分級(jí)指數(shù)基金首次出現(xiàn)向上折算。

　　富國(guó)基金8日發(fā)布公告稱，由于滿足向上折算條件，富國(guó)軍工分級(jí)指數(shù)基金將于10月9日進(jìn)行不定期折算。富國(guó)軍工分級(jí)基金的母基金、A級(jí)、B級(jí)基金的持有人將按照相應(yīng)規(guī)則進(jìn)行相應(yīng)折算工作。10月9日至10月10日間，富國(guó)軍工指數(shù)基金將暫停申購(gòu)、贖回，并于10月10日在場(chǎng)內(nèi)全天停牌，直至13日公布折算結(jié)果并恢復(fù)交易。

　　所謂向上折算，是分級(jí)基金的不定期折算的一種。通常，分級(jí)基金母基金凈值上升達(dá)到1.5元/份時(shí)會(huì)觸發(fā)向上折算。母基金、A份額、B份額的凈值都會(huì)重新歸一，并重新拆分基金份額。

　　通過(guò)向上折算，分級(jí)B將回歸初始的較高杠桿。向上折算后，富國(guó)軍工、軍工A、軍工B凈值調(diào)整為1元。而軍工B回歸2倍初始杠桿，成為場(chǎng)內(nèi)杠桿比例最高的軍工指數(shù)基金。富國(guó)軍工B在折算前的杠桿為1.53倍。

　　對(duì)于富國(guó)軍工B持有者來(lái)說(shuō)，上折有利于軍工B交易功能的發(fā)揮，但同時(shí)其必須通過(guò)一定的交易后才能重新恢復(fù)對(duì)軍工B的持有。這個(gè)過(guò)程類似于一個(gè)配股機(jī)制。在恢復(fù)較高的杠桿比例后，市場(chǎng)人士預(yù)期軍工B的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有可能出現(xiàn)溢價(jià)。截至10月8日收盤，軍工A的隱含收益率已達(dá)到6.83%，具有相當(dāng)?shù)奈屯顿Y安全墊。

　　事實(shí)上，作為市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo)之一，分級(jí)指數(shù)基金的折算，通?？梢哉凵涫袌?chǎng)情緒的高低。誕生于2009年的指數(shù)分級(jí)基金在過(guò)去5年的熊市間頻現(xiàn)下折。富國(guó)軍工指數(shù)分級(jí)基金此番首現(xiàn)上折，一方面反應(yīng)了軍工板塊的強(qiáng)勁走勢(shì)，一方面或也體現(xiàn)了市場(chǎng)情緒的微妙變化。

　　富國(guó)軍工指數(shù)基金經(jīng)理章椹元表示，軍工板塊的當(dāng)前估值的確不低。但伴隨著軍企改革和資產(chǎn)證券化預(yù)期不斷兌現(xiàn)，這一行業(yè)仍值得長(zhǎng)期關(guān)注。