今年債市、股市、海外市場均呈現(xiàn)欣欣向榮的狀態(tài)，這正是體現(xiàn)專業(yè)投資者投資能力的好時機(jī)。

　　受益于股市大盤的良好表現(xiàn)，基金業(yè)績在三季度實(shí)現(xiàn)了大豐收，指數(shù)型基金拔得頭籌，股票型基金表現(xiàn)亦不俗，各類型基金均取得較好收益。

　　公募三季度全線開花

　　2014年三季度，各類型公募基金全部上漲。

　　大盤三季度表現(xiàn)較好，上證綜指、深證成指和滬深300分別上漲15.4%、10.04%和13.2%，指數(shù)型基金在各類型基金中漲幅最大，三季度平均漲幅達(dá)15.34%。由于倉位較高，股票型基金漲幅也較高，為13.65%，因?yàn)閭}位等原因，混合型基金整體業(yè)績次于股票型，全年平均漲幅10.85%，排名第三。

　　其中，股票型基金三季度普遍取得正收益，但從單只股票型基金的業(yè)績來看，業(yè)績漲幅不一。排名前三的分別是長信量化先鋒、大摩多因子策略和財通可持續(xù)發(fā)展主題，漲幅分別為32.31%、31.28%和29.83%。其中前兩只量化型基金，持股集中度較為分散，有效地抓住了個股補(bǔ)漲的行情。而財通、中郵在創(chuàng)業(yè)板塊獲利頗豐。排名墊底的基金則均重配了高市值成長板塊的個股，因此業(yè)績在三季度表現(xiàn)相對較差。

　　三季度債市表現(xiàn)較好，三季度平均漲幅高達(dá)3.57%，好于去年同期水平，債券基金的表現(xiàn)由此十分突出。偏債型債基由于分享了股市的收益，故收益普遍好于純債型債基。特別是三季度可轉(zhuǎn)債的上漲，令不少基金受益，可轉(zhuǎn)債后來居上，三季度呈現(xiàn)較明顯的補(bǔ)漲機(jī)會。貨幣基金方面，由于三季度以來由于資金面持續(xù)寬松，貨幣型基金整體收益率繼續(xù)回落，多數(shù)基金提高了債券倉位以維持較高水平的收益。

　　值得一提的是，隨著三季度股市行情回暖，股票型基金發(fā)行一改前兩個季度的頹勢，三季度基金發(fā)行的首募規(guī)模也創(chuàng)出年內(nèi)新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，今年一季度共發(fā)行19只股票型新基金，發(fā)行規(guī)模總計(jì)146.89億，平均發(fā)行7.73億，二季度發(fā)行23只股票型新基金，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)156.03億，平均發(fā)行6.78億，處于歷史地位，而三季度發(fā)行了19只股票型新基金，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)288.8億，平均發(fā)行15.2億，環(huán)比較二季度增幅超過1倍。

　　四季度配置策略回歸消費(fèi)與新興

　　凱石工場最新發(fā)布的研究報告指出，中長期來看我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長仍處于中樞下移階段，四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍將受到有效需求不足和托底力度有限的影響，繼續(xù)低位筑底。疲弱的經(jīng)濟(jì)走勢及企業(yè)盈利對系統(tǒng)性行情的啟動構(gòu)成壓制，從流動性的層面看中性偏松的格局同樣不支持趨勢性機(jī)會的持續(xù)。而伴隨著改革的推進(jìn)、政策紅利的釋放，階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍是未來市場的主要看點(diǎn)，在此過程中與轉(zhuǎn)型升級聯(lián)系密切、更易受到政策扶持的消費(fèi)行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域仍將獲得投資者青睞，而與國企改革、土地改革、戶籍改革密切相關(guān)的主題熱點(diǎn)板塊亦將有所表現(xiàn)。

　　此外，鵬華先進(jìn)制造股票基金經(jīng)理袁航表示，制造業(yè)是中國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，近年來中國的制造業(yè)企業(yè)出現(xiàn)了明顯的分化：傳統(tǒng)的勞動密集型、資本密集型企業(yè)逐步面臨競爭加劇、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品附加值低等諸多問題，企業(yè)增長的步伐開始放緩；而許多以創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步為發(fā)展驅(qū)動力的先進(jìn)制造企業(yè)則進(jìn)入蓬勃發(fā)展的狀態(tài)。目前中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型階段，政府推動技術(shù)進(jìn)步、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的態(tài)度極為明確，對于創(chuàng)新型、技術(shù)型企業(yè)在財稅金融等方面的支持政策也在陸續(xù)出臺，先進(jìn)制造企業(yè)具備良好的發(fā)展環(huán)境和廣闊的市場空間。

