上述知情人士解釋，券商要想成功申請公募牌照，清理手頭公募基金股權(quán)是當(dāng)務(wù)之急，浙商無疑對此事早已計(jì)劃已久。

　　8月14日，浙商基金50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在浙江產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行電子競價(jià)交易，最終，通聯(lián)資本以4.14億元拿下，比1.77億元的起拍價(jià)溢價(jià)133.9%。

　　浙商證券全盤退出，浙商基金不再是券商系，其改名換將或?qū)⒅溉湛纱?

　　另一方面，浙商證券僅用了3個(gè)月時(shí)間就獲批公募牌照，暴露了其一早就有另起門戶單干的想法。

　　一個(gè)是被處理的標(biāo)的，一個(gè)是當(dāng)做重心突破的方向，浙商證券對待其參股的浙商基金與其自身資管業(yè)務(wù)的態(tài)度，體現(xiàn)的不僅是“親疏有別，內(nèi)外有別”，更是利益之間的取舍。

　　 一參一控解決 成功獲批

　　理財(cái)周報(bào)記者得到最新消息，浙商證券旗下資管公司在8月21日已經(jīng)正式拿到公募牌照，成為繼東方證券、華融證券和山西證券之后第四家獲批公募牌照的券商資管。

　　知情人士對記者透露，此消息已經(jīng)得到證實(shí)，但證監(jiān)會(huì)還未公布。

　　自去年6月基金法出臺(tái)后，券商的大集合理財(cái)產(chǎn)品被歸為公募產(chǎn)品，必須具備公募資格才能發(fā)行，不少券商因此成立了資管子公司，著手申請公募牌照。先后申請的券商包括東方、國泰君安、光大、海通、浙商、銀河、廣發(fā)、興業(yè)、齊魯、華泰、浙商，但在這11家公司中僅東方證券在2013年8月成功拿到公募資格。

　　據(jù)悉，券商申請公募牌照面臨的最大問題就是受制于“一參一控”，幾乎所有申請公募牌照的券商都有參股基金公司，分別控股和參股兩家基金公司的券商也不在少數(shù)，證監(jiān)會(huì)最擔(dān)心的就是利益輸送問題。

　　上述知情人士解釋，券商要想成功申請公募牌照，清理手頭公募基金股權(quán)是當(dāng)務(wù)之急，浙商無疑對此事早已計(jì)劃已久。

　　證監(jiān)會(huì)最新公布的券商資管機(jī)構(gòu)開展公募業(yè)務(wù)資格審批表顯示，證監(jiān)會(huì)于5月29日接收了浙商資管的申請材料并于7月14日受理了其申請，7月31日為接收第一次反饋材料日。

　　僅兩周后浙商證券就成功獲批了公募資格，這讓不少早已申請多年的券商資管眼紅。

　　雖然浙商證券方面無數(shù)次表示出售股權(quán)是一個(gè)市場化過程，但是這一系列動(dòng)作背后，顯示出的是浙商證券強(qiáng)有力的決心。

　　按照正常的邏輯，浙商證券本來已是浙商基金的參股股東，如果想在公募領(lǐng)域加大布局，完全可以直接收購浙商基金股權(quán)成為浙商基金的控股股東。

　　浙商證券選擇放棄入股或者成立新基金公司，改為通過資管子公司直接申請發(fā)行公募產(chǎn)品資格的行為在業(yè)內(nèi)人士眼里被解讀成曲線救國。“浙商基金在這幾年沒有給股東太多的回報(bào)，相比起來，浙商證券自己的子公司還比較有實(shí)力?！鄙鲜龈笨偺寡?。

　　數(shù)據(jù)顯示，從成立以來的收益率來看，浙商資管目前管理的所有產(chǎn)品中有7成排在行業(yè)的前五分之一，今年以來產(chǎn)品的平均收益率17%，在股票型產(chǎn)品行業(yè)排名前十位中占有四席，同時(shí)列定增類產(chǎn)品的第一和第二位。

　　王樂樂表示，現(xiàn)在券商資管申請公募牌照是很正常，“這和直接做公募是不一樣，一個(gè)是自己原來的資管，在體系之內(nèi)，一個(gè)是基金公司，體系之外。合資基金公司的話語權(quán)不如資管方面來得大。”

　　浙商基金恐迎人事變動(dòng)

