“我們正在開會(huì)研究 投資策略，目前市場(chǎng)的這個(gè)位置比較關(guān)鍵?！?3日收盤后，北京一位基金經(jīng)理匆匆向記者表示。

　　13日，上證指數(shù)早盤下探，一度下跌超過30點(diǎn)，后大盤逐步上移，最終收于2366.01點(diǎn)。A股此次回調(diào)，是在即將要面對(duì)2400點(diǎn)的時(shí)候，9日，上證指數(shù)盤中曾創(chuàng)2391.35點(diǎn)的新高。

　　最近三年來，上證指數(shù)多次幾近在2400點(diǎn)附近筑頂。因此，2400點(diǎn)被視為一個(gè)關(guān)鍵的阻力點(diǎn)位，在這個(gè)位置，代表市場(chǎng)主流的公募基金是會(huì)逃離還是堅(jiān)守？

　　2400點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　“牛市不僅僅是在延續(xù)，而且牛勢(shì)逼人。我們重申對(duì)”上證綜指目標(biāo)位在2400點(diǎn)“的判斷。”今年年中國泰君安對(duì)2400點(diǎn)的熱烈呼喚即將成真。

　　“10月份會(huì)比較危險(xiǎn)，這是一種直覺，但我想了一下不無道理。四季度，很多上市公司講了一年的故事即將兌現(xiàn)，有些公司講的故事已經(jīng)不新鮮，市場(chǎng)或許已經(jīng)審美疲勞。而這些上市公司如果沒有業(yè)績(jī)保證，毫無疑問會(huì)引起回調(diào)。”深圳一位基金經(jīng)理向記者表示。

　　萬家基金持稍偏樂觀的態(tài)度，其相關(guān)投研人士表示：“一方面市場(chǎng)本身有上行的慣性，另一方面央行放開地產(chǎn)政策也對(duì)市場(chǎng)有邊際刺激?！?/p>

　　同時(shí)，萬家基金表示， 四中全會(huì)前后的時(shí)點(diǎn)值得關(guān)注：一方面這一時(shí)點(diǎn)可能是今年改革預(yù)期的高點(diǎn)，而本輪上漲的一個(gè)大邏輯就是改革。

　　天治創(chuàng)新先鋒 基金陳勇告訴記者：“雖然外圍股市紛紛出現(xiàn)下跌，但是A股相對(duì)比較強(qiáng)勁，尤其是小市值個(gè)股的炒作較為狂熱，已經(jīng)積聚了一定的風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為對(duì)于高估值的成長(zhǎng)股可以部分獲利了結(jié)，同時(shí)可以加大對(duì) 房地產(chǎn) 產(chǎn)業(yè)鏈的配置?！?/p>

　　雖然對(duì)市場(chǎng)的看法總體開始偏向謹(jǐn)慎，但是機(jī)構(gòu)對(duì)倉位的處理并不算大。

　　“雖然我對(duì)后市相對(duì)悲觀，但我并未做太多倉位的選擇。倉位的選擇太難了，與其做倉位的選擇，不如做個(gè)股的篩選?！鄙鲜錾钲诨鸾?jīng)理如是表示。

　　上述北京一家 基金公司的基金經(jīng)理同樣向記者表示，倉位的選擇不再重要，我基本都是滿倉操作，“中級(jí)行情的性質(zhì)不變，目前仍有積極參與的價(jià)值。但2400點(diǎn)是近兩年的高位，多次突破未果，這和機(jī)構(gòu)分歧顯現(xiàn)，市場(chǎng)拋壓陡增有關(guān)。2400點(diǎn)附近有壓力，但不必拋股離場(chǎng)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式大轉(zhuǎn)型的背景下，操作上應(yīng)淡化指數(shù)，重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！?/p>

　　第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示機(jī)構(gòu)的倉位變化不大，眾祿 基金研究中心倉位測(cè)算的結(jié)果顯示，9月29日-10月10日，樣本內(nèi)開放式 偏股型基金(包括 股票型基金和 混合型基金，剔除 QDII和 指數(shù)型基金)平均倉位自此前一周的83.70%上升0.29個(gè)百分點(diǎn)至83.99%。