　　基于此，業(yè)內(nèi)專家建議四季度基金投資順應(yīng)市場脈絡(luò)、把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，分享轉(zhuǎn)型與改革紅利，配置思路由之前相對均衡逐漸回歸以消費(fèi)新興為主，兼顧組合整體抗風(fēng)險能力。此外，在結(jié)構(gòu)性行情中盡管盤面熱點(diǎn)頻現(xiàn)，輪動較為快速，但行情主線相對穩(wěn)定，因此擁有較強(qiáng)選股能力的基金品種在超額收益方面更具優(yōu)勢。

　　沿尋轉(zhuǎn)型升級主線把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消費(fèi)服務(wù)和新興產(chǎn)業(yè)板塊仍具備較強(qiáng)的配置價值，在經(jīng)歷了7月的調(diào)整之后，其長期投資價值再度獲得市場認(rèn)可，四季度有望延續(xù)回暖態(tài)勢。其中消費(fèi)服務(wù)建議關(guān)注重點(diǎn)布局食品飲料、醫(yī)藥醫(yī)療、汽車、零售、交運(yùn)、電力等領(lǐng)域的基金；新興產(chǎn)業(yè)可重配電子信息、通訊、傳媒、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的產(chǎn)品。此外從市場分布的角度來看，由于上述所提行業(yè)以中小盤成長股居多，主要分布于中證500、中小板、創(chuàng)業(yè)板中，因而投資者可通過介入相關(guān)指數(shù)型產(chǎn)品對結(jié)構(gòu)性機(jī)會予以把握。

　　鵬華基金表示，中證500指數(shù)聚集了眾多代表經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興成長行業(yè)，符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的。隨著近期經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤見底的確認(rèn)，以及創(chuàng)業(yè)板回調(diào)的擔(dān)憂、市場情緒的改善，短期有優(yōu)異表現(xiàn)的概率也較大。在一個偏積極的市場中，中證500成份股將具有更高的業(yè)績彈性和估值彈性，在未來中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大趨勢下，同時在近期央行對五大行進(jìn)行5000億SLF操作的推動下，中證500或?qū)休^好的表現(xiàn)。

　　值得一提的是，三季度A股市場“牛”冠全球之后，滬港通成為10月A股市場最大的“紅包”，市場充滿期待。而華安中證高分紅指數(shù)增強(qiáng)基金在滬港通上線前夕“踩點(diǎn)”發(fā)行，迎來兩大投資良機(jī)：一方面投資者可享受高股息率的分紅回報，另一方面隨著滬港通開閘，還可享受此類低估值、高息股的溢價收益。

　　與此同時，理財專家強(qiáng)調(diào)，由于分級指數(shù)基金迎來“向上折算”這一歷史性事件，使此類產(chǎn)品的地位已不可小覷。數(shù)據(jù)顯示，受益于軍工板塊的強(qiáng)勢上漲，截至10月8日，富國軍工指數(shù)凈值達(dá)1.51元，觸發(fā)上折，成為首只上折的分級指基。若以4月4日成立計(jì)算，這一基金僅用半年時間，便實(shí)現(xiàn)了逾50%的凈值上漲。折算后，軍工B將恢復(fù)兩倍杠桿，成為場內(nèi)杠桿比例最高的軍工指數(shù)基金。

　　事實(shí)上，作為市場情緒的風(fēng)向標(biāo)，指數(shù)基金上折，通常被認(rèn)為是牛市“晴雨表”。誕生于2009年的指數(shù)分級基金在過去5年的熊市間頻現(xiàn)下折。分析人士稱，富國軍工指數(shù)分級基金此番首現(xiàn)上折，體現(xiàn)了市場情緒的微妙變化。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，如今貨幣基金收益率呈普降格局，吸引力已相對較弱，而分級基金A類份額正逐漸取代貨幣基金地位。不少業(yè)內(nèi)人士建議，在流動資金管理上，除了應(yīng)急流動資金外，建議將部分配置于分級基金A類中，既能獲取更為穩(wěn)定的收益，而且相對于銀行理財產(chǎn)品而言，其投資門檻往往更低。