　　但是出乎浙商證券意料的是，原本只是單純地想將股權(quán)轉(zhuǎn)手，卻賣出了4.14億元的高價(jià)。

　　浙江省產(chǎn)權(quán)交易中心公告顯示，浙商基金此次掛牌標(biāo)的為浙商證券股份有限公司和養(yǎng)生堂有限公司捆綁轉(zhuǎn)讓的浙商基金50%股權(quán)。掛牌價(jià)為1.77億元，通聯(lián)資本最終以4.14億競得這部分股權(quán)，與最初的掛牌價(jià)格相比，溢價(jià)2.37億元、溢價(jià)率高達(dá)133.9%。公開資料顯示，浙商基金注冊資本為3億元，按最終8.28億的估值計(jì)算，其每股溢價(jià)高達(dá)276%。

　　雖然用這么幾句話可以概括完8月14日的整體情況，但過程卻略顯崎嶇。

　　參與競價(jià)的一共有三個(gè)席位，分別是通聯(lián)資本、民生通惠和一家外來保險(xiǎn)公司。

　　通聯(lián)資本是浙商基金的原股東之一，持股25%，同樣的報(bào)價(jià)享有優(yōu)先購買權(quán)。浙商基金的另外三位股東則放棄了優(yōu)先購買權(quán)。

　　原本此前傳得轟轟烈烈的兄弟公司民生通惠率先報(bào)出1.77億元的價(jià)格，但在多輪競拍之后選擇了放棄，記者撥打了通惠資產(chǎn)的電話，公司方面猶豫許久，表示不方便對此事做出回應(yīng)。

　　同樣在此次競拍中大放光芒并最后在389輪報(bào)價(jià)后摘得50%股權(quán)的通聯(lián)資本也同樣不愿意對此事做出評論。

　　據(jù)悉，這是浙江產(chǎn)權(quán)交易所成立以來，5000萬元以上的標(biāo)的中競價(jià)時(shí)間最長、報(bào)價(jià)輪次最多的一次競價(jià)交易。而通聯(lián)資本競得浙商基金50%股權(quán)后，持股比例達(dá)到75%，成為浙商基金的控股股東。

　　滬上一家大型基金公司副總分析，或許存在相互托底的可能性。畢竟在此之前，通惠資產(chǎn)收購浙商基金的事已鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

　　不過浙商基金標(biāo)的值這4.14億元嗎？

　　從資管規(guī)模上來看，浙商基金可歸為小公司一類，甚至還比不上一些剛成立不足一年的新公司。2011年年中，其規(guī)模達(dá)到12.67億元，這也是真正意義上浙商基金第一次披露的規(guī)模，但是到了年底資產(chǎn)規(guī)模下降到僅為7.62億元，雖然在2012年年中一舉翻倍沖至14.32億元，但這也是浙商基金的唯一一次輝煌，隨后，從2012年年中開始，12.59億元、7.77億元、6.25億元，直到2014年年中最新規(guī)模數(shù)據(jù)為5.2億元，持續(xù)下滑。

　　而浙商證券年報(bào)顯示，2013年浙商基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2540萬元，凈利潤虧損2808萬元。2014年前5個(gè)月，公司營業(yè)收入1424萬元，凈利潤再度虧損509萬元。

　　從市場角度來看，浙商基金這幾年來確實(shí)經(jīng)營不佳，但是從另一方面來看，浙商基金成立至今管理團(tuán)隊(duì)相對穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)大的變動(dòng)。

　　“浙商確實(shí)可以說是上海灘一家比較低調(diào)的公司，從渠道方面得到的消息也是他們不太發(fā)展，每次在監(jiān)管層排隊(duì)報(bào)備基金時(shí)也看不到他們的身影。”上述副總坦言。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，競價(jià)雙方之所以愿意溢價(jià)收購浙商基金50%股權(quán)，最大的原因在于可以成為浙商基金的實(shí)際控制人并掌控話語權(quán)，當(dāng)然，基金牌照也是一部分紅利。

　　此番通聯(lián)資本一舉收購50%股權(quán)后將成為浙商基金的實(shí)際控制人，但等該公司整頓完畢，浙商基金這個(gè)名字還能存在嗎？

　　“浙商肯定會(huì)改名，此外必定會(huì)對公司原有人員進(jìn)行清理，尤其是高層，總經(jīng)理、副總這些必定會(huì)變動(dòng)，這代表著股東方的利益，沒有誰會(huì)放任，并且公司的戰(zhàn)略也會(huì)換掉?！蓖鯓窐繁硎?。