股基前三甲看后市:依然是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

　　基金半年報(bào)中，基金經(jīng)理的策略是必不可少的部分，而績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)后市的看法就更為重要了。

　　今年以來(lái)截至上周收盤(pán)，普通股票型基金中，國(guó)泰大健康以29.60%的收益率最為靠前，其次是嘉實(shí)智能汽車(chē)，收益率為21.40%，再次是創(chuàng)金合信量化多因子，收益率為20.20%。這三位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理采用了什么樣的策略，對(duì)于后市投資又是如何看得呢？

　　國(guó)泰大健康：

　　只有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

　　半年報(bào)報(bào)告期內(nèi)，國(guó)泰大健康的期基金份額凈值增長(zhǎng)率達(dá)23.60%，但基金經(jīng)理對(duì)后市判斷較為謹(jǐn)慎，半年報(bào)中認(rèn)為，判斷后市只有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

　　半年報(bào)披露，國(guó)泰大健康的股票投資策略有三個(gè)方面。個(gè)股投資策略本基金根據(jù)上市公司獲利能力、成長(zhǎng)能力、估值水平等指標(biāo)精選個(gè)股。運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的方法，綜合分析其投資價(jià)值和成長(zhǎng)能力，確定投資標(biāo)的股票，構(gòu)建投資組合。

　　而對(duì)于后市，楊飛判斷依然只有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。

　　半年報(bào)中稱(chēng)，展望下半年，除了依舊看好與新能源汽車(chē)、智能汽車(chē)、智能手機(jī)相關(guān)的電子產(chǎn)業(yè)鏈外，基金會(huì)加大配置高景氣度的光通信行業(yè)，估值合理、預(yù)期偏低的醫(yī)藥行業(yè)與環(huán)保行業(yè)也將是基金重點(diǎn)配置的方向。從投資方向看，醫(yī)藥行業(yè)比較偏向醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)用消費(fèi)品領(lǐng)域；環(huán)保領(lǐng)域比較偏重環(huán)評(píng)以及污泥處理等子領(lǐng)域。

　　下半年市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、貨幣政策中性的背景下，我們判斷依然只有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的波動(dòng)依舊是比較大的，因此基金下半年將繼續(xù)保持中性的倉(cāng)位靈活操作。

　　嘉實(shí)智能汽車(chē)：

　　新能源汽車(chē)存明顯相對(duì)收益

　　嘉實(shí)智能汽車(chē)今年以來(lái)截至上周收益率21.40%?；鸾?jīng)理則認(rèn)為，未來(lái)新能源汽車(chē)、汽車(chē)電子、汽車(chē)后市場(chǎng)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)四大領(lǐng)域的創(chuàng)新和成長(zhǎng)將帶來(lái)中長(zhǎng)期巨大的投資機(jī)會(huì)，存在明顯的相對(duì)收益機(jī)會(huì)。

　　中長(zhǎng)期看，智能汽車(chē)是汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)，未來(lái)新能源汽車(chē)、汽車(chē)電子、汽車(chē)后市場(chǎng)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)四大領(lǐng)域的創(chuàng)新和成長(zhǎng)將帶來(lái)中長(zhǎng)期巨大的投資機(jī)會(huì)，短期隨著新能源汽車(chē)騙補(bǔ)貼調(diào)查的結(jié)束、新能源補(bǔ)貼的發(fā)放，行業(yè)仍然在下半年維持高景氣，存在明顯的相對(duì)收益機(jī)會(huì)。

　　半年報(bào)中基金經(jīng)理認(rèn)為，基于對(duì)于產(chǎn)業(yè)周期和流動(dòng)性的判斷，下半年智能汽車(chē)的機(jī)會(huì)將集中在新能源汽車(chē)和汽車(chē)配件等板塊。同時(shí)智能汽車(chē)的很多環(huán)節(jié)依托具體消費(fèi)端的需求，相對(duì)政府政策的獨(dú)立性更強(qiáng)，中長(zhǎng)期也有很大的發(fā)展空間，是本基金的核心配置。

　　創(chuàng)金合信量化多因子：

　　看好主題投資

　　創(chuàng)金合信量化多因子基金經(jīng)理作為量化投資者，看好涉及供給側(cè)改革、去年跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板等中小股票、主題投資機(jī)會(huì)著三個(gè)板塊。

　　該基金經(jīng)理展望下半年，認(rèn)為A股市場(chǎng)在1季度的調(diào)整使風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放，市場(chǎng)大部分的悲觀(guān)預(yù)期已經(jīng)充分反映，目前市場(chǎng)點(diǎn)位下具有較大的安全邊際；在貨幣寬松的大環(huán)境下，人民幣匯率也相對(duì)企穩(wěn)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的可能性增大，市場(chǎng)有望迎來(lái)修復(fù)性行情。部分低估值大盤(pán)藍(lán)籌股以及績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股仍然具備投資價(jià)值，同時(shí)看好"深港通"等主題投資機(jī)會(huì)。綜合來(lái)看，下半年市場(chǎng)可能呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。看好的版塊，一是涉及供給側(cè)改革的行業(yè)，如有色鋼鐵水泥等，二是去年跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板等中小股票，三是主題投資機(jī)會(huì)，如深港通等。供給側(cè)改革是一個(gè)勢(shì)在必行的改革，對(duì)國(guó)家修正產(chǎn)能過(guò)剩，減小無(wú)效投資有相當(dāng)?shù)恼嬉饬x，反應(yīng)在資本市場(chǎng)是有些行業(yè)和公司將會(huì)得到重新估值，帶來(lái)重估的機(jī)會(huì)；而創(chuàng)業(yè)板等代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的公司代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，這一邏輯將會(huì)貫穿未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間，特別是經(jīng)歷了充分調(diào)整之后；主題投資也是貫穿未來(lái)一段時(shí)間的投資熱點(diǎn)，可密切關(guān)注。

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