)比2月中旬的高點高出10%。

　　從過去兩年來看，2013年醫(yī)藥基金表現(xiàn)更加突出，6只相關(guān)基金的平均凈值大漲了32.42%，遠(yuǎn)高于同期股票基金平均15%左右的凈值增長率。2013年整體上是中小盤股震蕩上漲，藍(lán)籌和周期股震蕩下跌的行情，醫(yī)藥股中的權(quán)重股在整個A股市場上，只能算中盤二線藍(lán)籌股，絕大多數(shù)醫(yī)藥股都屬于中小盤股，因此整體表現(xiàn)優(yōu)異，當(dāng)然在上漲中也出現(xiàn)了階段調(diào)整，有時遇到一些醫(yī)藥行業(yè)負(fù)面信息，也有短期較大幅度調(diào)整，但都在隨后的市場上漲中反彈回來。

　　2012年藍(lán)籌股最后一月暴漲行情，醫(yī)藥基金的表現(xiàn)也不錯。2012年擁有全年業(yè)績的只有匯添富醫(yī)藥和易方達(dá)醫(yī)療，這兩只基金凈值分別上漲14.43%和10.89%，跑贏行業(yè)平均4%左右的凈值上漲水平。

　　從2012年市場來看，前11個月市場震蕩下跌，但醫(yī)藥股由于成長性較好，抗跌性較強，防守后，在當(dāng)年12月藍(lán)籌股的大漲中，醫(yī)藥股也有比較好的表現(xiàn)，因而全年的醫(yī)藥股表現(xiàn)較為突出。

　　五類醫(yī)藥基金的投資“秘方”

　　國內(nèi)的行業(yè)基金發(fā)展較晚，2007年牛市之前很少有行業(yè)基金，國內(nèi)最早的醫(yī)藥基金匯添富醫(yī)藥，成立于2010年9月21日。該基金成立后建倉期正好趕上了股市的階段高點，在2011年股市大幅下跌中，也遭受了一些損失，但2012年到2014年連續(xù)3年上漲之后，截至今年10月16日，匯添富醫(yī)藥的累計凈值已經(jīng)上漲到1.455元，平均每年的投資收益率約為10%。

　　經(jīng)歷了4年多的發(fā)展，醫(yī)藥基金已形成了一個板塊，按可投資品種來看，有21只產(chǎn)品，包含了主動投資醫(yī)藥基金、普通醫(yī)藥指數(shù)基金、醫(yī)藥ETF、分級醫(yī)藥母基金和醫(yī)藥杠桿基金五大類。

　　主動醫(yī)藥行業(yè)基金數(shù)量最多，達(dá)到11只。包括2010年和2011年成立的匯添富醫(yī)藥和易方達(dá)醫(yī)療；2012年成立的華寶醫(yī)藥、融通醫(yī)療、博時醫(yī)療和大成健康產(chǎn)業(yè)；2013年成立的富國醫(yī)療保健；2014年以來主動醫(yī)藥行業(yè)基金密集成立，先后有南方醫(yī)保、國投醫(yī)療保健、長城醫(yī)療保健和鵬華醫(yī)療保健成立。

　　這些主動醫(yī)藥基金的投資范圍集中在醫(yī)藥股，但也有一些差異。如匯添富醫(yī)藥和華寶醫(yī)藥集中在醫(yī)藥股，并不含一些醫(yī)療器械或保健衛(wèi)生類股票；大成健康產(chǎn)業(yè)的投資范圍包括醫(yī)療行業(yè)，但也有一些非醫(yī)療方面的其他大健康產(chǎn)業(yè)的股票。

　　主動投資醫(yī)藥行業(yè)基金的優(yōu)勢在于自主選股，可以將一些權(quán)重較大而成長性不足，估值過高的醫(yī)藥股剔除出投資范圍，從過去幾年來看，相比行業(yè)指數(shù)獲得了一定超額收益，但不同基金公司的超額收益差距很大。投資者需要選擇基金公司實力較強、基金經(jīng)理醫(yī)藥行業(yè)研究和工作背景更強的產(chǎn)品，適合中長期投資。

