WIND數據顯示，截至9月19日，滬深兩市共有234只股票停牌。這個數字，已近兩市掛牌上市公司數量的十分之一。

　　對善于捕捉上市公司并購重組機會的基金經理們而言，這無疑是一場難得的盛宴。因為這臨時停牌的234只個股中，絕大多數的停牌原因，都與重大資產重組有關。按照慣例，這些個股復牌后，短期內將會連續(xù)暴漲，對于抓住這些“牛股”的基金而言，也就意味著基金凈值將會大幅上升。

　　業(yè)內人士指出，如果按照復牌后連續(xù)漲停計算，這些所持重倉股停牌的基金凈值已被低估，從而給投資者提供了一個曲線套利的好機會。

　　基金態(tài)度復雜

　　在部分投資者饕餮“停牌股”大餐的同時，一場借道基金套利“停牌股”的盛宴悄然開席。

　　以富國醫(yī)療保健行業(yè)基金為例，在該基金披露的二季度末十大重倉股中，就有五只個股遭遇停牌，其中于9月12日復牌的百潤股份已經連續(xù)拉出六個漲停板，且有繼續(xù)漲停的跡象，上周三復牌的華潤萬東也連續(xù)三個漲停板，而仍處于停牌狀態(tài)的其他三只個股，其所涉及事項或為重大資產重組，或為籌劃重要事項。

　　某業(yè)內人士指出，由于不能明確“停牌股”復牌后的走勢，其估值方法大多以停牌前股價計算，如果這些“停牌股”復牌后均能出現連續(xù)漲停，那么類似于富國醫(yī)療保健這種重倉股大量停牌的基金，就存在基金凈值被低估的可能，從而為投資者提供較大的套利空間。

　　事實上，由于“停牌股”數量較多，有不少基金都存在類似的套利機會，差別只在于套利空間的大小。不過，記者采訪中發(fā)現，許多基金經理對這種套利行為頗為反感。在他們看來，雖然這些套利行為會快速增加基金資產管理規(guī)模，但即便“停牌股”果真復牌后暴漲，這些行為卻會顯著攤薄單位基金份額的收益率，令原有的基金持有人利益受損。

　　“對于老客戶來說，這是一種不公平的行為。對于基金公司來說，由于套利資金的短期逐利性，套利完成后大多會迅速贖回，其實基金公司也難以從中獲利?！鄙虾Ｄ郴鸸就顿Y副總監(jiān)向記者說，“所以，我們不僅不鼓勵，還會采取相應措施來阻止這種套利行為的大規(guī)模發(fā)生?！?/p>

　　切忌盲目跟風

　　在“停牌股”復牌后屢屢暴漲的誘惑下，許多投資者開始押注“停牌股”。對此，基金經理們指出，“停牌股”在帶來想象空間的同時，也潛藏著巨大的投資風險，投資者不可忽視。

　　上海某基金經理表示，“停牌股”復牌后的股價表現，取決于其基本面是否發(fā)生變化，比如資產重組或收購能否成功，以及能否提升上市公司的估值。而從歷史情況來看，有許多“停牌股”復牌后的重組事項，不僅對上市公司估值并無提升，反而埋下了諸多隱患，其投資便隱藏了巨大的投資風險。

　　“更何況，近年來伴隨著監(jiān)管力度的加大，許多不符合規(guī)范的重組事項屢屢被否決，‘停牌股’以重組失敗的結果復牌屢見不鮮，二級市場股價往往在復牌后暴跌。這些個股風險不容忽視。因此，即便投資者偏好于押注‘停牌股’，也需要先做好功課，精選個股為先。”該基金經理說。