尋找市場的空白是基金行業(yè)營銷貨幣基金的競爭法則。經(jīng)過一輪“沉淀資金”爭奪戰(zhàn)后，基金公司開始將觸角伸向機構和企業(yè)客戶。

　　“有流量的個人平臺都占滿了，現(xiàn)在機構和企業(yè)客戶屬于相對的空白點?！鄙虾Ｒ患一鸸倦娚滩靠偙O(jiān)向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，C端的貨幣基金已從爆發(fā)式增長轉(zhuǎn)入平穩(wěn)增長期，但B端的現(xiàn)金管理業(yè)務盛宴剛剛開啟。

　　雖然都是營銷貨幣基金，但機構和企業(yè)客戶的需求與個人截然不同。

　　“個人買貨幣基金最看重收益率。但機構和企業(yè)客戶首先考慮的是靈活性和安全性?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000004" target="_blank" title="大成基金 00000004">大成基金相關負責人指出，B端客戶對流動性要求較高，他們甚至愿意犧牲一小部分收益。

　　因而，在這一輪對B端市場的爭奪中，基金行業(yè)都絞盡腦汁提高機構版貨幣基金的流動性。其中，如何實現(xiàn)“T+0”贖回是行業(yè)競爭的焦點。

　　“個人客戶贖回‘T+0’，是通過基金公司或者代銷渠道墊資來實現(xiàn)。但機構和企業(yè)客戶的資金量大，單日最高贖回量就達到幾十億，基金公司墊不起?！鼻笆錾虾；鸸倦娚特撠熑吮硎?，墊資模式在貨幣基金B(yǎng)端根本走不通。

　　不過，還是有基金公司找到了在B端實現(xiàn)“T+0”的通道。21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了解到，目前有基金公司開創(chuàng)了兩種新的模式，可以不用墊資就能實現(xiàn)貨幣基金的“T+0”贖回。

　　預約“T+0”

　　除采用墊資模式實現(xiàn)貨幣基金“T+0”贖回外，目前有基金公司對機構和企業(yè)客戶采用預約贖回的方式來實現(xiàn)贖回“T+0”的目的。

　　“我們與拜特科技合作的金源寶項目可以做到T+0贖回。但前提是客戶在贖回前三個工作日，先在拜特的系統(tǒng)填寫預約贖回的時間。”大成基金相關負責人介紹，這種模式屬于預約贖回“T+0”。

　　金源寶是大成基金與深圳拜特科技股份有限公司合作推出的企業(yè)版的寶寶類產(chǎn)品，對接的是大成貨幣基金。它的目標客戶是拜特科技平臺中不同行業(yè)、不同領域的企業(yè)集團。

　　“拜特科技平臺的企業(yè)客戶資金規(guī)模比較大，單筆進出就是幾千萬、幾個億。這類客戶對資金的計劃性比較強，因此，我們建議他們提前兩到三個工作日提交預約贖回申請，就可以在贖回時做到T+0?！彼f。

　　據(jù)大成基金相關負責人介紹，當客戶提前提交預約贖回后，大成貨幣的基金經(jīng)理會提前做好資金頭寸安排。同時，后臺運營部門亦提前準備基金贖回確認、清算、劃款等工作的安排。

　　有業(yè)內(nèi)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，目前大多數(shù)基金公司的后臺系統(tǒng)對基金贖回的確認是“T+1”模式?；鸸镜念A約“T+0”贖回模式，要求后臺系統(tǒng)必須能支持T+0申請和T+0確認。

　　“預約T+0贖回有三個前提：一是基金經(jīng)理做好資金準備；二是基金公司的后臺清算系統(tǒng)做到T日申請、T日確認；三是加快資金劃撥流程?！鄙虾Ｒ晃换鸸矩撠熀笈_系統(tǒng)的總監(jiān)介紹。

　　在前述后臺系統(tǒng)總監(jiān)看來，基金行業(yè)對機構和企業(yè)客戶實行預約T+0贖回，創(chuàng)新之處在于優(yōu)化整個后臺系統(tǒng)的流程。

　　“基金贖回涉及兩道流程：一道是基金公司的直銷或者代銷TA系統(tǒng)進行贖回確認；另一道是托管銀行和銷售渠道劃款?！鄙虾＿@位負責后臺運營系統(tǒng)的總監(jiān)注意到，目前有少數(shù)基金公司的后臺系統(tǒng)能夠支持T+0贖回確認。

　　清算“T+0”

　　預約“T+0”的核心是客戶提前告知贖回時間，基金公司的后臺系統(tǒng)以及托管行、銷售渠道通過加快流程的模式實現(xiàn)贖回“T+0”到賬。而基金業(yè)內(nèi)探索的另外一種新模式是通過托管行增加對基金的清算處理來實現(xiàn)贖回“T+0”。

　　“業(yè)內(nèi)一家基金公司發(fā)行了一只專門針對機構的‘T+0’貨幣基金，托管行每日對基金贖回進行多次清算處理，它不用墊資就可以做到T+0贖回?！比A南一家大型基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融部人士透露。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者從基金業(yè)內(nèi)了解到，目前托管在銀行渠道的貨幣基金的清算模式是T日晚上處理，T+1確認贖回申請。按照正常的贖回流程，投資者申請贖回貨幣基金，資金到賬時間最快是在T+1日上午12點前。

　　而上述機構版“T＋0”貨幣基金的創(chuàng)新在于托管行增加了對貨幣基金清算處理的批次，相當于縮短了贖回的時間流程。

　　“第一批客戶在上午贖回基金，銀行中午就進行清算處理，資金在下午就能到賬。第二批客戶下午收市前提出的申請，銀行在下午3點以后即進行處理，也能實現(xiàn)當天到賬?！鄙钲谝晃换鸸倦娚炭偙O(jiān)介紹。

　　在業(yè)內(nèi)看來，這只機構版貨幣基金實現(xiàn)“T+0”贖回，其真正突破是來自托管行的流程優(yōu)化。

　　“托管行一天增加清算處理工作，需要耗費比較多的人力、物力。這要求基金公司與托管行之間比較密切的合作關系?！币患掖笮突鸸镜母吖苷J為，這種創(chuàng)新模式，基金業(yè)難以復制。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者從業(yè)內(nèi)了解到，機構客戶對貨幣基金的流動性確實有比較高的要求。他們愿意犧牲一小部分收益率來換取更高的流動性。

　　“機構資金量比較大，對B端實行‘T+0’贖回肯定會影響收益率，年化收益率比傳統(tǒng)貨幣基金低20BP左右?！币晃火B(yǎng)老保險公司的投資經(jīng)理說，機構資金尤其注重靈活性，他們更傾向于選擇規(guī)模比較大、進出靈活的貨幣基金產(chǎn)品。