越來越多的案例昭示著，以公募為代表的機(jī)構(gòu)投資者早已擺脫了單純的財(cái)務(wù)投資者的角色定位，進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄镜墓芾碚吆捅O(jiān)督者；為了避免投資行為的短期化，公募們正積極的參與上市公司治理，而擁有細(xì)分行業(yè)充分投研經(jīng)驗(yàn)的基金，也深受上市公司歡迎。

　　無論是重倉恒生電子的華商基金，還是拿8億真金白銀參與瑞康醫(yī)藥定增的匯添富基金都欲向上市公司善意派駐董事共謀長期發(fā)展。

　　事實(shí)上，近年來機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的案例屢見不鮮，這一舉動(dòng)被視為資本市場(chǎng)的一大進(jìn)步，但派駐的董事話語權(quán)缺失、存在內(nèi)幕交易可能，使得這一舉動(dòng)最終是否能發(fā)揮良好作用值得疑問。

　　另外，基金作為專業(yè)的投資者，對(duì)產(chǎn)業(yè)并不了解，行使話語權(quán)的威性也備受挑戰(zhàn)；但最近幾年在投研人員的招募中，基金公司的招募力度明顯的向具有相關(guān)產(chǎn)業(yè)比較深的了解的產(chǎn)業(yè)人士傾斜。

　　匯添富欲派董事入駐瑞康醫(yī)藥

　　日前，匯添富8億參與瑞康醫(yī)藥定增后，意欲向瑞康醫(yī)藥董事會(huì)提名董事，再次激起了人們對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)參與上市公司治理的討論。

　　在7月2日晚間，瑞康醫(yī)藥的公告中便透露了這樣的意向，公告稱，瑞康醫(yī)藥擬向控股股東及匯添富基金非公開發(fā)行股票募資12億元，其一條款為“甲方（瑞康醫(yī)藥）同意，在認(rèn)購協(xié)議生效后，雙方同意在條件成熟時(shí)，乙方（匯添富基金）可以向董事會(huì)提名一名董事。

　　據(jù)悉，為了規(guī)避雙十限制，匯添富是通過設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與瑞康醫(yī)藥定增的，而這個(gè)8億元的項(xiàng)目只是匯添富近期打出的醫(yī)藥定增“組合拳”之一。

　　匯添富旗下子公司匯添富資本將通過設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃的方式，以戰(zhàn)略投資者身份投資于包括瑞康醫(yī)藥在內(nèi)的三家醫(yī)藥上市公司的三年期增發(fā)（另外兩家公司為康恩貝和人福醫(yī)藥，該項(xiàng)目總規(guī)模高達(dá)近20億。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，匯添富若要派駐董事，成功概率較大。首先，匯添富基金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)研究積累深厚，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)投資脈絡(luò)有著良好的把握，曾發(fā)行了行業(yè)內(nèi)首只專注投資醫(yī)藥行業(yè)的基金——匯添富醫(yī)藥保健基金；同時(shí)，匯添富在醫(yī)藥行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)也動(dòng)作頻頻，于業(yè)內(nèi)率先成立了全資股權(quán)投資子公司——上海匯添富醫(yī)健股權(quán)投資管理有限公司進(jìn)軍一級(jí)市場(chǎng)。

　　因此，匯添富在醫(yī)藥行業(yè)積累深厚對(duì)于上市藥企而言是非常寶貴的資源，瑞康醫(yī)藥董事會(huì)可能也看中了這一點(diǎn)。

　　公募滲透董事會(huì)謀話語權(quán)

　　目前，基金等機(jī)構(gòu)投資者積極參與上市公司治理已成為A股的一種趨勢(shì)。

　　基金公司作為戰(zhàn)略投資者參與到上市公司的管理中，有利于上市公司各方面的改善，也有利于上市公司堅(jiān)持價(jià)值投資，避免投資行為的短期化。

　　事實(shí)上，重倉持股的基金向上市公司派駐董事參與公司治理已有先例，早在2012年，鵬華基金等機(jī)構(gòu)聯(lián)合耶魯大學(xué)提名的馮繼勇當(dāng)選格力電器董事，開創(chuàng)了機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)參與公司治理的先河。

　　2013年，在葛文耀辭職后，由易方達(dá)、匯添富、華商等三家基金公司推舉的曲建寧也成功入選上海家化董事會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，境外成熟資本市場(chǎng)上，就有基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)的做法，股神巴菲特就就當(dāng)了好幾個(gè)上市公司的董事。

　　但國內(nèi)而言，基金進(jìn)入董事會(huì)帶來一系列疑問：基金公司并不是上市公司的直接股東，誰來授權(quán)基金行使權(quán)力；作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，基金對(duì)產(chǎn)業(yè)并不了解；如果沒有嚴(yán)格的監(jiān)控手段，就難以排除內(nèi)幕交易的可能；基金能否真正堅(jiān)持長期的價(jià)值投資理念。

　　從實(shí)踐來看，由于制度、市場(chǎng)等各方面的原因，雖然公募等機(jī)構(gòu)投資者積極謀取話語權(quán)，但效果并不明顯。