　　事實(shí)上，在上攻2400點(diǎn)的征途中，公募基金新添了不少后備軍。隨著三季度股市行情回暖，股票型 基金發(fā)行一改前兩個(gè)季度的頹勢(shì)，三季度基金發(fā)行的首募規(guī)模也創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，今年一季度共發(fā)行19只股票型新基金 ，發(fā)行規(guī)模總計(jì)146.89億，平均發(fā)行7.73億，二季度發(fā)行23只股票型新基金，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)156.03億，平均發(fā)行6.78億，處于歷史低位，而三季度發(fā)行了19只股票型新基金，發(fā)行規(guī)模總計(jì)288.80億，平均發(fā)行15.20億，環(huán)比較二季度增幅超過1倍。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，基金發(fā)行規(guī)模上升，主要是由于7月以來股市回暖，數(shù)據(jù)顯示，三季度上證綜指上漲了15.40%，創(chuàng)2010年年初以來最大單季漲幅。另外，數(shù)據(jù)還顯示，本周起售的新基金有3只，加上正發(fā)行的9只基金，本周在售新基金總數(shù)將達(dá)12只。如四季度股票市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，四季度新基金發(fā)行有望再掀高潮。

　　決戰(zhàn)四季度

　　時(shí)至四季度，又到了公募 基金排名沖刺的時(shí)候。

　　“我現(xiàn)在已經(jīng)不是種子選手了，近期凈值表現(xiàn)沒跟上上證指數(shù)，雖然業(yè)績(jī)現(xiàn)在沒在第一梯隊(duì)，但是仍舊想博一博，我覺得地產(chǎn)股在四季度很有可能超預(yù)期，正在糾結(jié)是否超配?！币晃槐本┗鸾?jīng)理告訴記者。

　　天治基金陳勇同樣表示布局地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。而一位資深基金人士則向記者表示，其重倉金融股。而該基金在今年二季度，持有的 金融行業(yè) 占比超過30%，“滬港通之后，金融股的估值應(yīng)該得到提升。一般的規(guī)律是行情啟動(dòng)期低估值藍(lán)籌股和白馬股領(lǐng)先，中間行情擴(kuò)散期中小市值領(lǐng)先，最后拉升期低估值藍(lán)籌和周期股領(lǐng)先?！?/p>

　　上述基金經(jīng)理解釋道， 銀行 股目前4倍市盈率，與2008年美國人普遍認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)將全部破產(chǎn)，銀行股跌去九成，道指腰斬時(shí)類似，回過頭來會(huì)發(fā)現(xiàn)大家都誤判了。結(jié)合高息貨幣環(huán)境，金融股的低估值像壓緊的彈簧一樣提供了高收益起點(diǎn)。

　　上投摩根基金則表示，從政府放松對(duì)房地產(chǎn)的限貸限購措施來看，政策的完善與市場(chǎng)化調(diào)控趨勢(shì)在加強(qiáng)，在目前情況下均有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升有望延續(xù)。板塊配置上，10月滬港通即將開閘，白酒、醫(yī)藥、乳制品等板塊有望受益。此外伴隨改革持續(xù)推進(jìn)， 國企改革主題投資機(jī)會(huì)也可關(guān)注，例如軍工板塊、混合所有制改革主題等。

　　亦有不少公募基金把醫(yī)藥當(dāng)做四季度配置重點(diǎn)。記者統(tǒng)計(jì)最近三個(gè)月以來，醫(yī)藥主題基金平均漲幅均超過10%。尤其是9月份以來，醫(yī)藥板塊基本跟隨A股市場(chǎng)上漲，中證醫(yī)藥指數(shù)漲幅略高于上證指數(shù)，亦大幅跑贏滬深300.

　　國投瑞銀醫(yī)療保的基金經(jīng)理倪文昊表示，展望未來一段時(shí)期，醫(yī)藥板塊有望獲得較好的投資回報(bào)：經(jīng)過超過兩個(gè)季度的調(diào)整，目前醫(yī)藥股估值步入合理區(qū)間，估值溢價(jià)處于歷史較低水平；機(jī)構(gòu)投資者醫(yī)藥股持倉水平有顯著下降，基本回歸到常態(tài)。這使得抑制醫(yī)藥股上漲的兩大負(fù)面因素，都得到了顯著的緩解。

　　“醫(yī)藥至少比較 保險(xiǎn) ，我的資產(chǎn)配置中醫(yī)藥占了10%以上?！鄙鲜霰本┗鸾?jīng)理表示。

　　然而，一位資深市場(chǎng)人士告訴記者，多位業(yè)內(nèi)排名居前且重倉TMT的公募基金經(jīng)理近期將轉(zhuǎn)向私募 ，這使得今年的公募基金的排名戰(zhàn)將更添變數(shù)。