　　第二類是醫(yī)藥ETF。醫(yī)藥ETF、易方達(dá)醫(yī)藥ETF和醫(yī)藥行業(yè)ETF分別跟蹤的是中證醫(yī)藥指數(shù)、滬深300醫(yī)藥指數(shù)和上證醫(yī)藥指數(shù)，分別是滬深兩市醫(yī)藥股、滬深300指數(shù)中的醫(yī)藥股和上證醫(yī)藥股的組合，正在發(fā)行的醫(yī)藥ETF還有南方中證500醫(yī)藥ETF，從中證500指數(shù)中選出醫(yī)藥股組合成的指數(shù)。

　　從過去兩年的市場表現(xiàn)來看，中證500醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)最好，滬深300醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)較弱，另兩個醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)適中，主要原因在于醫(yī)藥股中流通盤較小的股票表現(xiàn)明顯好過那些醫(yī)藥行業(yè)權(quán)重股。

　　ETF由于股票投資比例較高，最高可達(dá)100%，因此在市場短期大漲的行情中，一般表現(xiàn)優(yōu)于同指數(shù)的普通指數(shù)基金，適合交易所市場基金投資者進(jìn)行波段投資操作。

　　第三類是普通醫(yī)藥指數(shù)基金，有中證醫(yī)藥和國聯(lián)安中證醫(yī)藥，前者跟蹤的是中證細(xì)分醫(yī)藥指數(shù)，后者跟蹤的是中證醫(yī)藥100指數(shù)，其中后者的投資比較分散，所投資的醫(yī)藥中小盤股占比較高，過去一兩年的歷史表現(xiàn)更好一些。由于ETF只能通過交易所市場投資，場外市場的普通開放式基金投資者看好醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)，可以選擇這兩只產(chǎn)品。

　　第四類是杠桿醫(yī)藥基金，也就是分級醫(yī)藥指數(shù)基金的杠桿份額，在醫(yī)藥指數(shù)基金的基礎(chǔ)上進(jìn)行了杠桿放大，兩只備選產(chǎn)品分別為800醫(yī)藥B和國泰醫(yī)藥B。前者的母基金跟蹤的是中證800醫(yī)藥指數(shù)，后者的母基金跟蹤的是國證醫(yī)藥指數(shù)，國證醫(yī)藥指數(shù)有80只成分股，比前者的成分股更多一些，由于納入了一些表現(xiàn)更好的小盤醫(yī)藥股，國證醫(yī)藥指數(shù)中長期歷史表現(xiàn)略好于中證800醫(yī)藥指數(shù)。

　　這兩只杠桿醫(yī)藥基金的初始杠桿都是2倍，目前國泰醫(yī)藥B的單位凈值約為1.2元，略高于800醫(yī)藥B1.16元的凈值，凈值杠桿略低于800醫(yī)藥B。擁有滬深證券交易賬戶，并且看好醫(yī)藥股階段表現(xiàn)的投資者，這兩只醫(yī)藥杠桿基金都是波段高杠桿投資醫(yī)藥股的重要選擇。

　　第五類是分級醫(yī)藥指數(shù)基金的母基金，分別為信誠800醫(yī)藥和國泰國證醫(yī)藥，這兩只基金有兩類投資需求。一類是投資者進(jìn)行分級基金套利的時候，階段持有，當(dāng)醫(yī)藥分級兩類份額綜合溢價超過1%時，投資者可以申購母基金，然后分拆成兩類份額賣出；反之，則可以買入兩類份額，合并成母基金份額之后進(jìn)行贖回。

　　另一類投資需求是中長線持有，但分級基金母基金由于受到基金申贖比較大的沖擊，中長期業(yè)績表現(xiàn)一般不如同一指數(shù)的普通指數(shù)基金。